The Block: Sam Bankman-Fried podrobno opisuje dva dejavnika, ki sta privedla do propada FTX: Revija NY

Nekdanji izvršni direktor FTX Sam Bankman-Fried je delal a veliko opravičevanja. Od tako rekel na Twitterju, da bi to ponovil med včerajšnjo osrednjo besedo intervju na vrhu DealBook v New York Timesu.

Toda ena stvar, ki je v veliki meri manjkala, je ključna razčlenitev o tem, kako je menjava prešla iz stroja za ustvarjanje denarja v pokvarjeno lupino, pri čemer manjkajo milijarde dolarjev. 

V intervjuju z New York Magazine, se je Bankman-Fried podrobneje poglobil v to, kako se je to zgodilo, hkrati pa je priznal veliko pomanjkanje nadzora, računovodij in nadzora tveganja. Izognil se je vprašanjem, ali so bila sredstva strank uporabljena za kritje izgub v sestrskem podjetju Alameda Research in ali bo njegova malomarnost vodila v zapor - hkrati pa je zanikal, da bi bilo treba njegova dejanja označiti kot goljufijo.

Bankman-Fried je opozoril na dva glavna vzroka za propad FTX. Prvič, da je maržna pozicija Alamede postala prevelika in je bila likvidirana. To ni vključevalo neposredne izpostavljenosti luni, vendar je na to močno vplival propad tega ekosistema maja.

Drugi element je, da je obstajal »skrbni račun«, ki je ostal iz časov, ko FTX ni mogel dobiti bančnih računov in so se Alamedine denarnice uporabljale za pologe in dvige. Ta račun je nekako ustvaril velik dolg na način, ki je bil skrit očem. "Dejanski položaj je bil za milijarde dolarjev večji, kot se je zdelo," je povedal za NY Magazine.

Moral bi najeti računovodjo

Bankman-Fried je v intervjuju dejal, da je bil ta skrin račun razlog, zakaj je marža Alamede veliko večja, kot je bilo videti. To je opisal kot "računovodsko zajebo", hkrati pa je priznal, da bi borza morala najeti računovodjo in imeti boljši nadzor.

"Bilo je veliko zajebavanje analize tveganja in pozornosti tveganju in, veste, bilo je z računom, ki je dobil preveč zaupanja in premalo skepticizma," je dejal.

Prej na Twitterju, Bankman-Fried je dejal da je napačno izračunal znesek finančnega vzvoda na FTX kot 5 milijard dolarjev, medtem ko je dejansko znašal 13 milijard dolarjev. Ni jasno, koliko je bilo to Alamedino stališče.

Bankman-Fried je podrobno opisal, da je Alameda to maržo ustvarila na neki točki v zadnjem letu (kar lahko vključuje čas, ko je nekdanji soizvršni direktor Alamede Sam Trabucco delal v podjetju). Trgovanje je bila velika kratka pozicija za ameriški dolar.

Med propadom lune se je ta tržni položaj močno povečal, medtem ko se je vrednost zavarovanja znižala. "Zaradi tega je [šel] iz močno preveč zavarovanega, zelo varnega položaja v zmerno preveč zavarovanega, zmerno tveganega položaja na FTX," je dejal.

Pred nekaj tedni so se stranke začele množično umikati iz FTX in vrednost žetona FTT je močno padla. Približno v tem času je bila pozicija izplačana marža, je dejal Bankman-Fried, kar je povzročilo luknjo, ki je ni bilo mogoče zapolniti z njegovimi likvidnimi sredstvi.

Kaj se je zgodilo s sredstvi strank?

Eno veliko vprašanje je bilo, ali so bila sredstva FTX združena s sredstvi Alamede za podporo njenega položaja. Bankman-Fried je bil najbližje temu odgovoru z izjavo, da je FTX maržna borza – kjer se sredstva izposojajo od drugih uporabnikov za trgovanje.

Bankman-Fried je opozoril, da Alameda, ko je položaj postal tako velik, ne bo mogel zapreti in poplačati svojih upnikov. "Zaradi tega je prešel iz nekoliko tveganega položaja v položaj, ki je bil prevelik, da bi ga lahko obvladovali med likvidnostno krizo, in da bi to resno ogrozilo zmožnost zagotavljanja sredstev strank," je dejal.

Tukaj berem med vrsticami: Ker položaj Alamede ni bil pravočasno likvidiran, si je dejansko izposodila ogromno sredstev od drugih uporabnikov FTX in ta sredstva izgubila, ko je njena trgovina izpadla.

Ostaja vprašanje, kako je položaj marže vplival na stranke FTX – ki niso trgovali z maržo ali terminskimi posli. Glede na Wall Street Journalu je izvršna direktorica Alamede Caroline Ellison zaposlenim povedala, da je Alameda uporabila sredstva strank FTX za kritje posojil, ki so bila odpoklicana. V intervjuju za New York Times je Bankman-Fried zanikal zavestno mešanje sredstev strank.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Vse pravice pridržane. Ta članek je na voljo samo v informativne namene. Ni na voljo ali namenjen uporabi kot pravni, davčni, naložbeni, finančni ali drug nasvet.