Najboljše dividende za nakup za 'odboj obveznic' leta 2023

Trenutno se v zakladnicah dogaja izjemna postavitev – in uporabili jo bomo, da skoraj 4-odstotni donos 10-letnega plačila »obrnemo« v bleščeče 7.9 %+, plačuje se mesečno, za povrh.

In še več: dali si bomo redek »dvojni popust« pri naših nakupih obveznic.

To bomo storili tako, da vzamemo že diskontirane obveznice (zahvaljujoč delu Dirty Harry Jaya Powella o stopnjah) in uporabimo 2. popust z nakupom prek dveh zaprtih skladov (CEF), o katerih bomo govorili malo kasneje.

V zadnjih 15 letih se je donosnost 10-letne obveznice velikokrat povečala, dokler ni dosegla 4-odstotne "zgornje meje". Sledi padec donosa in skok cen (saj se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh).

Pravkar smo spet odskočili za 4 %, kar je logično mesto za 10-letno obdobje, kjer si lahko damo duška, saj je spremljal novice o banki Silicon Valley Bank. Če bo 4-odstotna zgornja meja spet obstala, bi se morale obveznice – in skladi, ki jih bomo poglobili spodaj – okrepiti.

Res je, nasprotniki vemo, da bo "4% pokrov" zdržal le, dokler ne bo več. Toda ob recesiji, ki jo je ustvaril Powell, bo verjetno povzročila padec donosov, ko pride (kot recesije vedno poslati vlagatelje v obveznice), se zdi, da bo za zdaj verjetno vztrajalo.

Mimogrede, to je isti posel »izperi in ponovi«, ki smo ga izvedli v mojem Contrarian Poročilo o dohodku storitev jeseni, zadnjič, ko je 10-letni donos odskočil od zgornje meje 4 %.

Takrat smo igrali "Bond Bounce" prek dveh ETF-jev, tj iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD
LQD
), ki smo jih izbrali v oktobrski številki, in iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT
TLT
), naš novembrski nakup.

Fant, ali so se te poteze izplačale!

Kakšno predstavo imamo danes? TLT tukaj izgleda dobro in za enkrat tudi res Država (čeprav je njegova objavljena donosnost le 2.7 %, je njena SEC donosnost, natančnejša mera, 3.9 %).

Če pa želite večje donose – in večji potencial rasti – poiščite obveznice CEF iz treh razlogov:

1. Veliki popusti: CEF trgujejo na različnih ravneh kot vrednosti njihovega portfelja in pogosto s popustom. Ti popusti na NAV, kot se imenujejo, ne obstajajo pri ETF-jih.
2. CEF plačajo veliko višji donosi kot ETF. Povprečni CEF danes plača okoli 8 %.
3. CEF vodijo ljudje, namesto algoritmov, kar je še posebej pomembno v Bondlandu, kjer imajo globoko povezani upravitelji najboljši dostop do najboljših novih izdaj.

Tukaj sta dva obvezniška CEF, ki se ponašata s 7.9 % in 10 % dividendami, ki ju lahko uvrstite na svoj seznam, po vrstnem redu kakovosti (od dobre do odlične).

Dobro: PGIM High-Yield Bond Fund (ISD)

Eden največjih donosov obveznic-CEF na krovu je 10.4-odstotno izplačilo ISD. Sklad ima skupaj 588 obveznic, večinoma ameriških podjetij.

Kreditna kakovost je ravno v naši »sladki točki«: večina njegovega portfelja je v razponu od B do BBB, tik izven linije naložbenega razreda. Tu se skrivajo nekatere najboljše kupčije z obveznicami, saj je večina velikih igralcev omejena na naložbeni papir.

Poleg tega ima ISD 10-odstotno izplačilo zrasel-leta 2019 dvakrat skočil višje, preden se je obdržal skozi triletni požar, ki je trajal tri leta.

Poleg tega sklad vodi Prudential, temeljni kamen finančnega sveta, tako da veste, da ima vodstvo pri izdaji novih obveznic »in«. To je pomembno na trgu obveznic, ki ni tako »demokratičen« kot delnice: povezave štejejo, zato veliko več upravljavcev obvezniških skladov preseže svoja merila kot na strani delnic.

Mimogrede, to velja za ISD, ki je presegel merilo uspešnosti SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK
JNK
) od ustanovitve leta 2012.

Končno dobimo lep 10.8-odstotni popust na ISD, tako da v bistvu kupujemo njegov portfelj obveznic za 89 centov na dolar.

Odlično: AllianceBernstein Global High Income Fund (AWF)

AWF danes prinaša 8.0 % donosa in ima večino svojega portfelja (74 %) v obveznicah neinvesticijskega razreda, večinoma v razponu B do BBB, kot je ISD. In kljub imenu je več kot dve tretjini portfelja AWF v ZDA.

Toda AWF ima prednost pri številu obveznic, ki jih ima - 1,580 po zadnjem štetju. To odpravlja tveganje, da bi neplačana obveznica ali dve lahko škodovali našim donosom.

AWF tudi omejuje naše tveganje trajanja ker je povprečna doba dospelosti obveznic 5.9 leta, kar je na sredini spektra. (Daljše kot je trajanje obveznice, večje je tveganje padca, ko obrestne mere naraščajo in se izdajajo nove obveznice z višjim donosom.)

In končno, čeprav se bond-bounce bandwagon spet začenja nekoliko gneči, imamo še vedno priložnost kupiti AWF s 5-odstotnim popustom.

Seveda, to je manjša ponudba kot ISD-jevih 8 %, vendar je AWF tukaj še vedno boljši nakup, glede na njegovo veliko daljšo zgodovino – AWF obstaja od leta 1993 in zagotavlja 1,300 %+ donos, odkar je prek naraščajočih obrestnih mer, padajočih obrestnih mer, razcvet in propad.

Poleg tega je, tako kot ISD, od ustanovitve ETF leta 2007, kljub težkemu desetletju za obveznice, odvrgel JNK, referenčno vrednost obveznic z visokim donosom.

Končno je izplačilo solidno: AWF ga je v zadnjih treh letih uvajal vsak mesec in je januarja celo izplačal posebno dividendo – v višini 0.0977 USD na delnico, poleg svojega običajnega mesečnega izplačila 0.0655 USD.

Brett Owens je glavni naložbeni strateg za Nasprotni pogled. Za več odličnih idej o dohodku dobite brezplačno kopijo njegovega zadnjega posebnega poročila: Vaš portfelj predčasne upokojitve: ogromne dividende – vsak mesec – za vedno.

Razkritje: nič