Medvedjega trga morda še ni konec, vendar se nekateri notranji poznavalci podjetij obnašajo tako, kot je

Ta teden sem se obrnil na Seyhuna za posodobitev glede na to, da je S&P 500
SPX,
-1.51%
je zdaj približno 12 % nižji od tistega, ko je bil objavljen v začetku maja, medtem ko je Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
skoraj 13 % manj. Tako kot vsakič, ko sem ga intervjuval v preteklih letih, me je Seyhun napotil na indeks notranjega razpoloženja, ki ga izračuna on. Ta indeks spremlja mesečni odstotek podjetij, ki kotirajo na borzi in se soočajo z neto notranjimi nakupi s strani uradnikov in direktorjev podjetij.

Pazljivo upoštevajte, da ta indeks ne odraža transakcij tretje kategorije vlagateljev, ki se pravno štejejo za notranje osebe: največji delničarji družbe, tisti, ki imajo v lasti vsaj 10 % odprtih delnic. Seyhun jih ne vključi v svojo analizo, ker je iz svoje raziskave ugotovil, da na splošno nimajo nobenega privilegiranega vpogleda v to, kam so usmerjene delnice podjetja.

Zgornji grafikon prikazuje trimesečno drseče povprečje Seyhunovega indeksa in kot lahko vidite, se je v vsakem od zadnjih treh mesecev zmanjšal. Zlovešče je, da je občutno nižji od tistega, kjer je bil junija, čeprav celoten trg trguje v bližini najnižjih junijskih vrednosti.

(Ko sem v prejšnjih stolpcih poročal o Seyhunovem indeksu, sem prejel številne poizvedbe o tem, kako lahko javnost dostopa do podatkov. Seyhunov sin, Jon Seyhun, je ustvaril spletno stran s plačljivo naročnino, InsiderSentiment.com, ki zagotavlja dnevno posodobljene vrednosti indeksa. Od tega mesta ne prejemam nadomestila.)

"Zeleni poganjki"

Glede na te odvračajoče trende splošnega notranjega razpoloženja se morda zdi pretirano, če bi našli kaj pozitivnega za povedati. Toda v intervjuju je Seyhun poudaril, da se več posameznih sektorjev sooča z neto nakupovanjem na podlagi notranjih informacij - kar je imenoval "zelene poganjke". Tisti sektorji z najbolj pozitivnimi insajderskimi signali trenutno vključujejo informacijsko tehnologijo, industrijo, finance, nepremičnine, komunikacijske storitve in potrošniško diskrecijo.

Seyhun ugotavlja, da so ti sektorji še posebej občutljivi na gibanje obrestnih mer. Torej je notranje zaupanje v teh primerih pomembno ne samo za podjetja v sektorju, temveč tudi za verjeten potek obrestnih mer. Njegova razlaga je, da »insajderji menijo, da so trenutne smernice [Federalne rezerve] za naprej in pot prihodnjih obrestnih mer (najvišje okoli 4.75 % sredi leta 2023 in znižane na 4.5 % do konca leta 2023) dokaj zadostne za nadzor inflacije. in spraviti gospodarstvo nazaj v ravnovesje. Zato poznavalci menijo, da Fed verjetno ne bo prejel dodatnih presenečenj na področju obrestnih mer.«

Naslednja tabela vsebuje dve podjetji iz vsakega od teh obrestno občutljivih sektorjev, ki sta se v zadnjih treh mesecih soočili z velikim neto notranjim nakupom.

Vir: InsiderSentiment.com

Mark Hulbert redno sodeluje pri MarketWatchu. Njegov Hulbert Ratings spremlja investicijska glasila, ki plačujejo pavšalno pristojbino za revizijo. Dosegljiv je na [e-pošta zaščitena]