Strategija 60/40 je v najslabšem letu po letu 1936: BofA

Nedavna sinhronizirana razprodaja delnic in obveznic je sesula eno najbolj priljubljenih strategij za dolgoročne vlagatelje: portfelj 60/40.

Po podatkih strategov pri Bank of America Global Research, objavljenih prejšnji teden, se je portfelj 60/40 – mešanica 60 % delnic in 40 % obveznic – od leta do konca avgusta zmanjšal za 19.4 %, kar je na pravi poti za najslabše leto po letu 1936.

Do konca avgusta je S&P 500 padel za več kot 16 % od leta do datuma, medtem ko so se dolgoročne zakladnice znižale za več kot 20 %, investicijski krediti podjetij pa za 13 %.

Delnice so se borile za september se je prejšnji teden začel pozitivno, pri čemer vsa tri glavna povprečja pred podaljšanim vikendom padajo. The Avgustovsko poročilo o delovnih mestih je bilo objavljeno v petek ni odvrnilo strahov vlagateljev glede nadaljnjega agresivnega dvigovanja obrestnih mer s strani Federal Reserve pozneje ta mesec.

In potem ko se je dvignil od najnižjih vrednosti sredi junija do najvišjih vrednosti sredi avgusta, je S&P 500 izbrisal približno polovico svojega ~17-odstotnega povečanja v tem obdobju, kar je ekipi pri BofA znak, da je bilo to le »tipično tržni medved.” Vključno z izgubami prejšnjega tedna je S&P 500 v letošnjem letu izgubil približno 17.6 %.

"Zdi se, da je bil 17-odstotni dvig od junijske najnižje vrednosti le tipičen dvig medvedjega trga, ki se je v povprečju zgodil 1.5-krat na medvedji trg," je zapisal BofA. "Naši kazalniki bikovskega trga še naprej ne kažejo dejanskih znakov dna."

Še sredi julija, Bank of America je znižala svoj cilj S&P 500 ob koncu leta na 3,600 od 4,500 in pozval k "blagi recesiji", ki bo leta 2022 prizadela ameriško gospodarstvo.

»September je bil sezonsko šibek mesec (drugi najšibkejši povprečni donos +0.1% in stopnja zadetka 56%) in pričakujemo več težav na trgu z našo napovedjo za 3,600 ob koncu leta,« je dodalo podjetje.

Slaba uspešnost portfelja 60/40 letos kaže, da izzivi za vlagatelje niso prišli le na borzi, ampak tudi na trgu obveznic. Čeprav nam zgodovina trga to pove mogoče ni tako edinstvena okoliščina, kot se sicer zdi.

Zgodba se nadaljuje

"Kratki, sočasni padci delnic in obveznic niso nenavadni, kot kaže naš grafikon," je glavni ekonomist Vanguarda za Ameriko, Roger Aliaga-Díaz, zapisal v zapisu to poletje.

»Mesečno gledano od začetka leta 1976 so bili nominalni skupni donosi ameriških delnic in investicijskih obveznic negativni skoraj 15 % časa. To je v povprečju mesec skupnih padcev vsakih sedem mesecev ali tako,« je zapisal Aliaga-Díaz.

»Vendar pa podaljšajte časovni horizont in padci sklepov bodo manj pogosti. V zadnjih 46 letih vlagatelji nikoli niso naleteli na triletno obdobje izgub v obeh razredih sredstev.«

Kot je opozoril Aliaga-Díaz, je cilj razdelitve portfelja 60/40 med delnice in obveznice v povprečju doseči približno 7-odstotni letni donos. Toda povprečni 7-odstotni letni donos ne pomeni, da bo večina let v večini let videla 7-odstotni donos.

Podatki iz JPMorgan Asset Management, na primer, kaže, da medtem ko je povprečni letni donos S&P 500 od leta 1980 nekaj več kot 9%, je indeks pridobil 9% v enem letu samo enkrat v tem obdobju.

Za vlagatelje 60/40 pa nedavna zgodovina ponuja primer, kako se lahko ta povprečna uspešnost sčasoma obnese.

»V preteklih treh letih (2019–2021) je portfelj 60/40 dosegel 14.3-odstotno donosnost na letni ravni, tako da bi izgube do -12 % v celotnem letu 2022 le vrnile štiriletno letno donosnost na 7 %. v skladu z zgodovinskimi normami,« je zapisal Aliaga-Díaz.

"To ni prvič, da se 60/40 in trgi na splošno soočajo s težavami - in ne bo zadnjič," je zapisal Aliaga-Díaz. »Naši modeli kažejo, da so pred nami nadaljnje gospodarske težave in da bodo tržni donosi še vedno skromni. Toda portfelj 60/40 in njegove različice niso mrtvi.«

Dani Romero je poročevalec za Yahoo Finance. Sledite ji na Twitterju @daniromerotv

Kliknite tukaj za najnovejše borzne novice in poglobljeno analizo, vključno z dogodki, ki premikajo delnice

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube