Portfelj 60/40 je na dobri poti za grozljivo leto, evo zakaj strategija ni mrtva

Portfelj 60/40 je splošno priznana robustna metoda oblikovanja portfelja. Za leto 2022 je bila katastrofa. Delnice so močno padle, obveznice pa podirajo rekorde na najslabši možni način. Potem, ko na vrh položite inflacijo, ki je zmanjšala kupno moč, so resnični donosi še slabši. Mamljivo je, da bi se želeli odpovedati portfelju 60/40, vendar bodo njegovi dolgoročni obeti verjetno razmeroma robustni. Če kaj, je leto 2022 dolgoročne obete za sestavo tega portfelja nekoliko izboljšalo, kot je bilo.

Logika 60/40

Portfelj 60/40 je preizkušen portfelj »nastavi in ​​pozabi«, pri katerem vložite 60 % svojih dolgoročnih sredstev v delnice, običajno v portfelj raznolikih indeksov, preostalih 40 % pa v obveznice. Logika je smiselna. Delnice so v preteklosti imele privlačne dolgoročne donose, vendar lahko pridejo do večjih kratkoročnih nihanj vrednosti. Ti veliki nihaji so lahko težki za želodec. Obveznice imajo nekoliko nižje dolgoročne donose, vendar lahko prinesejo stabilnost portfelja. Naložbene potrebe vsakogar so drugačne, vendar portfelj 60/40 daje izpostavljenost dolgoročni privlačnosti delnic, hkrati pa verjetno pomaga pri pristopu k ravni tveganja, s čimer lahko številni vlagatelji živijo.

Omeniti velja, da čeprav je leto 2022 grozno leto za 60/40, je še vedno do neke mere opravil svoje delo. Obveznice so se obdržale bolje kot delnice, zato je bil portfelj 60/40 boljši od portfeljev, ki so bolj vloženi v delnice. Drugič, razpršen portfelj delnic, kot pogosto implicira portfelj 60/40, se je izkazal za manj tveganega kot bolj izpostavljene naložbene stave. Tisti z velikimi alokacijami v določena sredstva, kot so rastoče delnice, tehnološke delnice ali kriptovalute, so imeli na splošno katastrofalno leto 2022, medtem ko se je ponovno uravnotežena izpostavljenost portfelja 60/40 obdržala bolje. Seveda si vsi želijo pozitivnih donosov, vendar jih je bilo v letu 2022 težko doseči, pri 60/40 pa je prišlo do manjše izgube vrednosti kot pri mnogih drugih metodah oblikovanja portfelja.

Obeti

Mogoče ima portfelj 60/40 boljše možnosti za naprej. Najprej vzemimo obveznice. Te je mogoče razmeroma enostavno predvideti, donosi portfelja visokokakovostnih obveznic z nizkim tveganjem so enaki trenutnemu donosu, če jih držite do zapadlosti. Na začetku leta bi na splošno pričakovali 1.5-odstotni donos, če bi imeli 10-letno zakladnico ZDA desetletje. Na trenutnih ravneh lahko pričakujete odtenek pod 3%. Donosi visokokakovostnih vmesnih fiksnih dohodkov so se v bistvu podvojili. Seveda je bilo potrebno veliko bolečine, da smo prišli tja, vendar to pomeni, da so dolgoročni obeti za nekatera sredstva s stalnim donosom veliko boljši kot pred šestimi meseci.

Potem je pri delnicah nekoliko težje oblikovati trdno napoved, vendar se vrednotenja vračajo na bolj običajne ravni, kar ponuja možnosti za bolj razumne donose v naslednjem desetletju. Še enkrat, tega nismo mogli reči pred 6 meseci.

Opustiti portfelj 60/40 danes je podobno, kot da bi zbežali iz trgovine, ker so vsi izdelki potencialno v akciji ali vsaj nižje označeni, kot so bili. Verjetno bo prišlo do večje volatilnosti in ni gotovo, da smo videli najnižje vrednosti finančnih trgov, vendar je verjetno, da je grozljiv začetek leta 2022 postavil razmerje 60/40 za nekoliko boljšo dolgoročno uspešnost, kot bi jo lahko ocenjeno v začetku leta.