19-odstotni dividendni donos je ogrožen

Cena delnice Annaly Capital (NYSE: NLY) je letos padala. V ponedeljek je strmoglavil na najnižjo vrednost 17.50 $, kar je najnižja točka od novembra 2022. Skupno je delnica z visokim donosom dividend padla za več kot 22 % od najvišje točke v tem letu. To pomeni, da je prešel na medvedji trg.

Je dividenda ogrožena?

Annaly Capital je vodilni sklad za naložbe v nepremičnine (REIT), ocenjen na več kot 9 milijard dolarjev. Podjetje posluje s tremi ključnimi oddelki: agencija, hipotekarne storitve in stanovanjski kredit. Skupno upravlja premoženje v vrednosti več kot 81 milijard dolarjev.

Annaly je priljubljen zaradi visokih izplačil dividend delničarjem. Podatki, ki jih je zbral SeekingAlpha, kažejo, da ima dividendni donos 19.04 %, zaradi česar je večji od inflacije ter kratkoročnih in dolgoročnih donosov obveznic. Njegova štiriletna dividendna donosnost znaša približno 13.50 %.

Vendar pa se vlagatelji podjetja v prihodnje soočajo s precejšnjimi tveganji, saj obrestne mere ostajajo na povišani ravni in ker se razmiki hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS) povečujejo. Predvsem pa, kot sem napisal v tem članku, dividende zdaj tekmujejo z denarjem. Pravzaprav izredno kratkoročni zakladni zapisi dosegajo donos nad 4%. 

Še huje, Annaly je opozorila, da bo v tem četrtletju znižala svoje dividende. To je pomembno, saj večina ljudi, ki vlagajo v Annaly – in druge REIT – to počnejo zaradi svojih rednih distribucij. V izjavi o dobičku je izvršni direktor dejal:

»Posledično, glede na odločitev našega odbora, pričakujemo, da bomo svojo četrtletno dividendo v prvem četrtletju 2023 znižali na raven, ki je bližje zgodovinskemu donosu Annaly na knjigovodsko vrednost od 11 do 12 %.«

Za Annaly Capital so bile torkove številke o inflaciji slaba novica, saj pomenijo, da se bo zaostrovanje Fed nadaljevalo. Z rastjo delnic regionalnih bank in z inflacijo, ki je še vedno vztrajno visoka, ne moremo izključiti situacije, ko bo Fed naslednji teden povišal za 0.25 % ali celo 0.50 %. 

To pojasnjuje, zakaj so se donosi obveznic povečali, zaradi česar se bo razpon donosa 30–10 letne državne blagajne še naprej povečeval. Kot je prikazano spodaj, se je prejšnji teden premaknil z negativnega območja -0.10 % na 0.13 %.

Napoved tečajev delnic Annaly Capital

NLY delniški grafikon TradingView

Dnevni grafikon kaže, da se je cena delnice Annaly Capital v zadnjih nekaj dneh umaknila. Ta razprodaja je dosegla vrhunec s padcem delnice pod spodnjo stran naraščajočega kanala, prikazanega v črni barvi. 25-dnevno in 50-dnevno drseče povprečje je prav tako naredilo medvedji križni vzorec, medtem ko se je MACD premaknil pod nevtralno točko.

Medtem ko je delnica oblikovala bikovski svečnik padajoče zvezde, sumim, da se bo medvedji trend nadaljeval v prihodnjih tednih. Če se to zgodi, bo naslednja referenčna raven, ki jo je treba spremljati, 15 USD, kar je najnižja raven iz prejšnjega leta. Ta cena je približno 20 % nižja od trenutne ravni.