Poiščite kritje, ko bo rast agregata M2 dosegla ničlo in se bodo denarni zaostanki umirili

Skozi to leto je Fed pod vodstvom Jeromea Powella zvišal obrestne mere z izjemno hitrostjo.

Seveda je panika med oblikovalci politik, da bi zaostrili denarno politiko, sama po sebi v veliki meri posledica Fedove dolgotrajne politike lahkega zaslužka in let najnižjih obrestnih mer.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

V obupanem prizadevanju, da bi gospodinjstva obdržali pri življenju, je kmalu po strogih omejitvah in popolni zamrznitvi gospodarske dejavnosti prišlo do navala finančnih izdatkov in izjemno ohlapne fiskalne politike.

Preobrat od nemočne obtičanja pod ciljno inflacijo do povsem zaskrbljujočih skokov cen se ni dolgo uresničil.

Kvantitativno zategovanje

Zaostritev stališča Feda se razširi tudi na količino gotovine v obtoku.

Slavni (ali zdaj zloglasni) kazalnik M2 se je še naprej krčil, pri čemer so se mesečne številke desezonirane ponudbe denarja skrčile že četrti mesec zapored.

V članku SchiffGOLD je pokazala,,

Če pogledamo povprečno mesečno stopnjo rasti, se november pred Covidom zgodovinsko širi po 5.2-odstotni letni stopnji. Letos je zgrešil za neverjetnih 870 bps.

Običajno je v zadnjem četrtletju leta močan dvig denarne ponudbe, zaradi česar je to odstopanje od trenda samo še bolj izrazito in bolj boleče.

Bistveno je, kot je prikazano na spodnjem grafu, da je letna rast M2 prvič v zgodovini dosegla ničlo.

Zaostanki vračajo udarec?

Čeprav se zdi, kot da se pritiski na cene začenjajo prilagajati volji Feda, bo cena inflacije še višja.

To je zato, ker družba še ni videla, da bi se strašni učinek zamika resnično začel.

Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica in glavna strateginja podjetja Quill Intelligence, ki ima skoraj desetletje izkušenj kot svetovalka centralne banke Dallas, opozoriti,

Fed je pred kratkim objavil dokument, ki je namesto 18-mesečnega obdobja pokazal, v katerem času začnete resnično čutiti ščepec strožje monetarne politike, zdaj pa se je dejansko znižal na samo 12 mesecev.  

Zdi se, da Fedovi ekonomisti sporočajo, da bo v prvem četrtletju prišlo do hudega upada in verjetno do popolne recesije.

Še eno leto, še eno četrtletje

Odločitev Feda, da decembra zviša še za pol točke, pomeni, da je igra zaostrovanja še vedno v teku.

Januarja 2023 se bo FOMC dvignil še za vsaj četrtino odstotka.

Tržni podatki odražajo to pričakovanje z Orodje CME FedWatch poročanje o razdelitvi med verjetnostjo dviga za četrtino oziroma pol točke med sedem proti tri.

Predstavniški dom, ki ga nadzirajo republikanci, verjetno ne bo pripravljen ponuditi veliko fiskalnih blažilnikov gospodinjstvom, ki so obremenjena z dolgovi, glede na opustošenje, ki ga je gospodarstvo povzročila količina neposrednih transferjev v zadnjih dveh letih.

DiMartino Booth je dodala, da ne pričakuje, da bodo vračila davkov in ukrepi odpuščanja nikjer tako ugodni, kot so bili leta 2022, kar pomeni, da bodo družinski proračuni zelo obremenjeni.

Konec koncev, kot so trdili številni ekonomisti, možnost mehkega pristanka ni več možna.

Če bi Fed nekako vztrajal pri svoji poti, bi bile gospodarske posledice uničujoče.

Tudi z učinkom denarnih zaostankov, ki so zdaj pred vrati Feda, težkimi fiskalnimi razmerami, ki postajajo globoko zakoreninjene, in mračnostjo okoli ustvarjanja delovnih mest, zlasti v sektorjih z nižjo usposobljenostjo (o čemer lahko preberete tukaj), bo Fed zaenkrat še naprej ostro govoril in v prihodnjih tednih zrasel za četrt odstotka.