Izbruh SVB je opozorilo za borzne bike glede bančnih tveganj

(Bloomberg) — Vlagatelji na borzi so pravkar dobili strog opomin o tveganjih, ki jih predstavljajo pretresi v bančnem sektorju.

Najbolj brano iz Bloomberga

Ameriške delnice se bliža najslabšemu tednu v letu po razprodaji, ki so jo sprožili pomisleki glede likvidnosti v bančnem sektorju, saj so portfeljske izgube spodbudile hitro zbiranje sredstev s strani finančne skupine SVB, glavnega posojilodajalca novonastajajočim podjetjem. Nemir se širi po Atlantiku, pri čemer so evropske banke padle najbolj od septembra, regionalni referenčni indeks pa je močno zdrsnil.

"Z razkritjem svoje šibkosti je SVB nekoliko odprl Pandorino skrinjico," je strankam v sporočilu povedal Arnaud Cayla, namestnik glavnega izvršnega direktorja pri Cholet Dupont Asset Management. Predstavlja "velik psihološki vpliv, ki je prebudil stare demone trga."

Delnice so dobile nekaj odloga zaradi mešanega poročila o plačilnih listah v ZDA v petek, pri čemer je evropska referenčna vrednost zmanjšala nekaj izgub, terminske pogodbe v ZDA pa so postale pozitivne. Vseeno pa bančne težave povečujejo širše skrbi glede vpliva višjih obrestnih mer na gospodarstvo. Delnice bodo morda še dodatno padle zaradi naraščajočega pritiska s trga obveznic.

Če pogledamo banke, kljub močnemu četrtkovemu odzivu Wall Streeta strategi vidijo omejena tveganja okužbe zaradi težav SVB na velike posojilodajalce, ki so dobro kapitalizirani

.

Tole so povedali drugi strategi:

James Athey, investicijski direktor pri Abrdnu:

»Pomanjkanje dokazov je delniškim vlagateljem omogočilo, da sanjajo o brezhibni dezinflaciji in vrnitvi v mitološko deželo nenehne rasti. Težave pri SVB so bile kot hladen tuš.”

Andreas Lipkow, strateg pri banki Comdirect:

"V ZDA žarišča tveganja naraščajo, namesto da se zmanjšujejo."

Zgodba se nadaljuje

Vse večja pripravljenost za špekulacije z možnostmi brez dneva do izteka veljavnosti, tako imenovanimi izdelki ODTE, "predstavlja tudi veliko tveganje za finančne trge."

Charles-Henry Monchau, glavni investicijski direktor pri Banque SYZ:

»Banke sta bili ujeti nepripravljeni zaradi hitrega zvišanja obrestnih mer s strani Fed in črpanja presežne likvidnosti iz finančnega sistema. To je hkrati povzročilo kopico izgub v bančnih bilancah.«

»Zagotovo bi lahko SVB do neke mere obravnavali kot ekstremen (in upajmo, da je izoliran) dogodek. Vendar je pošteno reči, da dvojni udarec izgub obveznic v bančnih bilancah in beg vlog strank ustvarja tveganje za številne ameriške banke.«

Bjoern Jesch, glavni investicijski direktor pri DWS:

"Zagotovo kaže, kako živčen je trg navsezadnje, ko so težave v relativno majhni kalifornijski banki dovolj, da pretresejo finančne velikane Wall Streeta."

Robert Greil, glavni strateg pri Merck Finck:

»Duh obrestnih mer kroži okoli. Vlagatelji so vedno bolj zaskrbljeni, da bodo obrestne mere še naprej rasle dlje, kot je bilo pričakovano.”

Greil pričakuje, da bosta prihodnji teden v zvezi s tem zagotovila več jasnosti dva dogodka: »Prvič, pomembno je, da podatki o inflaciji v ZDA – vključno z osnovno stopnjo – v torek padajo, in drugič, da ECB v četrtek ne bo dala močnejšega poudarka višja inflacijska tveganja. Navsezadnje bodo vse slabši pogoji financiranja, saj obrestne mere še naprej naraščajo, vplivale na gospodarstvo tekom leta.«

Oliver Scharping, vodja portfelja pri Bantleonu:

»Čeprav verjetno dobivam nekaj vzdušja Bear Stearns '08 in likvidnost povsod izginja, se to še ne zdi sistemska težava. Odkrito povedano, zaenkrat je navzkrižno branje za evropske banke le omejeno. Če bo sektor v naslednjih nekaj sejah še naprej pod pritiskom sočutja, bi lahko bila okužba dodatna priložnost.«

Alessandro Barison, vodja portfelja pri HI Numen Credit Fund:

»Menimo, da je razprodaja, ki jo je povzročil SVB, pretirana, ni sistemska in jo vodi poseben idiosinkratičen razlog. Vendar poudarja konkurenco v ZDA s tako visokimi stopnjami in verjetno konec širitve NII za ameriške banke.«

Raphael Thuin, vodja strategij kapitalskih trgov pri Tikehau:

»Na prvi pogled to ni videti kot sistemsko vprašanje. Trgi so zelo občutljivi na slabe novice iz bančnega sektorja in skrbi glede tega niso nikoli dobre. Glede na to je treba biti zelo pozoren na kakršen koli učinek domin, zlasti na regionalne ameriške banke. Novice o SVB prihajajo tudi, ko se pričakuje, da bodo neto obrestne marže dosegle vrh v ameriških bankah, kar povečuje pritisk.

»Glede evropskih bank je seveda treba skrbno preučiti, vendar niso izpostavljene enakim tveganjem in ne kažejo dejanskih znakov šibkosti glede rešljivosti in donosnosti. Toda spet je preudarnost bistvenega pomena v kontekstu, kjer so trgi zelo občutljivi na tovrstne dogodke.«

Jerome Legras, vodja raziskav pri Axiom Alternative Investments:

»Taka je stvar z bančnim sektorjem, takoj ko pride do težave na eni banki, se trgi bojijo, da je povsod, a nič ni bolj narobe! Profil tveganja sistemske banke, kot je JPMorgan, glede obrestnih mer in likvidnosti nima nič skupnega s kalifornijsko banko, specializirano za tvegani kapital.«

»Enako velja za Evropo, kjer so sistemski posojilodajalci, ki jih nadzoruje ECB, izpostavljeni tveganju zaradi naraščajočih obrestnih mer, ki je zelo omejeno. Enostavno ni primerjave med obema. Da, smo v okolju naraščajočih obrestnih mer, vendar to res ni novica.«

Guillermo Hernandez Sampere, vodja trgovanja pri upravljavcu premoženja MPPM GmbH:

»Mogoče ne gre za veliko škodo, ki bi jo povzročile digitalne valute, in regulatorji so nam obljubili, da sistem ni več tako krhek. No, danes bo veliko upravljavcev premoženja preverilo svoje knjige in portfelje. Izkazati je treba zaupanje, da preprečimo večji prodajni pritisk.«

– S pomočjo Chiare Remondini, Allegre Catelli, Michaela Msike in Macarene Muñoz.

(Posodobitve s podatki o delovnih mestih v ZDA, reakcija trga vsepovsod)

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP