Rastoči dolar povečuje možnost paritete z evrom

Nazadnje sta evro in dolar dosegla pariteto konec leta 2002, čeprav se je skupna evropska valuta v novejši preteklosti spopadala s pragom. Konec leta 2016 se je evro pomaknil proti pariteti, potem ko je na predsedniških volitvah v ZDA zmagal nekdanji predsednik Donald Trump in ko so trgovci pričakovali vrsto zvišanja obrestnih mer s strani Federal Reserve. Te stave pa so se leta 2017 pozneje razpletle hitrejša od pričakovane rasti v Evropi. 

Nekateri opazovalci trga pravijo, da je možnost paritete tokrat realistična, saj se trgovci spopadajo z nagnjenim Fed-om, vplivom valovanja v Evropo iz ruskih vojna v Ukrajini in upočasnitev gospodarske rasti na Kitajskem. Mnogi ekonomisti in vlagatelji pričakujejo višje cene energije in motnje v oskrbi zaradi vojne, ki zavirajo rast v Evropi. Vsako oslabljeno povpraševanje na Kitajskem po evropskem blagu bi lahko močno obremenilo tudi regijo. 

Medtem je Fed začel agresivno kampanjo za dvig obrestnih mer, s čimer je zagotovil nadaljnji dvig dolarja, ki se je izkazal za enega od prevladujočih zatočišča za vlagatelje letos. Višje obrestne mere običajno podpirajo dolar tako, da so ameriška sredstva bolj privlačna za vlagatelje, ki iščejo donos. Evropska centralna banka naj bi medtem še naprej zaostaja za Fed pri zaostrovanju denarne politike.

Ti dejavniki so poslali evro in dolar letos divje zamahne— vključno s četrtkom, ko se je evro v primerjavi z dolarjem zvišal za 1.2 %, kar je največji skok v več kot dveh mesecih. Evro je del teh dobičkov obrnil v petek, ko je padel za 0.2 %. 

Kljub temu ima evro najslabši začetek leta po letu 2015, kažejo tržni podatki Dow Jones. To je nekatere analitike in vlagatelje prisililo, da so v zadnjih tednih pregledali pričakovanja glede paritete. 

"Za nas so se možnosti za paritetno trgovanje z [evrom in dolarjem] povečale s 30 % na začetku ukrajinske vojne na 75 % zdaj,« je dejal

Viraj Patel,

globalni makro strateg za Vanda Research. "Zelo malo je, kar lahko majhna dviga obrestnih mer ECB naredijo za zaustavitev padca [eura]." 

Šteje se za psihološko raven valutnega para, ima pariteto evro-dolar tudi pomembne posledice za lokalna gospodarstva in denarnice potrošnikov. Za Američane, ki to poletje potujejo v tujino, šibek evro pomeni, da lahko njihovi dolarji gredo še dlje. 

Za evropska gospodarstva šibek evro podraži uvoz, kar lahko povzroči višje lokalne cene. To bi lahko dodatno obremenilo gospodarstva v času, ko evropske države⁠ in druge po svetu⁠—se že soočajo z naraščajočo inflacijo. 

"Na splošno šibkejša valuta vpliva na pospeševanje inflacije," je dejal

Jane Foley,

vodja devizne strategije pri Rabobank. Vendar je opozorila: "Ni nujno, da ravni [na katerih se valute trgujejo] stvari otežujejo. Negotovost in nestanovitnost – hitrost, s katero se gibljemo – ustvarjata težave oblikovalcem politik, da poskušajo izmeriti stvari, kot je inflacija.

Šibkejši evro lahko prav tako naredi sredstva, denominirana v evrih, kot so delnice, manj privlačna. Referenčni indeks Stoxx Europe 600 je letos padel za 12 %, kar je manj kot 18 % padec pri S&P 500. Toda v dolarskem smislu je z ameriškim indeksom enak. 

Nemiri vlagateljev so bili očitni drugje: v začetku tega meseca se je razlika med donosi italijanskih in nemških referenčnih državnih obveznic povečala na 2.007 odstotne točke, kar je najvišja raven od maja 2020, poroča Tradeweb. V petek se je ta razlika spet dvignila nad 2 odstotni točki. Vse večja vrzel med italijanskimi in nemškimi donosi se običajno obravnava kot barometer finančnega stresa v regiji. 

Vsi opazovalci trga niso prepričani, da je pariteta evra in dolarja verjetna. Valuta še ni padla pod tisto, kar velja za ključno tehnično raven za evro⁠ – raven 1.034 USD znotraj dneva, na katero je evro padel v začetku leta 2017.

"V tem je nekaj tehnične psihologije," je dejal Paul Ciana, vodja tehnične strategije FX pri podjetju

Bank of America,

ob upoštevanju, da je evro poskočil višje, potem ko je prejšnji teden padel na najnižjo vrednost znotraj dneva, približno 1.035 USD. Vendar je opozoril, da se "morda tokrat [pariteta] dejansko zgodi, ker so ljudje za to manj primerni."

Nedavni podatki Komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami na surovine kažejo, da so sredstva z vzvodom od prejšnjega tedna imela skromno neto kratko pozicijo v primerjavi z evrom, vendar so v primerjavi z valuto manj medvedja, kot so bila lani. 

»Ko sem gledala pozicije v evrih, je prva stvar, ki mi je padla na misel: 'Oh, še naprej je treba,« je dejala gospa Foley, ki ima napoved 1.03 USD za evro v prihodnjih mesecih. 

"Mislim, da če se pomikamo v okolje, kjer se ta tveganja povečujejo za evrsko območje - predvsem zaradi energetske varnosti, pa tudi zaradi upočasnitve Kitajske - obstaja možnost, da bodo biki odnehali," je dejala.

Pišite Caitlin McCabe na [e-pošta zaščitena]