(Bloomberg) — Mehkoba proti inflaciji bo gospodarstva pahnila nazaj v globine recesije iz sedemdesetih let prejšnjega stoletja in imela "škodljiv učinek na delovne ljudi povsod," je opozoril nekdanji minister za finance ZDA Larry Summers.
Najbolj brano iz Bloomberga
Opomba je odgovor na predloge ekonomistov, vključno z Olivierjem Blanchardom, nekdanjim glavnim ekonomistom Mednarodnega denarnega sklada, ki je predlagal dvig ciljne inflacije z 2 % na 3 %, da bi se izognili recesiji.
»Domnevati, da bo nekakšno popuščanje ciljne inflacije odrešitev, bi bila draga napaka, na koncu bi imelo negativen učinek, kot se je na spektakularen način zgodilo v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja,« je Summers, profesor ekonomije na Harvardu in Sodelavec Bloomberg TV je povedal na panelu na letnem srečanju Svetovnega gospodarskega foruma v Davosu v Švici.
Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je večkrat pojasnil, da ameriška centralna banka ne namerava spremeniti svojega cilja 2-odstotne inflacije.
Inflacija je dosegla vrh v dvomestnih številkah v večjem delu industrializiranega sveta, vendar se pričakuje, da bo letos hitro upadla zaradi padajočih cen energije in surovin. Vendar pa bo osnovna inflacija ostala povišana, saj se je obnašanje plač in določanje cen podjetij temeljito spremenilo, je na istem panelu dejal predsednik Švicarske nacionalne banke Thomas Jordan.
"Veliko težje bo spraviti inflacijo s štirih na dva odstotka," je dejal. "Bomo videli, ali bo to prineslo recesijo ali ne. Podjetja ne oklevajo več pri zvišanju cen. To je drugače kot pred dvema ali tremi leti in je signal, da inflacije ni tako enostavno spraviti nazaj na 4 %.«
»Vidimo tudi spremembo v obnašanju glede plač. Če pogledate oblikovanje plač, je to zelo usmerjeno nazaj. V bistvu vzamemo inflacijo iz lanskega leta in to uporabimo za določitev prihodnjih plač – nekakšen argument pravičnosti. Ko je inflacija visoka, je tukaj pritisk plač.«
Summers je opozoril: »Za centralne banke bi bila huda napaka, če bi na tej točki popravile svoj inflacijski cilj navzgor. Če ne bi dosegli cilja 2 % in bi večkrat znova poudarili zavezo k 2 %, bi opustitev cilja povzročila zelo veliko škodo verodostojnosti. Če se lahko prilagodiš enkrat, se lahko prilagodiš znova."
"Nasprotno dejstvo ni, 'ali lahko imamo večjo inflacijo in ne recesije, ampak 'če se nam ne bo uspelo spopasti z inflacijo, bomo verjetno na neki točki imeli resnejšo recesijo.'"
Vodje centralnih bank v komisiji so se vsi strinjali, da je še vedno potrebna strožja denarna politika za zmanjšanje inflacije, ki je v ZDA, evroobmočju in Združenem kraljestvu še vedno blizu 10 %.
Summers je tudi kritiziral delovanje centralnih bankirjev glede kvantitativnega sproščanja med pandemijo, ki je po njegovem mnenju dodatno obremenilo davkoplačevalce. V okviru QE so centralne banke dejansko zamenjale dolg z dolgim rokom za dolg z zelo kratkim datumom, tako kot je "vsak blagajnik podjetij na svetu odpovedoval svoj dolg", da bi izkoristil nizke obrestne mere.
Po njegovih besedah ima Fed zdaj v svoji bilanci stanja približno 800 milijard dolarjev izgube glede na tržno vrednost.
"V retrospektivi mislim, da je bilo to zelo problematično," je dejal Summers. "Poleg razmišljanja o stimulativnih vidikih QE se moramo osredotočiti na vidike zapadlosti dolga v bilanci stanja."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html