Ameriški računovodja, ki je uspešen na Kitajskem, išče novo rast v jugovzhodni Aziji

Pet let po končani fakulteti leta 1983 se je newyorški računovodja Drew Bernstein v primernem trenutku odločil kot podjetnik s prijateljem iz otroštva Neilom Pinchukom. Začetek Bernstein & Pinchuk LLP je bil pred razcvetom delnic, ki je prinesel stranke doma in zgodnjo mednarodno širitev v Evropo.

Dvajset let pozneje je Bernstein ob zgodnji rasti števila kitajskih podjetij v ZDA in takratnih toplih vezi med državama odletel na severovzhod Kitajske, da bi srečal potencialno stranko iz zasebne lastnine, ki je želela iti na borzo. Bernstein se je spomnil, da je imel tam "pogum", da je mislil, da je pripravljen izvajati računovodske revizije v državi, ki je še vedno v neurejenem prehodu iz svojih maoističnih dni v tržno usmerjeno, globalizirano gospodarstvo.

Splačalo se je. Bernstein & Pinchuk je leta 2011 ločil kitajski del poslovanja v skupno podjetje z Marcum LLP. Zdaj ima MBP, združeno podjetje Bernstein, sopredsedujoče, skoraj 200 ljudi, ki delajo na celinski Kitajski, vključno s šestimi partnerji v petih mestih, ki predstavljajo primer ameriškega podjetniškega uspeha v državi.

Vendar se časi spreminjajo. Geopolitika v kombinaciji z regulativnimi negotovostmi na Kitajskem in v ZDA je upočasnila nekoč cvetoče kotacije v New Yorku in Nasdaqu rastočih celinskih podjetij, kot so Alibaba, JD.com in Netease. Čeprav bi bili ta torek razkriti načrti za kotacijo SPAC (ali posebnega prevzemnega podjetja) skupine Lanvin iz Šanghaja Fosun International vredni več kot milijardo dolarjev, je bil nedavni tok IPO na Kitajskem v ZDA majhen. Meihua International Medical Technologies je zbrala le 1 milijonov dolarjev, preden je februarja začela trgovati na borzi Nasdaq, kar je prva kotacija na Kitajskem po oktobru.

Bernstein, ki ima zdaj 65 let, se je odločil za nov poslovni cilj: jugovzhodno Azijo. MBP načrtuje, da bo maja odprl pisarno v Singapurju kot odskočno desko v rastoči regiji, ki vključuje tudi Indonezijo, Filipine, Vietnam in Malezijo. To območje je "zelo prezrt del sveta", zlasti v ZDA, meni Bernstein. "Mislim, da smo zanje na samem začetku, ker se stvari začenjajo vrstiti."

Kaj je v vrsti? Prvič, rast BDP – vsaj od februarja, preden je brutalna ruska invazija na Ukrajino šokirala svet. "Naša napoved za razvoj Azije je, da bo gospodarska rast leta 5.3 2022-odstotna," je 1. februarja dejal glavni ekonomist Azijske razvojne banke Albert Park. "Menimo, da je to enakomerno okrevanje po pandemiji in je podprto z napredkom v stopnjah precepljenosti in nadzor nad boleznijo Covid-19."

Še en potencialni plus za Singapur, glavno finančno središče jugovzhodne Azije, je zmanjšano zanimanje tujih podjetij za regionalne finančne storitve tekmeca v Hongkongu. Glede na raziskavo, ki jo je objavila Evropska gospodarska zbornica v Hongkongu v sredo, četrtina anketirancev je načrtovala, da se bo v naslednjih 12 mesecih »popolnoma« preselila iz Hongkonga glede na trenutne omejitve Covid-19, 24 % pa se namerava delno preseliti. Več kot 50 % jih je izjavilo, da imajo težave pri zaposlovanju osebja v tujini. Mednarodni vlagatelji so zaskrbljeni tudi zaradi posledic tesnih odnosov Kitajske z Moskvo po vojni v Ukrajini, ki od konca februarja črpajo denar iz kitajskih delnic v obsegu brez primere, je danes poročal Bloomberg, ki se sklicuje na Inštitut za mednarodne finance.

Še ena prednost za Singapur in jugovzhodno Azijo za Bernsteina: njegove izkušnje z naraščajočim številom SPAC. MBP je v zadnjih nekaj letih delal na "ducatih" transakcij SPAC v ZDA in vidi, da si zahodni kapital želi sodelovati z rastočimi podjetji v jugovzhodni Aziji prek kombinacij SPAC, ki bi lahko trgovale v New Yorku ali azijskih borzah. "Tam (v ZDA) imate (približno) 500 SPAC-ov, ki iščejo cilje in vredna podjetja," je dejal Bernstein. SPAC in drugi mednarodni vlagatelji, ki gledajo na možnosti jugovzhodne Azije, bodo pripravljeni ponuditi razmeroma velike količine kapitala, ki sicer tamkajšnjim podjetnikom ne bi bili tako zlahka dostopni, meni.

Čeprav so azijske borze počasneje sprejele SPAC kot ameriške, Bernstein vidi, da se to razvija z izboljšano zakonodajo. "Ni dvoma, da vidite, da Hongkong in Singapur priznavata vrednost SPAC kot orodja za zbiranje kapitala," je dejal. "Trg SPAC v Aziji je trenutno v začetni fazi."

Potencial Singapurja za Bernsteina še posebej izstopa zaradi dolgoletnih izkušenj in mednarodnih vezi Singapurske borze ter odprtosti Singapurja za poslovne priseljence. Prvih 10 najbogatejših na Forbesovi lestvici milijarderjev 2021 s singapurskim državljanstvom je posejano s člani iz Velike Kitajske, vključno z Zhang Yongom, predsednikom verige restavracij Haidilao; Li Xiting, predsednik Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics; Forrest Li, ustanovitelj podjetja za e-trgovino Sea, Shu Ping, soustanovitelj Haidilao; in Jason Chang, predsednik Advanced Semiconductor Engineering.

Bernstein vidi tudi v Singapurju tehnološki center s potencialom, ki je podoben Izraelu, z lastnim domačim talentom in zmožnostjo pritegniti tujce na svoje obale. Podjetje Grab, ki ima sedež v Singapurju, je na primer debitiralo na Nasdaqu decembra, potem ko se je združilo z Altimeter Growth na največji kotaciji v jugovzhodni Aziji in pogodbi SPAC doslej. Ta kotacija je bila doslej katastrofa za vlagatelje, saj je od takrat izgubil več kot 70 % svoje vrednosti.

Poleg tehnologije bodo podjetja, ki skrbijo za potrošnike z naraščajočim razpoložljivim dohodkom, privlačna tudi za zahodne delniške vlagatelje, meni. "Ko nekdo, ki zasluži 4,000 $ na leto, podvoji svoj dohodek, se 100 % tega vrne v gospodarstvo." Indonezija, ki ima več kot 275 milijonov prebivalcev, je po njegovem prepričanju "daleč številka ena, če ne upoštevamo Singapurja" po potencialu rasti za MBP, sledijo pa ji Filipini, Vietnam in Malezija.

Kaj se obeta za kitajske kotacije v tujini? Nedavna prizadevanja Kitajske, da bi spodbudila prerazporeditev dohodka s pritiskom na "skupno blaginjo", lahko omeji privlačnost države za podjetnike, če se zanese predaleč, meni Bernstein. Omejitve glede tega, "kdo" lahko uspe, "koliko" lahko naredi, in globalni informacijski tokovi so lahko "zahtevno prizadevanje" za načrtovalce, ki želijo dolgoročno razviti gospodarstvo, je dejal.

Regulativne negotovosti tako v ZDA kot na Kitajskem medtem upočasnjujejo kotacijo kitajskih podjetij v tujini. "Tako ZDA kot Kitajska sta določili pravila in trgu ni jasno, kako se bodo pravila uveljavila," je dejal. Ti vključujejo pragove za vladni pregled s strani Kitajske in zahteve za računovodsko razkritje s strani Komisije za vrednostne papirje in borze. "Na nek način bodo trgi prisilili ljudi, da določijo jasna pravila," je dejal Bernstein. »Ena stvar, o kateri sem prepričan glede Kitajske, je, da so bili vedno zelo jasni glede tega, kaj želijo narediti, in neverjetno megleni glede podrobnosti o tem, kako se to naredi. In to ni nič drugače."

Sčasoma pa se bosta ameriška in kitajska stran združili glede dogovorjenih računovodskih pravil, da bi olajšali kotacijo, napoveduje. »Kitajsko in ZDA opisujem kot v 50-letnem zakonu, kar je točno to, kar je bilo. In v 50-letnem zakonu je nekaj zelo dobrih in nekaj zelo slabih trenutkov. Toda na koncu dneva, kot vedno pravim, je razlog, da se nihče ni ločil, ker si tega niso mogli privoščiti."

MBP, čeprav je manjši od računovodskih velikih štirih – Deloitte, Pricewaterhouse, EY in KPMG, verjame, da njegove dolgoletne izkušnje z ameriškimi kotacijami kitajskih podjetij ponujajo vrednost za stranke v jugovzhodni Aziji za lokalna podjetja, ki iščejo mednarodni kapital, zahodne vlagatelje, ki iščejo podjetja za vlaganje denarja. v in celo v podjetja s celinske Kitajske, ki se želijo razširiti v regijo.

»Ko grem na trg, grem na trg samo zato, ker čutim, da lahko dodam vrednost. Ne grem tja, da bi počel enako kot vsi drugi. To bom naredil bolje in prišel na vrh, ker vsakič, ko to storiš, se zgodi edina stvar, da zaviješ v sredino paketa."

Ko je pred kratkim obiskal Singapur, je dejal, da se počuti tako, kot da je bil na Kitajskem pred dvema desetletjema. »Ko sem začel na Kitajskem pred 20 leti, sem gledal skozi okno in nisem vedel, kje je kaj. Tam nisem imel zaposlenih. Imel sem svoj mobilni telefon. Ne vem, od kod naj bi prišel posel – tudi danes.”

In tako je nadaljeval: »Zdi se, da stvari kažejo na to,« v jugovzhodni Aziji. »Ne gre za to, da bo (Jugovzhodna Azija) zamenjala Kitajsko. Nič ne bo nadomestilo Kitajske, ker nič nima velikosti, obsega in globine Kitajske. Toda glede na naravo tega, kar počnem in delam na razvijajočih se trgih, ne morete prezreti tega, kar se vam pravkar dogaja pred nosom.«

Glej sorodno objavo:

Najbogatejši Kitajci postajajo bogatejši, a se soočajo s staranjem, družinskimi prehodi

@rflannerychina