(Bloomberg) — Evforija, ki je v četrtek preplavila borzo, ima močno utemeljitev v zgodovini: kadar koli je inflacija dosegla vrh, so sledile dvomestne rasti.
Najbolj brano iz Bloomberga
Indeks S&P 500, ki je leta 18 padel za 2022 %, je v četrtek zrasel za 4.7 %, potem ko se je rast indeksa cen življenjskih potrebščin oktobra ohladila za več od napovedi, kar je indeks postavilo na pravo pot za najboljši dan CPI od decembra 2008. Medtem Indeks Nasdaq 100 je zrasel za 6.1 %. Oba indeksa sta v tempu za najboljše seje od aprila 2020.
Ni presenetljivo, da se ameriške delnice borijo, medtem ko inflacija narašča, vendar ne po tem, ko doseže vrh. Od leta 1950 je indeks S&P 500 v naslednjih 13 mesecih po 12 velikih vrhovih inflacije v povprečju objavil 13-odstotni skupni donos, pravi Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri The Leuthold Group. Podatki Leutholda kažejo, da je v 10 primerih, ko se je indeks v letu po znatnem skoku inflacije povečal, skupni donos za S&P 500 v naslednjem letu v povprečju poskočil za 22 %.
Medtem ko nihče ne ve, ali se medvedji trg bliža svojemu koncu ali pa se bo moral znižati, je Paulsen opozoril, da so »slabe novice« od poletja navidezno manj vplivale na delniški trg kot v prvi polovici leta 2022. To je prišlo z ciklični sektorji in delnice z majhno kapitalizacijo so v zadnjih mesecih močno premagale indeks S&P 500, je dodal.
Da bi ameriški delniški trgi videli primerljive dobičke, morajo trmasto visoke stopnje inflacije hitreje pasti, čeprav lahko vlagatelji zamudijo te velike dobičke, če bodo čakali predolgo, saj se trgi ponavadi začnejo dvigovati od medvedjega trga precej pred dno gospodarskih podatkov, po Jimmyju Leeju, izvršnem direktorju The Wealth Consulting Group.
"Vlagatelji morajo biti resnično postavljeni precej pred tem, ko bo Fed signaliziral premor, ker bo borza verjetno bistveno višja od tu do takrat, ko bodo te besede prišle iz ust predsednika Feda Powella," je dejal Lee.
V ciklih po drugi svetovni vojni, ko so zvišanja potrošniških cen presegla 5 %, je bila povprečna donosnost referenčne vrednosti šest mesecev, eno leto in dve leti kasneje 5 %, 12 % oziroma 15 %, glede na Strategas Research Partners.
Uradniki Federal Reserve so agresivno zvišali stroške zadolževanja, da bi umirili inflacijo, ki se je približala najvišjim vrednostim v zadnjih 40 letih. Centralna banka je prejšnji teden že četrtič zapored dvignila obrestne mere za 75 bazičnih točk, s čimer je bila ciljna referenčna obrestna mera v razponu od 3.75% do 4%. Predsednik Feda Jerome Powell je po odločitvi novinarjem povedal, da nedavni razočarajoči podatki kažejo, da bodo obrestne mere na koncu morale iti višje, kot je bilo prej pričakovano, hkrati pa je nakazal, da bi lahko centralna banka zmanjšala obseg svojih povišanj takoj decembra.
Predsednik Feda Philadelphia Patrick Harker in predsednica Feda Dallas Lorie Logan sta pred kratkim izjavila, da pričakujeta, da bo centralna banka upočasnila tempo zviševanja obrestnih mer v prihodnjih mesecih, ko se denarna politika ZDA približuje restriktivnim ravnem. Toda Logan je na konferenci, ki jo je v četrtek gostila njena banka v Houstonu, opozorila, da tega "ne bi smeli razumeti kot lažjo politiko."
Kljub temu je Fed v zadnjih osmih ciklih zviševanja obrestnih mer še naprej dvigoval stroške izposojanja, dokler niso bili nad CPI, glede na Carson Investment Research. Trg stav na politično obrestno mero Feda je dosegel najvišjo ceno 4.8 % v prvi polovici leta 2023 in se znižal z nad 5 % prejšnji teden. To pomeni, da bi lahko Fed še vedno imel več prostora za dvig obrestnih mer, da bi ukrotil trmasto visoke cene.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html