Delnice so skoraj vstopile na medvedji trg. Kar zgodovina pravi, se zgodi naslednje.

Velikost besedila

To je trenutek resnice za delnice - in vlagatelji morda ne bodo uživali v tem, kar sledi.

V preteklem tednu se je borza za trenutek zdela, kot da je že tam. V četrtek zjutrajje

S&P 500
indeks, ki je bil za 19.6 % nižji od končne najvišje vrednosti, je bil nekaj centimetrov od vstopa na medvedji trg. The

Nasdaq Composite,
delnice tehnoloških delnic, ki so poganjale bikov trg, se je zniževalo. celo

Bitcoin
pridružil škoda zabava tako, da je presegel 29,000 $ in padel na skoraj 25,000 $. Vse se je zdelo na robu propada.

Toda trg ni propadel. Namesto tega se zdi, da je predsednik centralne banke Federal Reserve Jerome Powell priznal, da je morda Fed ne bi mogel oblikovati mehkega ali mehkega pristanka, kot je tako samozavestno trdil po političnem sestanku 4. maja. Namesto tega je dejal, da je recesija možna in v veliki meri izven nadzora Fed. Za Fed, za katerega se je menilo, da je posebej osredotočen na inflacijo – prekleta gospodarska rast – je bil to majhen, čeprav niansiran premik, ki so ga trgovci izkoristili. Od četrtkovega najnižjega do petkovega zaprtja je S&P 500 pridobil 4.3 % in celo

Inovacija ARK
borzni sklad (ticker: ARKK), ki je dom toliko uničenih tehnoloških delnic, se je podražil za 24 %.

Kljub temu je bil za trg grozen teden. The

Industrijski indeks Dow Jones
je padel za 2.1 %, medtem ko je S&P 500 padel za 2.4 %, Nasdaq pa je izgubil 2.8 %; vendar se je teden končal z dovolj optimizma, da se vprašamo: Ali je to dno?

Zgodovina ponuja malo pomoči. Če se padec za več kot 19 %, vendar ne čisto za 20 %, sliši znano, bi moral. To je bila raven, ki jo je leta 500 dosegel S&P 2018, preden je Fed kapitulirala pri zaostrovanju denarne politike in leta 2011, ko je bilo videti, da so ZDA pripravljene neplačati svojega dolga, Evropi pa grozi razpad.

To so veliki padci, pravi Doug Ramsey, glavni direktor za naložbe v skupini Leuthold Group, če ne kar medvedje trge. Od leta 1957 je indeks S&P 500 padel za 19 % 15-krat. Pet od teh časov je bilo na dnu, pri čemer so delnice takoj poskočile za povprečno 12-mesečno rast v višini 23%. Petim je sledil nadaljnji dvomestni upad s povprečnim 32-odstotnim padcem. Osem jih je bilo povezanih z recesijo.

Vendar pa je bilo veliko najnižjih strani povezanih s pivotovi Fed, pravi Ramsey. Leta 2020 je Fed stopil v podporo trgom, ko je Covid zaprl gospodarstvo, medtem ko je leta 1998 propad dolgoročnega upravljanja kapitala prisilil Fed v znižanje obrestnih mer in spodbudil ogromen balon. Toda Ramsey meni, da je malo verjetno, da bo centralna banka kmalu obrnila smer. "Imeli smo že osupljiv balon, Fed pa ni nikjer blizu pivot," pravi, čeprav priznava, da bi si lahko hitro premislil.

Kljub temu je težko videti, da se stvari poslabšajo, vsaj kratkoročno, pravi Frank Cappelleri, glavni tržni tehnik pri Instinetu. V četrtek je število delnic S&P 500, ki se trguje na najnižjih 52-tedenskih vrednostih, doseglo najvišjo raven leta 2022 in se verjetno ne bo še povečalo, medtem ko Indeks denarnega strahu in pohlepa CNN trgoval že pri dveh, preden se je zaprl pri šestih, ravneh, ki ne morejo biti veliko nižje. celo indeks TICK, merilo števila zmagovalnih in izgubljenih delnic na newyorški borzi, se je trgovalo pod -1500 že šesti dan zapored, kar je znak ekstremne prodaje.

Takšno izpiranje lahko vodi do hitrih dvigov – indeks S&P 500 se je dvignil za 10 % od najnižje vrednosti 8. marca do vrha 30. marca – vendar Cappelleri ugotavlja, da se morajo velika dnevna gibanja navzdol in navzgor, kot so delnice v petek, ustaviti, če trg bo ustvaril trajnostno dno. "Kažejo paniko na obeh straneh," pravi. "Niti zdravo okolje ni."

Trgujte z njim na lastno odgovornost.

pišite na Ben Levisohn pri [e-pošta zaščitena]