(Bloomberg) – Na Wall Streetu že desetletje običajno opozarjajo, da so trgovske mize preplavili ljudje, ki so premladi, da bi vedeli, kako je krmariti po ciklu zaostritve ameriške centralne banke Federal Reserve. Zdaj ugotavljajo.
Najbolj brano iz Bloomberga
Na trgih je turbulenca, potem pa karkoli rečete zadnja dva dni, ko je 900-točkovnemu dvigu Dow-ja 12 ur kasneje sledil padec za 1,000 točk. Na stotine milijard dolarjev vrednosti je v zadnjem času pričaranih in sežiganih med premoženjem v enem dnevu, kar je oster preobrat od direktne poti obdobja po pandemiji.
Kjer se je nekoč kupoval vsak potop, je zdaj vsak odboj prodan. Četrtek je bil šele četrti dan v 20 letih, ko so delnice in obveznice zabeležile 2-odstotni upad, ki ga spremljajo glavni skladi, s katerimi se trguje na borzi, ki jim sledijo. Usklajen navzkrižni stres takšnega obsega zanesljivo spodbuja špekulacije, da so velika sredstva prisiljena prodati.
"Bojim se kot vsi drugi," je dejal Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri Leuthold Group in eden najbolj vidnih bikov Wall Streeta. "V poslu sem že skoraj 40 let – te stvari ne postanejo nič lažje, saj nikoli ne veš zagotovo in veš tudi, da si se v preteklosti zmotil."
Za odlivom je Fed, ki je zavezan k temu, kar bo verjetno najbolj agresiven umik spodbud za gospodarstvo od leta 1994. Nekoč sidro stabilnosti za trg, je zdaj centralna banka njen glavni antagonist, ki je prisegel, da bo obvladal najbolj vročo inflacijo v štirih desetletja.
»Stranke kličejo in pravijo: »Ali smo že končali? Ali bi morali biti zaskrbljeni? Ali naj damo vse pod žimnico?'« je po telefonu iz Chicaga povedal Paul Nolte, vodja portfelja pri Kingsview Investment Management. "To se zdi nekoliko bolj kot leta 2000, 2002, kjer je samo vztrajen upad, ki ga prekinjajo nekateri zvišanja."
Motnje Fed so povsod. V sredo, potem ko je predsednik Jerome Powell sporočil, da zvišanje obrestne mere za 75 bazičnih točk ni več na mizi za prihajajoča srečanja, so se delnice okrepile, kar je S&P 500 poslalo na največjo rast po Fed v desetletju. Nato se je trg v četrtek skrčil, indeks pa je padel za več kot 3.5 %, ko so trgovci ponovno ocenili pokrajino.
V zadnjih 25 letih so samo tri druga srečanja o politiki Fed v prvih dveh dneh zabeležili velike preobrate trga te velikosti na nižjo stran.
"Kakšna razlika je na dan," je dejal Frank Davis, višji generalni direktor pri LEK Securities. »Včeraj so ljudje brali komentarje Fed-a in videli nekaj predvidljivosti in stabilnosti. Toda zdaj je to videti kot velika ponaredek."
Skoraj vsako premoženje trpi zaradi pretresov, ki jih povzroča centralna banka. Dolar, ki je na dan Fed padel za skoraj 1 %, je v četrtek dosegel popolno okrevanje in se približal 20-letnemu vrhu. V zvezi s fiksnim donosom je donos 10-letnih zakladnic izbrisal sredovo zdrs in presegel 3%.
Le malokdo pričakuje, da bo kmalu prijahala konjenica ali ekipa za zaščito pred potopom. Fed je prizadela inflacija in potrebuje finančne pogoje, da se zaostrijo, da bi pomagali upočasniti apreciacijo cen hrane, avtomobilov in bivališča. Medtem ko je Powell večkrat izrazil zaupanje v dosego mehkega pristanka v gospodarstvu, je tveganje recesije grožnja, ki si je vlagatelji ne morejo privoščiti, da bi jo prezrli, pravi Dennis DeBusschere, ustanovitelj 22V Research.
"Zato je treba vsak reli prodati," je dejal DeBusschere. »Ker večja tvegana sredstva pomenijo, da se ne borite proti inflaciji! Nimaš izhoda!!” je dodal. "Kdo za vraga bo stopil v ta posnetek?"
Pravzaprav bo leto 2022 najbolj boleče leto za kupce v zadnjih desetletjih. Od januarja je povprečni padec indeksa S&P 500 trajal 2.3 dneva, več kot katero koli leto od leta 1984, medtem ko so bili njegovi donosi po padcu negativni za 0.2%. To je najslabše v zadnjih 35 letih.
Vlagatelji, ki so večino zadnjega desetletja pogojeni z uspehom dip nakupovanja, so prestrašeni zaradi nove izkušnje, saj so aprila zapustili sklade, ki so osredotočeni na delnice, z enim najhitrejših tempo v zadnjih letih.
Za Grega Boutlea, ameriškega vodjo strategije lastniškega kapitala in izvedenih finančnih instrumentov pri BNP Paribas, je bil odboj v sredo »znak dviga medvedjega trga«.
"Pozicioniranje je bilo pri tej potezi zelo obrambno, kar bi lahko do neke mere ublažilo občutek panike ali prisilne prodaje," je dejal. "Ampak današnje gibanje cen je težko razumeti kot kaj drugega kot problematično v zelo kratkem času."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html