(Bloomberg) — Vlagatelji imajo malo zaupanja v delnice v ZDA tudi po porastu v tem mesecu: večina pravi, da trg še ni dosegel dna zaradi zaskrbljenosti glede dobičkov podjetij.
Najbolj brano iz Bloomberga
Tako meni približno 70 % od 383 anketirancev v zadnji raziskavi MLIV Pulse, pri čemer največja utež – 35 % – pravi, da najnižje vrednosti ne bodo do druge polovice leta 2023. Manj kot četrtina jih meni, da so delnice že dosegle. njihovo korito. Ugotovitve kažejo, kako pretreseni ostajajo vlagatelji po lanskoletnem udaru delnic, skrbi pa se povečujejo nad obeti glede dobička podjetij, medtem ko se gospodarstvo upočasnjuje.
Skoraj polovica udeležencev pravi, da bodo za delnice ta teden ključni četrtletni rezultati družb Apple Inc., Meta Platforms Inc. in Exxon Mobil Corp., ne pa odločitev Federal Reserve ali kar koli drugega, kar je povedal predsednik Jerome Powell v sredo. Na splošno se pričakuje, da bo centralna banka 1. februarja dosegla dvig za četrt točke, kar je najmanjše povečanje v skoraj enem letu.
"Med vlagatelji je trenutno veliko negativnosti in negotovosti - in to z dobrim razlogom," je dejal Michael Sheldon, direktor naložb pri finančni skupini RDM. "To so težki časi, ker so se finančne razmere v zadnjih mesecih zrahljale z rastjo tečajev delnic, česar Fed ne želi, saj poskuša upočasniti gospodarstvo, da bi ukrotila inflacijo."
Indeks S&P 500 vstopa v ta teden s 6-odstotno rastjo v letu 2023, kar je najboljši januar po letu 2019, saj so znaki upadanja inflacije in ohlajanja rasti spodbudili stave, da je Fed blizu konca svojega cikla zaostrovanja. Kljub temu je najagresivnejše dvigovanje obrestnih mer v zadnjih desetletjih v kombinaciji s spiralo zviševanja cen in plač ustvarilo okolje, v katerem so korporacije zahtevne za rast dobičkov.
Približno 90 % anketirancev pričakuje, da se bo inflacija leta 2023 še naprej zniževala, vendar bo ostala nad 2-odstotnim ciljem Feda. To je povezano z dvomi o delnicah, saj je vprašanje, kako dolgo bo inflacija ostala povišana, vlagateljem težko določiti položaj leta 2023.
Borzni biki so trdno v manjšini, saj le 18 % udeležencev ankete pravi, da pričakujejo, da bodo v naslednjem mesecu povečali svojo izpostavljenost indeksu S&P 500. Več kot polovica jih pravi, da bodo ohranili svojo izpostavljenost, medtem ko približno 27 % pričakuje, da jo bodo zmanjšali.
Glavno vprašanje, ko se dobiček povečuje, je pot rasti. Ameriško gospodarstvo kaže znake blage upočasnitve, ki bi si jo centralna banka želela ogledati, saj poskuša ukrotiti inflacijo, ne da bi sprožila močan upad.
Napovedovalci pričakujejo, da se bo gospodarska aktivnost v ZDA v drugem in tretjem četrtletju skrčila.
"To bi lahko bila najbolj pričakovana recesija v ZDA, če bi do nje prišlo, pri čemer nekateri gospodarski kazalniki že kažejo, da je to verjetno," je dejal Sheldon iz finančne skupine RDM. "Borzni trg je verjetno dosegel dno, vendar ne bi bil presenečen, če bi spomladi videl dodatno šibkost, saj vlagatelji vključujejo šibkejše gospodarske podatke in nižje dobičke."
Trgovci z obveznicami pričakujejo, da bo gospodarska slika dovolj slaba, da bo Fed moral znižati pozneje letos, s ceno zamenjav, da bo ameriška centralna banka najprej dvignila svojo obrestno mero na nekaj manj kot 5 % ali manj do sredine leta 2023. Del te stave je pričakovanje, da bo inflacija še naprej drsela, kar bo Fed-u dalo prostor za obračanje.
"Zgodovina nam pove, da je Fed devet mesecev po zadnjem dvigu obrestnih mer nagnjen k znižanju obrestnih mer," je v intervjuju za Bloomberg TV dejal Sam Stovall, glavni naložbeni strateg CFRA.
To je v nasprotju s sporočilom vrste uradnikov Feda, ki pravijo, da bodo obrestne mere dvignili za več kot 5 % in jih letos ne bodo znižali.
Več kot polovica udeležencev ankete je dejala, da se strinja z Jeffreyjem Gundlachom, glavnim direktorjem za naložbe DoubleLine Capital LP, da je najbolje spremljati, kaj trg obveznic govori o Fedovi poti - v nasprotju s signali uradnikov centralne banke.
Preberite več: Gundlach pravi, da raje prisluhnite trgu obveznic kot Fed obrestnim meram
Očitno tveganje je, da bi se to lahko izkazalo za pobožne želje delničarjev, ki so bili lani okrnjeni, ko se je Fed agresivno odzval na divjočo inflacijo in so se donosi državnih obveznic močno povečali.
Nekateri vlagatelji svarijo pred bojem proti Fedu, zlasti glede na to, da deli gospodarstva, kot je trg dela, kažejo odpornost na višje stroške zadolževanja. Če Fed zmaga v igri piščancev v tem ciklu, bi bili pesimisti v raziskavi videti premišljeni.
"Trg zakladniških vrednostnih papirjev je precej samozadovoljen," je dejala Tracy Chen, vodja portfelja pri Brandywine Global Investment Management. »Mislim, da Fed letos ne bo znižal obrestnih mer, saj verjetno niso zadovoljni s stanjem na trgu dela. Tako bi lahko prišlo do nove razprodaje zakladnic."
Za več analiz trgov glejte blog MLIV. Če se želite naročiti na zgodbe MLIV Pulse, kliknite tukaj.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html