Zaloge imajo zvezdniški oktober. Zakaj ima dvig medvedjega trga morda več prostora za tek.

Čeprav S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Industrijski indeks Dow Jones
DJIA,
+ 1.07%
in Nasdaq Composite
COMP,
+ 15.79%
ostajajo zabredel v medvedje trge, so se delnice vračale z ravni "preprodanosti", ko so glavni indeksi padli na najnižje ravni v dveh letih. Medvedji trgi so znani po močnih odbojih, kot je odboj, ki je povzpel indeks S&P 500 navzgor za več kot 17 % od najnižje vrednosti sredi junija, preden je 2022. oktobra zdrsnil nazaj in postavil novo najnižjo vrednost v letu 12.

Glede na to je nekaj stvari, ki jih morajo vlagatelji upoštevati.

Trgi se soočajo z velikim tveganjem dogodkov

Poleg poplave zaslužkov podjetij ta teden, vključno z nekaterimi največjimi tehnološkimi delnicami, kot je Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
in Amazom.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
vlagatelji bodo v naslednjih nekaj tednih prejeli tudi nekaj ključnih poročil o gospodarskih podatkih – vključno z odčitkom želenega merilnika inflacije Feda v petek in oktobrskimi številkami o delovnih mestih, ki naj bi bila objavljena 4. novembra.

Poleg tega je tu še naslednja politična seja Feda, ki se bo zaključila 2. novembra. Na splošno se pričakuje, da bo Fed zvišal obrestne mere za nadaljnjih 75 bazičnih točk, kar bo četrto "jumbo" zvišanje letos.

Vmesne volitve v ZDA, ki bodo določile, katera stranka obvladuje predstavniški dom in senat v ZDA, bodo predvidoma 8. novembra.

Vlagatelji še vedno poskušajo razčleniti najnovejšo spremembo sporočil Feda

Vlagatelji so bili navdušeni nad tem, kar so nekateri opazovalci trga prejšnji teden opisali kot usklajen premik v sporočilih Feda, ki so ga posredovali v poročilu z dne 21. oktobra Wall Street Journal ki je nakazal, da bo obseg decembrskega zvišanja obrestne mere Feda predmet razprave, skupaj s komentarji od predsednice Feda San Francisca Mary Daly.

Kljub temu ni pričakovati, da se bo Fed kmalu bistveno obrnil.

Ker ostaja dejstvo: po skoraj dveh letih izrednih denarnih in fiskalnih spodbud, sproženih po pandemiji COVID-19, je veliko pene, ki jo je treba iztisniti s trgov, pravi Steve Sosnick, glavni strateg pri Interactive Brokers.

"Lažje je napihniti mehurček kot ga počiti in izraza 'mehurček' ne uporabljam šaljivo," je dejal med telefonskim intervjujem za MarketWatch.

Richard Farr, glavni tržni strateg pri Merion Capital Group, je med intervjujem za MarketWatch omalovaževal vpliv zadnjega "usklajenega" premika smernic Feda in dejal, da je vpliv na končno obrestno mero Fed skladov razmeroma nepomemben.

Trgovci s terminskimi pogodbami Fed skladov pričakujejo, da se bo zgornja meja ključne ciljne obrestne mere centralne banke dvignila na 5 % pred koncem prvega četrtletja prihodnjega leta in tam ostala potencialno v četrtem četrtletju, čeprav prejšnje znižanje ne bi bilo popolno presenečenje, meni CME-jevo orodje FedWatch.

Tržni tehniki menijo, da bi se delnice lahko nekoliko dvignile

Zaenkrat se oktober ne obeta nič podobnega septembru, ko so delnice padle za 9.3 %, da bi se pomirile najslabših prvih devet mesecev koledarskega leta v zadnjih dveh desetletjih.

Namesto tega se je S&P 500 od začetka oktobra že dvignil za več kot 5.5 %, kljub temu, da je po objavi septembrskega poročila o indeksu potrošniških cen v začetku tega meseca za kratek čas padel na najnižjo raven znotraj dneva v več kot dveh letih.

Se glasi: „Morilci medvedov“ in zlomi: Kaj morajo vlagatelji vedeti o oktobrski zapleteni zgodovini delniškega trga

Tehnični indikatorji kažejo, da lahko S&P 500 še naprej gradi na rasti prejšnjega tedna, je dejala Katie Stockton, tržna strateginja pri Fairlead Strategies, v zapisu, ki ga je delila s strankami in MarketWatčem.

Po njenem mnenju je naslednja ključna raven na S&P 500 severno od 3,900, več kot 100 točk nad tem, kjer se je indeks zaključil v ponedeljek.

»Kratkoročni zagon ostaja navzgor v okviru padajočega trenda od začetka leta do danes. Podpora blizu 3,505 je bila naravna izhodiščna točka za reli pomoči, začetni odpor pa je blizu 3,914,« je dejala.

Ključni medved vidi priložnost za trgovanje

Mike Wilson, glavni ameriški delniški strateg in glavni investicijski direktor Morgan Stanleyja, je že več kot leto dni eden najbolj odkritih medvedov na Wall Streetu.

Toda v obvestilu strankam v začetku tega tedna je ponovil, da so delnice videti zrele za odboj.

»Taktični bikovski klic prejšnjega tedna je naletel na dvome strank, kar pomeni, da še vedno obstaja prednost, saj prehajamo iz ognja v led — padajoča inflacijska pričakovanja lahko vodijo do nižjih obrestnih mer in višjih cen delnic, če podjetja ne bodo kapitulirala glede smernic EPS za leto 2023,« je dejal Wilson.

Ta sezona zaslužkov se je dobro začela

Na tej točki lahko z gotovostjo rečemo, da je sezona zaslužka v tretjem četrtletju premagala strahove, da sta Fedova zvišanja obrestnih mer in vse močnejša inflacija že dramatično znižala stopnje dobička, pravijo tržni strategi.

Po besedah ​​Howarda Silverblatta, višjega indeksnega analitika pri S&P Dow Jones Indices, je kakovost sporočenih zaslužkov že presegla nekatere zgodnje "šepetajoče številke", o katerih so govorili trgovci in strategi.

Po podatkih Refinitiva, ki jih je v ponedeljek posredoval medijem, podjetja skupaj poročajo o dobičku za 5.4 % nad pričakovanji. To je v primerjavi z dolgoročnim povprečjem – od leta 1994 – 4.1 %.

Ko pa iz enačbe odstranimo energetski sektor, se zdijo pričakovanja veliko bolj mračna. Skupna medletna ocena dobička za tretje četrtletje je po podatkih Refinitiva -3.6 %.

Medtem ko vlagatelji še vedno čakajo na zaslužke približno treh četrtin podjetij iz indeksa S&P 500, po podatkih FactSeta nekatera, na primer Wilson iz Morgan Stanleyja, že gledajo proti naslednjemu letu, saj pričakujejo, da se bodo obeti glede dobička znatno poslabšali, kar bi lahko privedlo do recesija dobička — ko se dobički podjetij krčijo dve četrtletji zapored.

Obeti za svetovno gospodarstvo ostajajo nejasni

Ko že govorimo o energiji, cene surove nafte utripajo zlovešče opozorilo glede pričakovanj za svetovno gospodarstvo.

"Velik del šibke nafte odraža pričakovanja, da bo svetovno gospodarstvo v recesiji ali blizu recesije," je dejal Steve Englander, globalni vodja valutne strategije G-10 pri Standard Chartered.

West Texas Intermediate terminske pogodbe za surovo nafto
CLZ22,
+ 0.60%
 v ponedeljek ustalila nižje, saj so nejasni podatki o uvozu iz Kitajske in konec vodstvene konference komunistične partije namigovali na zmanjšanje povpraševanja v drugi največji porabnici nafte na svetu. Cene so se v torek zgodaj zniževale.

Bodite previdni pri "boju proti Fed"

Vlagatelji so še vedno zaskrbljeni, da bi se na trgih lahko "še kaj zlomilo", kot poroča MarketWatch čez vikend.

Možno je, da so takšni strahovi navdihnili Fedovo očitno spremembo smernic, je dejal Sosnick. Toda dejstvo ostaja: kdorkoli kupuje delnice, medtem ko Fed agresivno zaostruje denarno politiko, bi moral biti pripravljen tolerirati izgube, vsaj kratkoročno, je dejal.

»Najpreprostejša stvar od vsega je: 'ne bori se proti Fed.' Če zdaj poskušate kupiti delnice, kaj počnete? To ne pomeni, da ne morete kupiti delnic na splošno. Toda to pomeni, da bijete težko bitko,« je dejal.

VIX signalizira, da vlagatelji pričakujejo divjo vožnjo

Indeks volatilnosti Cboe je indeks nestanovitnosti Cboe podaljšal svoj oktobrski skok za drugo sejo v ponedeljek
VIX,
-0.25%
ostala vidno povišana, kar odraža mnenje, da vlagatelji ne pričakujejo, da se bo divja vožnja trga kmalu končala.

"Merilnik strahu" na Wall Streetu je ponedeljkovo sejo končal z 0.5-odstotno rastjo pri 29.85 in je v torek zgodaj zgodaj trgoval malo manj kot raven 30.