(Bloomberg) — Štirje veliki dogodki v naslednjih 13 trgovalnih sejah bodo ključni katalizatorji pri določanju, ali bo letošnja oživitev delniškega trga iztirila ali se bo po februarskem padcu znova začela vrteti.
Najbolj brano iz Bloomberga
Vse se začne v torek, ko predsednik Federal Reserve Jerome Powell na Kapitolskem hribu poda dvodnevno pričevanje o denarni politiki, ki poteka dvakrat letno. Indeks S&P 500 je pred najboljšim tednom v enem mesecu, zato bodo vlagatelji iskali kakršen koli namig o poti dvigovanja obrestnih mer centralne banke.
"Trg se oklepa vsake pozitivne stvari, ki jo pove Powell," je dejala Emily Hill, ustanoviteljica pri Bowersock Capital. "V trenutku, ko je beseda 'dezinflacija' zapustila njegove ustnice v govoru v začetku tega leta, je trg močno poskočil."
Dejansko je vzpon konec prejšnjega tedna spodbudil šef Feda v Atlanti Raphael Bostic, ki je dejal, da bi centralna banka to poletje lahko ustavila.
Po Powellu prihaja februarsko poročilo o delovnih mestih 10. marca in indeks cen življenjskih potrebščin 14. marca. Še eno vroče branje o rasti zaposlenosti in inflaciji bi lahko razblinilo vse upe, da se bo Fed kmalu umaknil.
"V gospodarstvu obstajajo tako nasprotujoči si signali," je dejal Hill. "Torej boste videli pretirane reakcije vlagateljev na prihajajoče podatke."
Nato bo 22. marca Fed podal svojo politično odločitev in četrtletne projekcije obrestnih mer, Powell pa bo imel svojo tiskovno konferenco. Po tem bi morali imeti vlagatelji precej jasno predstavo o tem, ali bo centralna banka v prihodnjih mesecih ustavila dvigovanje obrestnih mer.
Vlagatelji so zaradi večine tega zaskrbljeni. Podatki, ki jih je zbrala Citigroup, kažejo, da se implicitna volatilnost za naprej vrača v nizke 30-e za dan indeksa cen življenjskih potrebščin in se približuje 40-im za dan odločitve o obrestni meri Feda, kar pomeni, da trgovci stavijo na nekaj velikih nihanj. Vendar pa predvidena vrednost volatilnosti 26 na dan podatkov o delovnih mestih kaže, da je trg podcenil to tveganje, pravi Stuart Kaiser, vodja ameriške strategije trgovanja z delnicami pri Citigroup.
Kar zadeva sam delniški trg, je prevladujoč občutek umirjen. Indeks S&P 500 je v treh trgovalnih dneh, ki so se končali 0.5. marca, zabeležil dnevni premik za manj kot 1 % v obe smeri, niz mirnosti, ki smo ga nazadnje opazili januarja, ko so vlagatelji povečali svoje stave, da bi ameriško gospodarstvo lahko preprečilo recesijo, ko inflacija upada.
Tukaj je tisto, kar bodo trgovci spremljali.
Powellovo pričevanje
Dvoletno poročilo o denarni politiki, ki ga je predsednik Feda predstavil odboru ameriškega senata za bančništvo v torek in odboru predstavniškega doma za finančne storitve v sredo, bo verjetno ponudilo namige o gospodarskih obetih ZDA, zlasti o inflaciji, pritiskih na plače in zaposlovanju. Trgovci bodo iskali tudi namige o dodatnih korakih, ki jih bo Fed sprejel za nadzor povišanih cen.
Poročilo o delovnih mestih
Trg dela je bil januarja močan. To je pomembno gonilo inflacije, saj lahko rast plač ohranja višje cene. In to je tveganje za tečaje delnic, ker bi lepljiva inflacija Fed preprečila, da bi ustavila zviševanje obrestnih mer. Ekonomisti napovedujejo, da bo februarska stopnja brezposelnosti znašala 3.4 %, kar se bo v primerjavi z januarjem spremenilo. Pričakuje se, da bo rast plač v nekmetijskem sektorju padla na 215,000 po presenetljivem porastu 517,000 delovnih mest mesec prej. Toda na koncu se podatki zmanjšajo na plače in na to, ali Fed meni, da se upočasnjujejo dovolj hitro, da bi znižale inflacijo.
Podatki o inflaciji
Februarska vrednost indeksa cen življenjskih potrebščin je ključnega pomena, potem ko je v začetku leta poskočila. Kakršen koli znak vztrajne inflacije bi lahko prisilil Fed, da dvigne obrestne mere še višje, kot je bilo pričakovano. Napoved za februarski CPI je 6 %, kar je izboljšanje v primerjavi z januarskimi 6.4 %. Osnovni CPI, ki izključuje nestanovitne sestavine hrane in energije ter velja za boljši osnovni kazalnik kot glavni ukrep, naj bi se povečal za 5.4 % od februarja 2022 in za 0.4 % od meseca prej. Fedova ciljna inflacija, ki upošteva več kot le CPI, je 2 %.
Odločitev Fed
Trg septembrskega vrha obrestnih mer ocenjuje na 5.4 %, skoraj odstotno točko nad trenutno efektivno obrestno mero zveznih skladov. Trgovci se pripravljajo na možnost, da se bo Fed vrnil k velikim zvišanjem obrestnih mer, pri čemer bodo cene zamenjav indeksov čez noč pozneje v tem mesecu zaostrile približno 31 bazičnih točk.
Seveda bodo prihodnja pričakovanja Feda in Powellovi komentarji po odločitvi vplivali na razpoloženje trga. Toda po besedah Michaela Antonellija, tržnega stratega pri Bairdu, gre za velike napake, kot so odčitki inflacije, ki so veliko višji od pričakovanega, kar bi iztirilo poskuse okrevanja borznega trga.
"Če se terminalska obrestna mera dvigne s 5 % na 5.5 %, bo to nasprotni veter, vendar ne bo sesulo borznega trga tako kot lani," je dejal Antonelli v telefonskem intervjuju. »Lani nismo vedeli, kako bodo izgledali slabši scenariji, letos pa je okno možnih izidov veliko ožje. In investitorjem je to všeč.”
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-fate-comes-down-160000694.html