Topline
Delniški trg je dosegel osupljivo rast zaradi upanja, da je najhujše zvišanje obrestnih mer Federal Reserve minilo in da se je inflacija ohladila, vendar so analitiki Bank of America v torek opozorili, da so cene še vedno previsoke in delnice še vedno predrage, da bi lahko bile na medvedjem trgu. konec, vsaj po enem pravilu, ki je v preteklosti popolnoma veljalo.
Noben medvedji trg vsaj od leta 1935 se ni končal, ko so inflacija in delnice tako visoke, kot so … [+]
getty
Ključna dejstva
V torkovem obvestilu strankam je analitik Bank of America Savita Subramanian dejala, da vztrajni bikovski trg ostaja "malo verjeten", čeprav je indeks S&P 500 zrasel za več kot 16 % na 4,262 točk, odkar je dosegel najnižjo vrednost letos 16. junija, dan po tem, ko je Fed uradniki pooblaščeni največje zvišanje obrestnih mer v 28 letih za boj proti desetletja visoki inflaciji.
Subramanian in njena ekipa sledita dolgemu seznamu kazalnikov (znižanje obrestnih mer Fed, naraščanje brezposelnosti ali rast trgov za 5 %), ki pomagajo signalizirati začetek bikovskega trga, vendar je bilo doslej izpolnjenih le 30 % teh postavk; zgodovinsko gledano je 80 % seznama odkljukanih, preden trgi dosežejo dno.
Še posebej pišejo, da se noben medvedji trg od leta 1935 ni nikoli končal, ko indeks cen življenjskih potrebščin in povprečno razmerje med ceno in dobičkom S&P seštejeta 20 ali več – pojav, imenovan »pravilo 20«, ki signalizira, da delnice ostajajo predrage glede na njihovi zaslužki in imajo verjetno še več prostora za padec; z 8.5-odstotno inflacijo je metrika trenutno 28.5.
Da bi izpolnili pravilo in signalizirali, da bodo delnice morda znova dosegle rast bikovskega trga, bi morala podjetja S&P 500 preseči pričakovane dobičke za povprečno 50 %, pravi Subramanian – ali v bolj ekstremnih scenarijih bi moral S&P pade za več kot 40 % na 2,500 točk ali inflacija pade na 0 %.
Raziskave banke kažejo, da so v trenutnem okolju najbolj ogroženi potrošniški sektorji in potrošniški diskrecijski sektorji, čeprav bi se lahko sponke bolje držale maloprodajnih velikanov, kot sta Walmart in Target. poročilo da potrošniki vse bolj preusmerjajo porabo na nujne stvari, kot sta hrana in plin, v nasprotju z diskrecijskimi predmeti, kot so oblačila in oprema za dom.
Analitiki niso sami pri dvigovanju zastavic: v ponedeljek je ekipa, ki jo vodi Lisa Shalett iz Morgan Stanley Wealth Management, dejala, da "ni pripravljena reči 'vse je jasno'", ker kazalniki recesije še vedno utripajo in pričakovani zaslužki niso dovolj padli, da bi jih lahko upoštevali. za počasnejšo gospodarsko rast in dodal, da so "delnice občutljive na vse podatke, ki ne potrjujejo bikovske pripovedi."
Ključno ozadje
Glavni borzni indeksi potopljen junija na območje medvedjega trga, ko so vlagatelji pričakovali največji dvig obrestnih mer s strani Fed po letu 1998, vendar so si delnice od takrat v veliki meri opomogle zaradi upanja, da je inflacija končno dosegla vrh. Na neki točki, ko je letos padel za 23 %, je S&P zdaj od začetka januarja izgubil le 11 %. Vendar pa gospodarstvo nepričakovano skrčil že drugo zaporedno četrtletje letos, strahovi pred grozečo recesijo pa se še vedno niso polegli. Pričakovanja za tretje četrtletje gospodarska rast upadla, zlasti zaradi slabših podatkov o stanovanjskem trgu od predvidenih.
Glavni kritik
"Medtem ko tveganja recesije ostajajo visoka – obeti so skoraj izenačeni do leta 2023 – ostajajo najverjetnejši obeti, da se bo gospodarstvo izognilo upadu," je v zapisu ob koncu tedna zapisal glavni ekonomist Moody's Analytics Mark Zandi. Opaža, da je trg dela ostal odporno kljub zaskrbljenosti zaradi gospodarstva in opozarja na nedavno Upadanje številke o inflaciji kot "še posebej spodbudne".
Nadaljnje branje
Dow pade za 200 točk, delnice izgubijo moč po padcu ciljnega dobička (Forbes)
Vir: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/