Luč vabi na Wall Street
getty
To je to – zasliši se pravočasni signal, za katerega ljudje pravijo »nikoli«. Saj veste – obvestilo, da je borza na dnu, torej “Kupujte!”
Razkritje: Avtor je v celoti vložen v aktivno upravljane ameriške delniške sklade
Zakaj tišina v tako pomembnem trenutku? Ker se dna pojavijo, ko je splošno razširjena (aka, popularna) negativnost, ki jo spremljajo grozljive napovedi slabšega. Iskanje "borze" zdaj in današnji val pesimizma je očiten. Tako je okolje ena od skokovitih negativnosti. Pozitivne? Brez obresti. Toda to pomanjkanje naklonjenosti je še več …
V takih obdobjih se o profesionalnih vlagateljih (katerih kariera temelji na uspešnosti) le redko sliši, če sploh kdaj. Namesto tega so osredotočeni na izkoriščanje nakupnih priložnosti, saj tekmujejo z drugimi poklicnimi vlagatelji. Zagotavljanje naključnih vlagateljev brezplačnih vpogledov je v nasprotju z njihovimi cilji.
Dober primer je iz začetka leta 2020, ko je tveganje Covid-19 prvič prišlo na borzo.
Skozi leto 2019 in v začetku leta 2020 je delniški trg rasel. V času majhnega padca sem napisal tale pozitivni del (31. januarja):
Na tem rastočem trgu je bil zdrav, uravnotežen tok bikovskih in medvedjih člankov, ko se je trg dvigoval. Toda dva tedna pozneje se je zgodilo nekaj, česar še nisem videl – medvedji članki so nenadoma izginili. Ni bilo očitnega vzroka, zato sem domneval, da so se upravitelji skladov odločili prodati in prenehati dajati intervjuje. Zato sem vse prodal in 16. februarja objavil ta članek.
Ta graf prikazuje gibanja industrijskega povprečja Dow Jones v tem obdobju.
DJIA ob izbruhu razprodaje Covid-19 (oktober 2019 – marec 2020)
John Tobey (StockCharts.com)
Nekaj besed o borznem času
Standardni nasvet je, da tega ne storite. Predpostavka je, da vlagatelji, ki poskušajo, zgrešijo s prepoznim nakupom in prodajo. Seveda se to zgodi, če vlagatelj sledi medijskim poročilom in priljubljenim trendom (ter se zanaša na občutke glede delnic).
Vendar obstaja še en problem. Nihče ne more vnaprej določiti temeljnih razlogov in reakcij vlagateljev za vse (ali veliko ali nekatere ali celo nekaj) večjih tržnih nihanj. Redno beremo: »Vlagatelj, ki je poklical [izpolni prazna polja] zdaj pravi [karkoli].” Temeljna vprašanja/vprašanja vlagateljev, na katerih temelji vsako večje obdobje, so edinstvena. Zato je pretekli uspeh nepomemben, ker se uporabljena utemeljitev za eno obdobje ne prenese.
Če uporabim svoj zgornji primer, očitno nisem imel vpogleda v pomisleke glede covida-19, da bo udaril trg in psiho vlagateljev – niti v to, da bo nafta padla pod 0 USD – niti v množico pozivov k kritju na dnu. Namesto tega sem se zanašal na branje nasprotnega indikatorja.
Nasprotno vlaganje lahko deluje, ker obstaja nekaj skupnih značilnosti, ki spremljajo dramatične spremembe trenda. Ne identificirajo vzrokov, lahko pa signalizirajo nevzdržne ekscese. Prekomerni optimizem (modne muhe) in pretirani pesimizem (strah) sta zanesljiva pokazatelja vrhov in padcev trga. Oboje se lahko nanaša na celoten delniški trg in katero koli njegovo komponento ali naložbeno temo. In tu se lahko nasprotno vlaganje resnično izplača. Samo ne recite temu tržni čas. Namesto tega upoštevajte oportunističen čas, kjer sta potencialni donos in tveganje "optimizirana".
Bistvo: »Optimizirati« danes pomeni imeti v lasti aktivno upravljane delniške sklade
Nabiranje delnic je lahko koristno in zabavno. Vendar ima obdobje, v katerega smo vstopili, nenavadne značilnosti v primerjavi s prejšnjimi obdobji rasti in bikovskimi trgi. Zato se zdi izbira raznolike skupine strokovnjakov za upravljanje skladov, od katerih vsak sledi drugačnemu pristopu, najboljša strategija za vlaganje – vsaj v začetni fazi. Izbiranje posebne situacije tu in tam je vsekakor sprejemljivo, vendar bi pridobitev možganske moči, izkušenj in širine raziskav moralo optimizirati značilnosti povratka/tveganja – in omogočiti boljši spanec.
Še nekaj o aktivno upravljanih skladih. Trenutno so daleč v manjšini, saj vlagatelji trdno verjamejo, da pasivni indeksni skladi z nizkimi provizijami vedno zmagajo. Spreminjajoče se okolje, skozi katerega gremo, kjer je selektivnost ključna, bi lahko povzročilo dramatičen preobrat. Če je tako, kot se je zgodilo v preteklosti, ko vlagatelji preidejo iz pasivnih v aktivne, bodo delnice, ki jih imajo aktivni upravljavci, imele koristi od pozitivnega denarnega toka. Seveda to izboljša uspešnost aktivno upravljanega sklada – in tako gre cikel.
Vir: https://www.forbes.com/sites/johntobey/2022/09/17/stock-market-bullsits-your-turn/