To je bilo leto naraščajočih donosov. Donos 10-letne državne obveznice je z 3.5 % ob koncu leta 1.51 narasel na le približno 2021 %. trdovratno visoka inflacija, kar je Federal Reserve spodbudilo k dvigniti kratkoročne obrestne mere, siljenje denarja iz dolgoročnih obveznic. To zniža ceno teh dolgoročnih obveznic in poveča donos. Fed je prav tako opustil svoje nakupe dolgoročnih državnih obveznic.
Zaradi tega so delnice z dividendnimi donosi, ki so višji od donosov zakladnice, nekoliko manj privlačne. Državne obveznice so brez tveganja, kar pomeni, da so plačila obresti skoraj zagotovljena. Dodatno tveganje lastništva dela dobička podjetja običajno pomeni, da bi morali biti dividendni donosi višji. Ko torej zrastejo donosi zakladnice, bi morali rasti tudi dividendni donosi. Toda 10-letni donos se je letos povečal tako hitro, da je zdaj presegel skupni terminski enoletni dividendni donos
S&P 500
podjetij okoli 1.7 %, glede na FactSet.
Prijava na glasilo
The Barron's Daily
Jutranji informativni sestanek o tem, kaj morate vedeti v prihodnjem dnevu, vključno z ekskluzivnimi komentarji avtorjev Barron's in MarketWatch.
To bi lahko zapeljalo vlagatelje, da bi razmislili o nakupu delnic z najvišjim donosom, kot so naftna podjetja. Alerian Midstream Energy Index ima na primer skoraj 6-odstotni donos. Toda Fedova kampanja za zvišanje obrestnih mer, ki poskuša zmanjšati inflacijo, je namenjena zajezitvi gospodarskega povpraševanja, kar verjetno pomeni znižanje povpraševanja po nafti. To bi znižalo zaslužke naftnih družb, zato bi se lahko kakršno koli pričakovanje, da bodo te družbe vsako leto povečale svoje dividende, izkazalo za tvegano; ta podjetja bodo morda morala zmanjšati svoja izplačila dividend. Pravzaprav je bila nestanovitnost dividendnega donosa energetskega indeksa pred kratkim približno 73 %, veliko večja od 1500-odstotne nestanovitnosti indeksa S&P 9, glede na
Morgan Stanley
(oznaka: MS). Zaradi tega so dividende teh energetskih podjetij dokaj nezanesljive.
To postavlja vprašanje, ali je vredno pogledati delnice z varnejšimi dividendami. Delnice farmacevtskih in življenjskih ved v S&P 1500 imajo v povprečju enako nestanovitnost dividendnega donosa kot širši indeks. Težava je v tem, da je trenutni dividendni donos za te delnice približno 2 %, ker vlagatelji pogosto plačajo visoko ceno za varnost.
Vendar pa obstajajo izbrane skupine delnic, ki ponujajo razmeroma visoke dividende brez velikega tveganja.
Banke so dober primer, saj bančni sektor S&P 1500 prinaša 3.1-odstotni donos. Čeprav je to malenkost pod 10-letnim donosom, je sektor pred kratkim povečal svoje letno izplačilo dividend po 11-odstotni stopnji rasti, glede na Morgan Stanley. To pomeni, da če bodo te družbe še naprej povečevale svoje dividende s to stopnjo, bi njihovo povprečno letno izplačilo dividend v naslednjih petih letih ustrezalo približno 4-odstotnemu letnemu donosu. To je zagotovo bolj zanesljivo kot energetske dividende, saj je bila volatilnost donosa bank približno 21-odstotna.
Na primer,
JPMorgan Chase
(JPM) ima trenutno 3.5-odstotni donos, vendar analitiki, ki jih je anketiral FactSet, pričakujejo, da bo podjetje leta 5 povečalo izplačilo dividend za skoraj 2023 %. Če bo banka ohranila to stopnjo rasti, bi bil njen povprečni letni donos v naslednjih petih letih precej nad trenutnim 10-letnim donosom.
In to je zanesljiv rezultat. Glede na FactSet je bila cena delnice v preteklem letu manj volatilna kot S&P 500. To pomeni, da njeni zaslužki – in dividende – niso tako nestanovitni, saj ji razvejan nabor poslov banke pomaga ohraniti zavetje pred posojilnim poslom, ki je med recesijo pogosto močno prizadet.
Delnice Morgan Stanleyja so podobne. Njegov donos je 3.5 % in analitiki pričakujejo, da se bo izplačilo dividend naslednje leto povečalo za več kot 7 %. Tudi ta ima raznoliko poslovanje, saj so bile njegove delnice le tako nestanovitne kot S&P 500.
Iskanje pravih dividendnih delnic je kot iskanje neobdelanih diamantov. Obstajajo - potrebno je le nekaj kopanja in odločnosti.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaščitena]