Davek na odkup delnic bo podpisan kot zakon v okviru zakona o podnebnih spremembah in zdravstvenem varstvu demokratov

Povratni odkupi so v zadnjih letih močno narasli – po napovedih bodo leta 1 dosegli 2022 bilijon dolarjev –, saj so podjetja zaradi vrtoglavih dobičkov nabreknila z denarjem.

PREBERITE: Odkupi delnic letos blizu 800 milijard dolarjev, potem ko so dosegli rekord vseh časov

Vlagateljem, vključno s pokojninskimi in pokojninskimi skladi, so odkupi všeč. Toda goreči kritiki velikih korporacij in Wall Streeta, kot sta sens. Elizabeth Warren in Bernie Sanders, jih sovražijo in to prakso imenujejo "papirna manipulacija" za obogatitev višjih direktorjev in velikih delničarjev.

Tudi sredinski demokrati, kot je vodja senatne večine Chuck Schumer, že dolgo kritizirajo odkupe.

Demokrati pravijo, da bi morala velika podjetja namesto vračanja denarja delničarjem denar porabiti za zvišanje plač zaposlenih ali vlaganje v posel. Upajo, da bo trošarina – predvideva se, da bo vladi prinesla dodatnih 74 milijard dolarjev prihodkov v 10 letih – povzročila velik premik v vedenju podjetij.

Toda nekateri strokovnjaki so skeptični, da bo davek deloval, kot je predvideno. Ugotavljajo, da imajo podjetja druge metode za nagrajevanje delničarjev, kar povečuje možnost, da bi lahko zakonodaja, namenjena zaustavitvi ene korporativne delniške prakse, namesto tega olajšala drugo, z novimi in nepredvidljivimi učinki na gospodarstvo.

Kako se bo vse skupaj odvijalo, bi lahko bilo pomembno za prihodnjo pokrajino velikih ameriških podjetij, njihovih zaposlenih in njihovih delničarjev ter za politično vzdržljivost ene od podpisnih zakonodajnih pobud Bidna in njegove demokratske večine v kongresu.

Kje stojijo odkupi delnic, ko demokratski zakon postane zakon:

BONANZA ZA NAZAJ

Največja podjetja v indeksu S&P 500 so lani kupila rekordno količino lastnih delnic, 882 milijard dolarjev. Njihovi odkupi so v 984 mesecih, ki so se končali marca, dosegli 12 milijard dolarjev, kar je še en rekord.

Med največjimi odkupovalci delnic so velika tehnološka podjetja, kot je Apple, matična družba Facebook Meta in matična družba Google Alphabet.

Podjetja vlagajo več svojega denarja v nakup lastnih delnic, čeprav se spopadajo z naraščajočo inflacijo, višjimi obrestnimi merami in možnostjo zastoja gospodarske rasti. Soočili so se z višjimi stroški surovin, pošiljanja in dela. Podjetja so te stroške v veliki meri lahko prenesla na svoje stranke, vendar bi višje cene hrane, oblačil in vsega drugega lahko ogrozile potrošniško porabo – s posledično upočasnjeno rastjo prodaje za številna podjetja. Američani še vedno trošijo, čeprav bolj mlačno, kažejo zadnja poročila vlade.

Povratni odkupi lahko povečajo dobiček podjetij na delnico, ker je v splošni lasti delničarjev manj delnic. Povratni odkupi lahko tudi signalizirajo zaupanje vodilnih v finančne obete podjetja.

KAJ SE ZGODI PO DAVKU?

"Sovražim odkupe delnic," je Schumer, DN.Y., povedal novinarjem, ko je zakonodajni paket napredoval skozi kongres. "Mislim, da so ena najbolj sebičnih stvari, ki jih počne Corporate America, namesto da bi vlagali v delavce, usposabljanje, raziskave in opremo."

To pomeni privlačno retoriko volilnega leta, manj jasno pa je, ali se bodo težnja demokratov prenesla v drugačno poslovno vedenje.

To je občudovanja vreden politični cilj, pravi Steven Rosenthal, višji sodelavec nestrankarskega centra za davčno politiko Urban-Brookings, ki novo trošarino na odkupe imenuje "učinkovita, poštena in enostavna za upravljanje."

Toda ali bo cilj dosežen? Rosenthal je opozoril, da je po republikanskem davčnem zakonu iz leta 2017, ki je podjetjem prinesel denarni dobiček z znižanjem stopnje davka na dobiček s 35 % na 21 %, sledil val povratnih odkupov. Ko bo nova trošarina stopila v veljavo, bi lahko podjetja del denarja, ki bi ga porabila za odkupe, porabila za izplačilo več dividend delničarjem, je predlagal. Novi davek postavlja odkupe bližje enaki davčni podlagi kot dividende.

Rosenthal sicer ne izključuje, da bi se podjetja odločila del privarčevanega denarja nameniti za dvig plač delavcev ali vlaganja v posel.

Kontrapunkt: davek "se ne bo prevedel v višje plače delavcev," je dejal Jesse Fried, profesor na pravni fakulteti Harvard, ki je strokovnjak za korporativno upravljanje. In vlaganje denarja nazaj v posel morda ni možnost, je dejal, ker so "naložbe že na zelo visoki ravni in nič ne kaže, da podjetja ne sledijo vrednim projektom, ker jim primanjkuje denarja."

Na koncu Fried pričakuje, da bo večina denarja, ki ne bo porabljen za odkupe, na koncu dodana kupu približno 8 bilijonov dolarjev gotovine, ki ga imajo ameriška podjetja.

SKROMEN ZADETEK?

Ker bo nova trošarina izračunana na manjši, neto znesek odkupov podjetja – skupni ponovni odkupi minus delnice, izdane med letom – bodo nekatera podjetja to morda videla kot skromen zadetek, vreden sprejetja, in bodo nadaljevala z nakupom delnic.

Davek ne bo veljal za delnice, prispevane na pokojninske račune, pokojnine in načrte lastništva delnic zaposlenih.

Po raziskavi svojih analitikov o davku je RBC Capital Markets predlagal, da bodo podjetja lahko godrnjala glede tega, vendar "ni verjetno, da bo vplivalo na načrtovanje."

Ena stvar je skoraj gotova: z novim davkom, ki naj bi začel veljati 1. januarja, imajo podjetja rok za odkup delnic brez davka. To pomeni, da bi lahko v prihodnjih mesecih prišlo do množice odkupov.