Barry Bannister iz Stifela zvišuje cilj S&P 500 na 4,400 za leto 2022 in daje prednost delnicam s ciklično rastjo

S&P 500
SPX,
-0.16%,
ki sledi ameriškim delnicam z veliko kapitalizacijo, je v petek zgodaj popoldne padla okoli 4,132, kažejo podatki FactSet, ob zadnjem preverjanju. Stifelov revidirani cilj nakazuje, da bi lahko indeks do konca leta pridobil več kot 6 %.

Bannister je zvišal svojo ciljno ceno za referenčno vrednost ameriškega delniškega trga, saj se zdi, da so stave na 36-mesečne terminske pogodbe Fedovih skladov dosegle vrhunec in "premija za delniško tveganje" za S&P 500 zdaj kaže 4,400 kot srednjo ciljno ceno, glede na Opomba.

"Fedove terminske pogodbe so izčrpane," je zapisal.

Federal Reserve agresivno zvišuje svojo referenčno obrestno mero, da bi ukrotila najvišjo inflacijo v zadnjih desetletjih. Vlagatelji so skušali oceniti, ali sta inflacija in posledično nestrpnost Feda dosegla vrhunec. 

"Inflacija bo verjetno kmalu močno upadla v (zelo nenavadni, na podlagi politike COVID) nerecesijski upočasnitvi," je zapisal Bannister v svojem zapisu. Pričakuje, da se bodo delnice s "ciklično rastjo" "močno okrepile, ko se bo inflacija upočasnila, pričakovanja Feda se bodo umaknila, gospodarstvo pa bo leta 2022 imelo bilanco stanja in zagon za ublažitev tveganja recesije."

Konec junija je Bannister napovedal, da bo "ciklična rast" povzročila 10-odstotno "razbremenitev" za S&P 500 to poletje. Ameriška borza prejšnji mesec narasla, pri čemer sta indeksa S&P 500 in industrijsko povprečje Dow Jones zabeležila največjo mesečno rast od novembra 2020, medtem ko je tehnološko zahteven Nasdaq Composite dosegel svoj najboljši julij doslej. 

Glej: "Ciklična rast" bi to poletje lahko vodila do 10-odstotnega "razbremenitve" za S&P 500, pravi Barry Bannister iz Stifela

Indeks S&P 500 se je v tretjem četrtletju doslej povečal za okoli 9 %, kažejo podatki FactSeta po zadnjem preverjanju. To je potem, ko je referenčna vrednost padla za 20.6 % v prvi polovici leta 2022 in se potopila, ko so vlagatelji zaskrbljeni zaradi naraščajočih obrestnih mer, ki škodijo vrednotenju delnic.  

Razprodaja na borzi, ki smo jo opazili v prvi polovici leta 2022, se »še vedno obrne«, je dejal Bannister. Dejal je, da vzpon »zahteva«, da se finančni pogoji ZDA »ne zaostrijo«, medtem ko so naftni šoki zaradi rusko-ukrajinske vojne tudi tveganje za njegov novi cilj S&P 500. 

Toda po njegovem mnenju morebitna najvišja vrednost 36-mesečnih terminskih pogodb obrestne mere Fed postavlja vrh za realni donos 10-letnih vrednostnih papirjev, zaščitenih pred inflacijo, "ki je običajno optimističen" za razmerje med ceno in dobičkom S&P 500. Tako imenovana premija za tveganje lastniškega kapitala, ki je donos dobička minus 10-letni realni donos TIPS, se lahko zmanjša na 3 % do 3.5 %, kar je glede na njegovo opombo pozitivno za indeks.

Ameriške delnice so se v petek znižale po a julijskega poročila o delovnih mestih, ki je bilo močnejše od pričakovanega vzpodbudila skrbi, da bo Fed morda moral ostati agresiven pri dvigovanju svoje referenčne obrestne mere, da bi znižal inflacijo. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
+ 0.23%
je padel za 0.1 %, S&P 500 pa za 0.5 % in Nasdaq Composite
COMP,
-0.50%
padla za 0.8 %, kažejo podatki FactSet, ob zadnjem preverjanju.

V tem tednu se je Nasdaq usmerjal k 1.8-odstotni rasti, medtem ko je S&P 500 ostal približno nespremenjen, Dow pa je padel za 0.5 %.