Že tri desetletja je internet odklenil nove izbire v vsem, od nakupovanja in zabave do izobraževanja in dela. Ko gre za dejansko namestitev interneta doma, pa je izbira ostala enaka: plačajte do lokalno kabelsko ali telefonsko podjetje.
Za stranke Starry in kablov utrujene stranke je ključna sestavina brezžični spekter visoke zmogljivosti, znan kot milimetrski val ali mmWave. Starry ocenjuje, da je 40 milijonov potencialnih ameriških gospodinjstev, ki jih pokriva njegov ekskluzivni visokofrekvenčni spekter. Hitrosti tekmujejo z najhitrejšimi žičnimi širokopasovnimi povezavami.
Za vlagatelje Starry bi moral biti poslovni model še posebej privlačen. Ni vam treba kopati jarkov in polagati kablov do milijonov domov. Starry s sedežem v Bostonu načrtuje in izdeluje lastno omrežno opremo, vključno z antenami, ki oddajajo njegov signal od baznih postaj do sprejemnikov na strehah stanovanjskih stavb in enodružinskih hiš. Antene podjetja se povežejo z obstoječo napeljavo v večini zgradb za zagotavljanje širokopasovnih storitev.
Slaba stran je, da se signali mmWave ne širijo zelo daleč, zato je za zagotovitev pokritosti potrebna gosta razporeditev anten. To pa je še vedno ceneje kot kopanje jarkov in polaganje kablov. Starry ocenjuje, da lahko zgradi svoja omrežja za 1 % cene optičnih vlaken s podobno pokritostjo.
»Ugotovili smo tehnološko mišolovko, ki ustvarja zelo motečo strukturo stroškov,« pravi izvršni direktor in ustanovitelj Chet Kanojia, ki ima v lasti delnice z nadzorom, ki mu dajejo nadzor nad podjetjem.
Communications Verizon
(VZ) in
T-Mobile ZDA
(TMUS) oba ponujata brezžično širokopasovno povezavo po vsej državi, ki je podobna ponudbi Starry.
AT & T
(T) ima podobno storitev na nekaterih območjih. Toda domače širokopasovne storitve treh brezžičnih podjetij delijo svoja omrežja 5G z mobilnimi telefoni. To pomeni, da lahko hitrosti ob določenih urah dneva zmanjšajo zastoje bližnjih uporabnikov pametnih telefonov.
| Ključni podatki | |
|---|
| Sedež podjetja: | Boston |
| Nedavna cena: | $8.26 |
| Prodaja 2021 (v mil.): | $22.30 |
| 2026E Prodaja (bil): | $1.10 |
| 2021 Prilag. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
| 2026E Prilag. Ebitda (mil): | $519 |
| Tržna vrednost (bil): | $1.60 |
*Projekcije podjetja.
Vir: FactSet
Nasprotno pa se Starryjevi prenosi izvajajo prek licenčnega spektra v pasovih 24 GHz in 37 GHz. Te frekvence so v bližini spektra 5G brezžičnih podjetij; v omrežju Starry ni mobilne storitve.
Starry pravi, da celotno omrežje deluje na spektru mmWave z največjo zmogljivostjo in ugotavlja, da se domovi in zgradbe ne premikajo, kar zagotavlja dosledno kakovost storitev.
Starryjeva storitev se začne pri 50 USD na mesec za hitrosti 200 megabitov na sekundo, brez dolgoročnih pogodb. Načrti segajo do gigabitnih hitrosti in tekmujejo z najboljšo ponudbo kabelskih in optičnih opcij na številnih lokacijah.
Seveda je Starryjevo poslovanje še vedno v povojih. Podjetje je imelo konec leta 63,000 le 2021 naročnikov v šestih ameriških mestih. Starry pravi, da ima čakalni seznam še 150,000 strank in napoveduje, da bo do leta 1.4 imel 2026 milijona naročnikov.
Delnice podjetja so še mlajše. Starry je prejšnji teden začel trgovati na newyorški borzi, potem ko je zaključil združitev s podjetjem za prevzem posebnega namena ali SPAC, imenovanim FirstMark Horizon Acquisition.
Starry projekti z 1.1 milijarde dolarjev prihodkov in 519 milijoni dolarjev prilagojenega dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo ali Ebitda leta 2026 za prilagojeno maržo Ebitda blizu 50%. To bi bilo več od prodaje v letu 2021 v višini 22.3 milijona dolarjev in prilagojene izgube Ebitda v višini 98.7 milijona dolarjev.
Za zdaj pa Starryjeve delnice zadržuje splošno slabo počutje na trgu SPAC— kar nima veliko skupnega s osnovami podjetja.
Delničarji SPAC imajo možnost odkupiti svoje delnice za sorazmeren delež denarja v skladu SPAC – nekaj več kot 10 USD na delnico v primeru FirstMark Horizon. Ker so delnice Starryjevega SPAC trgovale pod to vrednostjo zaupanja več mesecev v času glasovanja o združitvi, so imeli delničarji preprosto priložnost za arbitražo: lahko so trgovali s svojimi delnicami SPAC za hiter denarni dobiček, ko se združitev zaključi. Približno 91 % vlagateljev SPAC je ubralo to pot, namesto da bi obdržali delnice Starryja po združitvi.
Za Starry je to pomenilo manj javnih delnic in manjšo infuzijo denarja, ko je zaključila združitev 29. marca. V času, ko je bila združitev SPAC dogovorjena oktobra, je vodstvo pričakovalo, da bo 452 milijonov dolarjev novega denarja prišlo v bilanco stanja. Namesto tega je izkupiček znašal le 176 milijonov dolarjev, skoraj vse pa je prišlo iz nadaljnjega posla, znanega kot zasebna naložba v javni lastniški kapital ali PIPE, ki je vključevala znana vlagatelja Tiger Global in Fidelity.
Starry se lahko zdaj odloči za zbiranje kapitala prek dolga za financiranje svoje rasti - kar ni ravno tuji koncept za premoženja zavarovana telekomunikacijska podjetja. Kanojia pravi, da bo družba delničarje posodobila svoje načrte bilance stanja, ko bo naslednje poročala o rezultatih maja.
Po nedavni ceni Starryja 7.95 USD na delnico ima podjetje tržno vrednost 1.3 milijarde USD.
Kabel ena
(CABO), z 1.2 milijona naročnikov in prilagojeno maržo Ebitda 52%, ima danes tržno vrednost približno 9 milijard dolarjev. To kaže na znatno povečanje za delnice Starryja, še posebej, ko se nekoliko oddalji od svojega zapletenega izvora SPAC.
Starry ima pred seboj dolgo zgodbo o rasti. To je postala redkost v svetu telekomunikacij.
pišite na Nicholas Jasinski pri [e-pošta zaščitena]
