Pripravite se na stagflacijsko svetlobo.
Naslovi o stagflaciji so povsod in "flacijski" del enačbe je precej očiten. Februarski indeks cen življenjskih potrebščin je prispel prejšnji teden in je bil tako slab, kot je bilo pričakovano. CPI se je povečal za 7.9 % s 7.5 % januarja, medtem ko se je CPI, ki črpa hrano in energijo, povečal za 6.4 % s 6 %. In indeks potrošniškega razpoloženja Univerze v Michiganu je opozoril na najvišja inflacijska pričakovanja od leta 1981.
Težje vidimo »jelenski« del, vsaj če pričakujemo slabo počutje iz sedemdesetih let prejšnjega stoletja. Takrat so cene naraščale, rast je bila slabokrvna in delovna mesta so se izgubljala. Za zdaj je malo znakov o tem, kljub strmi stopnji inflacije. Samo 1970 ljudi je v preteklem tednu izgubilo službo, kar je blizu najnižje ravni po pandemiji in je, odkrito povedano, utišano za skoraj vsako obdobje.
Rast se zagotovo upočasnjuje, vendar se morda drži bolje, kot se zdi. Orodje GDPNow Atlanta Fed je priljubljeno za tiste, ki padejo v tabor stagflacije. Trenutno je rast bruto domačega proizvoda v prvem četrtletju le 0.5-odstotna. To število se izračuna na podlagi modela, ki se posodablja z vsako novo podatkovno točko. Tam, kjer je zdaj, ni zagotovljeno, da bo tam, kjer konča.
"Modeli sledijo skoraj ničelni rasti zaradi osnovnega učinka, ki je posledica močne rasti v 4. četrtletju 21. in manj kot enega meseca oslabljenih podatkov Omicron za 1. četrtletje 22," pojasnjuje Barry Knapp iz Ironsides Macroeconomics. "To ni nič jelenskega."
Drugi ukrepi kažejo na možnost veliko močnejše rasti. Ekonomist Morgan Stanley Julian Richers ugotavlja, da model sledenja BDP podjetja ocenjuje rast v prvem četrtletju na 2.9 %, medtem ko njegov Nowcast navaja rast na 7 %. Še enkrat, to so modeli s svojimi posebnostmi, pri katerih je 7-odstotna rast malo verjetna, a morda boljša od 0.5-odstotne.
To bi lahko bila dobra novica za borzo. Strateg UBS Nicolas LeRoux ugotavlja, da se mesečni donosi iz ameriških delnic zmanjšajo na 1.03 % z 1.22 %, ko je inflacija visoka in gospodarstvo upočasni z visoke na srednjo rast, čeprav se donosi postanejo negativni, ko padejo na spodnjo mejo svojega zgodovinskega razpona.
Vlagatelji, ki iščejo nekaj stagflacijskega zavarovanja, bi lahko pogledali
Global X Lithium & Battery Tech
ETF (oznaka: LIT). Sklad, katerega položaji vključujejo litij rudar
Albemarle
(ALB) in proizvajalec električnih vozil
Tesla
(TSLA), ponavadi koristi, ko se inflacijska pričakovanja dvigajo in pričakovanja rasti upočasnjujejo, pravi Huw Roberts, vodja analitike pri Quant Insightu. Podjetja ETF so lahko tudi dolgoročno upravičena do naraščajočih cen nafte, saj potrošniki iščejo alternative.
»Zgodovinsko gledano naftni šoki sejejo semena za naslednji krog inovacij,« pojasnjuje.
pišite na Ben Levisohn pri [e-pošta zaščitena]