Obeti za indeks S&P/TSX, ko se inverzija krivulje donosnosti v Kanadi stopnjuje

Indeks S&P/TSX je v zadnjih nekaj dneh padel zaradi naraščajoče zaskrbljenosti glede cen surovin in zdravja kanadskega gospodarstva. Umaknil se je na večtedensko najnižjo vrednost 19,980 kanadskih dolarjev, kar je bilo precej nižje od letošnje najvišje vrednosti 20,847 dolarjev.

Naraščajoči donosi kratkoročnih obveznic

Največji izziv za TSX indeks je nedavna uspešnost kanadskega trga obveznic. Podatki kažejo, da je donosnost enoletne državne obveznice poskočila na 4.70 %. V istem obdobju 1-mesečni zapis prinaša 4.55 % donos, medtem ko ima 2-letni 4.2 % donos. Krivulja donosnosti se je očitno obrnila, pri čemer sta 10-letni in 30-letni donos dosegli 3.3 % oziroma 3.2 %. 

V večini držav so se obrnili tudi donosi obveznic, kar nakazuje, da vlagatelji čutijo nevarnost glede stanja gospodarstva. V Združenih državah se je inverzija krivulje donosnosti spustila na najnižjo raven od osemdesetih let prejšnjega stoletja. Zato so se številni vlagatelji v ZDA in Kanadi začeli vračati k obveznicam, ki zagotavljajo zanesljive donose. 

Indeks TSX je nazadoval tudi zaradi uspešnosti ključnih blago. Surova nafta, ki je pomemben igralec v Kanadi, se je v zadnjih nekaj mesecih premaknila stransko. Brent je obstal pri 83 $, medtem ko West Texas Intermediate (WTI) ostaja pri 77 $. 

Obstajajo znaki, da se bodo cene surovin zaradi močnega kitajskega gospodarstva vrnile. Podatki, objavljeni v sredo, so pokazali, da je proizvodni PMI v državi februarja poskočil, kar nakazuje, da gre gospodarstvu dobro. To bi lahko povzročilo večje povpraševanje po industrijskih kovinah, kot sta srebro in baker.

Več sestavin indeksa TSX se je letos dobro odrezalo. Bausch Health je najuspešnejša sestavina, saj je poskočila za 50 %. Dundee Precious Metals, Methanex, Bombardier in Algoma Steel Group. 

Po drugi strani pa se najslabše godi predvsem v panogi surovin. Delnice First Majestic Silver so padle za več kot 26 %, medtem ko so Precision Drilling, Vermillion Energy, Trisura in MAG Silver vsi padli za več kot 20 %.

Napoved indeksa S&P/TSX

Grafikon TSX podjetja TradingView

Dnevni grafikon kaže, da se je indeks S&P/TSX v zadnjih nekaj dneh umaknil in je blizu najnižje točke od 12. januarja. Kot sem napisal v tem članek, indeks je oblikoval vzorec obrnjene glave in ramen. Premaknil se je rahlo pod raven 61.8% Fibonaccijevega odmika.

Zato sumim, da bo indeks v prihodnjih dneh ostal v fazi konsolidacije in nato nadaljeval z bikovskim trendom. Če se to zgodi, bi lahko ponovno preizkusil točko upora pri 20,625 $.