(Bloomberg) -
Najbolj brano iz Bloomberga
Ko se je ura bližala polnoči na božič 2017, se je veliko londonskih trgovcev odpravilo spat s polnimi trebuhi, toda v Južni Afriki je bil soustanovitelj Glen Point Capitala Neil Phillips popolnoma buden.
52-letni Phillips, finančni veteran, ki ga podpira milijarder George Soros, je želel znižati menjalni tečaj med ameriškim dolarjem in južnoafriškim random pod 12.50, da bi lahko uspel s stavo v višini 20 milijonov dolarjev, kaže ameriška obtožnica proti njemu, ki je bila razkrita ta teden. . V uri z visokimi vložki je dajal navodila zaposlenemu v Nomura Holdings Inc. v Singapurju, enem redkih svetovnih središč, kjer je sonce vzhajalo in so trgovci sedeli za svojimi mizami.
"Moj cilj je trgovati prek 50," je rekel Phillips ob 12:09. Sedem minut pozneje je ponovil: "moram doseči 50."
Kmalu je uslužbenec pri Nomuri - v obtožnici imenovan Bank-3, vendar so ga identificirali ljudje, ki poznajo zadevo - uredil toliko poslov v Phillipsovem imenu, da so tožilci rekli, da so transakcije potisnile obrestno mero, kamor je želel, in domnevno manipulira z enim od valute nastajajočih trgov, s katerimi se največ trguje na svetu. Londonski Glen Point je ustvaril milijone dolarjev dobička in se pozneje vlagateljem hvalil, da so stave na Južno Afriko hedge skladu pomagale doseči rekordno leto donosnosti.
Toda noro srečanje tiste božične noči je sprožilo preplah drugod v Nomuri, pravijo ljudje, ki poznajo razmere. To je na koncu privedlo do aretacije Phillipsa v Španiji ta teden na zahtevo ameriških oblasti. Zvezni tožilci v New Yorku so upravitelja denarja z dobrimi povezavami obtožili več goljufij, kar je šokiralo makrotrgovsko sceno Wall Streeta.
V panogi je incident obudil spomine na to, kako so podjetja z Wall Streeta leta prirejala valutni trg v vrednosti 6.6 bilijona dolarjev na dan, in sprožila vprašanja o tem, kako so domnevni posli sploh potekali.
"Ta vrsta ravnanja se na žalost dogaja pogosteje, kot bi si želeli," je dejala Rosa Abrantes-Metz, ekonomistka, ki je sovodja protimonopolne prakse skupine Brattle in je več kot desetletje poučevala na poslovni šoli Stern v New Yorku. Kljub temu je dejala, da bi Phillips morda lahko ponudil obrambo in potencialno trdil, da je sklepal agresivne, a ne nezakonite posle. "Dokazovanje tržne manipulacije je tako težko," je dejala.
Phillips se še ni uradno odzval na obtožbe, on in njegov odvetnik William Stellmach pa nista odgovorila na prošnje za komentar. Simon Danaher, tiskovni predstavnik Nomura v Londonu, ni želel komentirati. Oblasti banke niso obtožile nobene kršitve.
Medtem ko je Glen Point s posli domnevno zaslužil 16 milijonov dolarjev, je Sorosovo investicijsko podjetje – Soros Fund Management – prejelo 4 milijone dolarjev, glede na pravne dokumente in ljudi, ki so seznanjeni z zadevo. Phillips je pomagal nadzirati denar milijarderju vlagatelju prek tako imenovanega upravljanega računa in nič ne kaže na kakršno koli kršitev s strani Sorosa. Predstavnik Sorosa je zavrnil komentar.
Konkurenčni hedge skladi s povezavami s Phillipsom so hitro prekinili vezi. Kirkoswald Asset Management je odpustil več zaposlenih, ki so delali v Glen Pointu, medtem ko je Balyasny Asset Management odpustil nekaj nekdanjega osebja Glen Pointa, ki se je podjetju pridružilo pred kratkim, so povedali ljudje, ki poznajo zadevo.
"Ta razvoj dogodkov za tako velik in ugleden hedge sklad je izjemen," je o Glen Pointu dejal Mark Williams, profesor na univerzi v Bostonu in nekdanji nadzornik banke Federal Reserve. Zaradi številnih vidikov primera "izstopa v smislu nesramnosti."
Volatilna valuta
Obtožbe bi lahko bile katastrofalne za Phillipsa, ki je desetletja preživel v nekaterih največjih podjetjih na Wall Streetu. V začetku leta 2000 je delal pri Morgan Stanley in Lehman Brothers Holdings Inc., preden se je pridružil BlueBay Asset Management. Osredotočil se je na tako imenovano makro trgovanje, pri katerem vlagatelji skušajo pridobiti dobiček iz svetovnih gospodarskih trendov s stavami na obrestne mere in valute, nato pa je v podjetju s sedežem v Londonu upravljal samostojni makro hedge sklad v vrednosti 1.4 milijarde dolarjev.
Makro trgovci se pogosto osredotočajo na Južno Afriko, eno največjih gospodarstev na celini in kraj, kjer lahko nestanovitna politika in škandali povzročijo nihanje cen. Po podatkih Banke za mednarodne poravnave je rand peta najprometnejša valuta nastajajočih trgov na svetu s povprečnim dnevnim prometom na svetovnih trgih v višini 72 milijard dolarjev v letu 2019, zadnjem letu, za katerega so na voljo popolni podatki. To je enako kot ruski rubelj in bolj aktivno kot brazilski real in turška lira.
Primer te nestanovitnosti se je zgodil leta 2008, ko je veja za upravljanje sredstev družbe Investec Ltd. izjavila, da je stopnja inflacije v Južni Afriki precenjena. To je spodbudilo vzpon na državnem trgu obveznic in spodbudilo Phillipsa, da se je vključil v razpravo in obtožil svojega tekmeca, da poskuša nepošteno povečati donose na svoje pozicije.
"To je res škandalozno," je Phillips povedal Bloombergu v telefonskem intervjuju. »Je neverjetno zlovešč in zasnovan tako, da pride na trg v času, ko je bil zelo ranljiv. Gre za zlorabo njihovega položaja na trgu.«
BlueBay je zaprl Phillipsov sklad leta 2014, ko je ta odšel, da bi ustanovil lastno podjetje v, kot je rekel, "smešno uspešnih okoliščinah". Naslednje leto je s kolegom Jonathanom Faymanom ustanovil Glen Point in od vlagateljev, vključno s Sorosom, sta zbrala skoraj 2 milijardi dolarjev. Toda novi sklad se je leta 2016 spopadal s težavami in izgubil denar, je razvidno iz dokumentov, ki jih je pridobil Bloomberg.
Iskanje odboja
Južna Afrika je leta 2017 ponudila priložnost za oživitev, ko se je vladajoča stranka Afriškega nacionalnega kongresa pripravljala na izbiro novega voditelja. Phillips je napovedal, da se bo rand močno okrepil glede na dolar zaradi decembrskih volitev, ki so vlagateljem prijaznega Cyrila Ramaphoso postavile proti Nkosazani Dlamini-Zumi, nekdanji ženi takratnega predsednika države, ki je bil v boju, Jacoba Zume.
Da bi sklenil svojo stavo, je Phillips kupil tako imenovano FX opcijo, zapleten derivat. Če bi dolar do 12.50. januarja 2 padel pod 2018 randa, bi pogodba plačala 20 milijonov dolarjev.
Ramaphosa je bil razglašen za novega vodjo ANC približno teden dni pred božičem, kar ga je postavilo na pot za naslednjega predsednika države. Rand se je povzpel na najvišjo vrednost v dveh letih - vendar ni presegel praga 12.50, ki ga je potreboval Phillips. Tožilci so opozorili, da bo njegova možnost tik pred iztekom.
Pozno na božični večer, so tožilci zapisali v obtožnici, je Phillips banki poslal množico sporočil: Prodajajte dolarje v zameno za rand, dokler tečaj ne pade pod 12.50. »Potrebujem ga za trgovanje do 50,« je znova ponovil ob 12:25
Do 12 zjutraj je Phillips prodal 31 milijonov dolarjev, tečaj pa je bil 415. "Koliko še misliš, da bi presegel 12.505," je glede na obtožnico vprašal uslužbenca Nomure. "Vsaj še 50," je bil odgovor. Ob 200:12 dopoldan je s prodanimi 44 milijoni dolarjev tečaj končno padel pod 725. Nekaj minut kasneje je bil tečaj 12.50.
"Popolno," je rekel Phillips.
Glede na dokumente, ki jih je pridobil Bloomberg, je sklad Glen Point Global Macro Fund decembra 6 pridobil 2017 %, kar je ena njegovih najmočnejših mesečnih uspešnosti, in prispeval k 22-odstotnemu donosu za leto.
Iz dokumentov je razvidno, da je hedge sklad pozneje vlagateljem predstavil svojo napoved.
"Pričakovali smo možnost velikih nihanj v južnoafriških sredstvih okoli volilne konference ANC in še posebej verjeli, da je trg ocenil premajhno tveganje za zmago Cyrila Ramaphose," je zapisal sklad. "Ta presoja se je izkazala za pravilno, saj se je trg pozneje sprijaznil z možnostmi za bolj pozitivno politično dinamiko, kot jo je bilo dolgo časa videti v Južni Afriki."
V Londonu so transakcije pritegnile pozornost znotraj Nomure. Velikost bi bila nenavadna celo na naporen dan in nezaslišana v zgodnjih urah 26. decembra, so rekli ljudje. Tamkajšnji trgovci so bili presenečeni in uradniki za skladnost so začeli preučevati, kaj se je zgodilo, so povedali ljudje.
Nazadnje so ZDA sprožile primer, pri čemer so uradniki v izjavi obljubili, da bodo izsledili manipulacijo svetovnih finančnih trgov, ne glede na to, kje se zgodi.
"Kako skrajno nenavadno, da ameriški tožilci lovijo hedge sklad s sedežem v Londonu zaradi valutne manipulacije v Singapurju," je dejal Andrew Beer, ustanovitelj družbe Dynamic Beta Investments s sedežem v New Yorku. "Zlata doba regulacije je morda pred nami."
Glen Point ne bi nikoli ponovil tako močne letne uspešnosti, kažejo dokumenti. Decembra 2021 se je Phillips strinjal s prodajo hedge sklada Eisler Capitalu. Po predlagani transakciji bi Phillips še naprej nadzoroval svoje stare strategije in tudi upravljal denar za Eislerja. V takratni izjavi je dejal, da se veseli, da bo "izkoristil vse prednosti pridružitve večjemu podjetju."
Toda februarja je posel razpadel. Tiskovni predstavnik Eisler Capital je potrdil, da se Phillips nikoli ni pridružil podjetju in zavrnil nadaljnje komentarje.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html