Skoraj lahko slišite zvok padajočih cen lesa, verjetno je še več. Počasna, a vztrajna vojna ameriške centralne banke proti inflaciji bo zmanjšala povpraševanje po lesu, ki se uporablja v industriji gradnje stanovanj, zaradi česar se bodo cene znižale za skoraj 50%, pravijo strokovnjaki.
"Z zmanjšanim razpoložljivim dohodkom in višjimi obrestnimi merami je zelo težko videti zaupanje za nakup stanovanj po teh cenah," pravi Shawn Hackett, predsednik Hackett Financial Advisors. Z drugimi besedami, inflacija in naraščajoči stroški hipotek bodo ohišje za udrtine in posledično zmanjša povpraševanje po lesu.
Hackett ocenjuje, da se bodo cene za 1,000 čevljev desk naključno dolgega lesa znižale na 300 $, kar je 48 % manj od 580 $ pred kratkim. Po tem vidi, da se trguje med 300 in 400 $. "Ne vidim, da bi se iz te slabosti rešili nekaj let," pravi.
Vlagatelji, ki so odporni na tveganja, bi morali razmisliti o prodaji kratkih terminskih pogodb za les z naključno dolžino iz novembra na terminski borzi CME. Druga možnost je, da imajo kratke zaloge lesnih podjetij, kot so tista v
iShares Global Timber & Forestry
borzni sklad (oznaka: WOOD).
Cene lesa so se dvignile tobogan v zadnjih nekaj letih. Maja 2021 so terminske pogodbe za les dosegle najvišjo ceno 1,711 dolarjev, kar je skoraj šestkrat več od aprila 300 pod 2020 dolarjev, poroča finančna spletna stran TradingEconomics.com. Cene so se od tistega vrhunca močno znižale, saj so lesne tovarne začele delovati s polno zmogljivostjo, stanovanjski trg pa se je upočasnil.
To je pomembno, ker je stanovanjska gradnja ključno gonilo povpraševanja po lesu in je deležna udarca.
Prodaja novih stanovanj, ki se običajno zgodi pred začetkom gradnje, je aprila padla na letno stopnjo 591,000, kar je 30 % manj od 839,000 decembra, poroča TradingEconomics.
Povečanje zaloge novih stanovanj kaže tudi na šibkejši stanovanjski trg. Po vladnih podatkih je bila aprila devetmesečna ponudba novih stanovanj več kot 4.7 v enakem času pred letom dni. Preprosto povedano, narašča zaloga neprodanih novih domov, za prodajo katerih bi glede na nedavno stopnjo prodaje trajalo devet mesecev.
»Nobenega dvoma ni, da se novi domači trg upočasnjuje,« pravi Josh Steiner, višji makro analitik pri Hedgeye Risk Management. "Vse to katalizira šok obrestne mere."
Padec prodaje novih stanovanj je v veliki meri posledica tega, da je centralna banka Federal Reserve povečala svojo retoriko za boj proti inflaciji, zvišala obrestne mere in napovedala še več.
Višje obrestne mere so že povečale stroške hipotek, zaradi česar je nakup stanovanj dražji. Rastoča inflacija je za mnoge Američane prav tako močno odgriznila v razpoložljivem dohodku, zaradi česar so imeli manj za kritje hipotekarnih plačil.
Kako dolgo bo trajala mehkoba? Odvisno od Fed-a. "Če se ozrete nazaj skozi zgodovino, takoj, ko dosežemo najvišjo obrestno mero, potem stanovanja kot razred lastniškega kapitala takoj začnejo prekašati v absolutnem in relativnem smislu," pravi Steiner.
Vendar pa glede na to, kako počasi Fed deluje, bi lahko ta najvišji strošek zadolževanja še nekaj časa prišel.
Trgovanje s terminskimi pogodbami je tvegana dejavnost, ne glede na to, za katero blago. Vendar je v primeru lesa še toliko bolj, ker je trg razmeroma tanek, kar pomeni, da so cene ponavadi bolj nestanovitne kot na bolj likvidnih trgih.
Druge negotovosti vključujejo zdravje stanovanjskega trga, ki se lahko nenadoma izboljša in poveča povpraševanje po lesu, in inflacijo, ki se lahko zniža in spodbudi Fed, da preneha zviševati obrestne mere.
Vendar se zdijo takšni dogodki malo verjetni in verjetne nagrade dajejo prednost prevzemanju tveganj.
