(Bloomberg) - Milijarder Masayoshi Son je pripravljen postaviti še en rekord - in to ne dobrega. Ko v četrtek poroča o dobičku za marčevsko četrtletje, je investicijska enota Vision Fund družbe SoftBank Group Corp. morda izgubila več denarja v enem četrtletju kot kdaj koli prej.
Najbolj brano iz Bloomberga
Ocenjuje se, da je največji svetovni tehnološki sklad v četrtletju, ki se je končalo 18.6. marca, samo v svojem javnem portfelju izgubil približno 31 milijarde dolarjev, kar je celo več od rekordnega padca za 18.3 milijarde dolarjev v drugem fiskalnem četrtletju, pravi Kirk Boodry, analitik pri Redexu. Raziščite, kdo objavlja na SmartKarmi. To bi pomenilo izgubo enote Vision Fund v višini približno 10 milijard dolarjev, kar predstavlja delež SoftBank v vsakem skladu, ocenjuje Boodry.
Gre za drastičen preobrat v primerjavi z letom nazaj, ko je Son stopil na oder v Tokiu in objavil, da je SoftBank v enem četrtletju zaslužila več denarja kot katero koli japonsko podjetje v zgodovini. Podjetje, ki ga je ustanovil približno 40 let prej, je doseglo čisti dobiček v višini 1.93 bilijona jenov (17.7 milijarde dolarjev takrat), s čimer je preseglo težkokategornike Japan Inc., kot sta Toyota Motor Corp. in NTT Corp.
»Ni normalno. Vlagatelji, trgi začenjajo skrbeti,« je dejal Boodry. Ko gre za "obseg ali potencial izgub, se zdi, da se trgi na splošno krepijo."
Dva sklada Vision SoftBank sta bila močno prizadeta zaradi padca tehnoloških vrednotenj, ko se svetovne obrestne mere dvigujejo in Kitajska zaostri svoj regulativni nadzor nad industrijo. Južnokorejski Coupang Inc. in kitajski Didi Global Inc. sta bili med največjimi ovirami za sklad Vision, pri čemer je vsaka od njiju zabeležila največji četrtletni padec cene delnice za 40 % oziroma 50 %.
Največja izguba sklada Vision doslej – 825.1 milijarde jenov – je nastala v drugem fiskalnem četrtletju, ko so se svetovni borzni trgi strmoglavili. Enota je nato ponovno pridobila dobičkonosnost in je v treh mesecih, ki so se končala 109. decembra, zaslužila 31 milijard jenov.
Dejanski rezultat za četrto fiskalno četrtletje bo odvisen od tega, kako SoftBank označuje vrednost svojega velikega števila zasebnih deležev. Med njimi sta ByteDance Ltd., ki upravlja priljubljeno platformo za kratke video posnetke TikTok, in indijski Oyo Hotels.
"V tem delu portfelja je veliko manj prepoznavnosti, zlasti pri Vision Fund 2, kjer je veliko teh naložb manjših ali v zgodnejši fazi," je Boodry zapisal v sporočilu za vlagatelje. Kljub temu bo "SoftBank verjetno imela pomembne izgube tudi v zasebnem portfelju."
Močan upad na svetovnih delniških trgih deluje proti poslovnemu modelu SoftBank, ki ga je Son leta 2016 prestavil v investicijski holding s skladom Vision. Serija škandalov in napačnih korakov WeWork Inc., Wirecard AG in Greensill Capital je privedla do mednarodnega nadzora .
Zdaj je trema zaradi nadaljnjih padcev tehnološkega vrednotenja uničila ugled družbe Son in vzbujala zaskrbljenost glede trajnosti njegovega poslovanja. Pomanjkanje preglednosti glede tega, koliko sredstev skladov je zavarovanih, je še en dejavnik, ki spodbuja zaskrbljenost trga.
"Celotna poslovna struktura Softbank je odvisna od ene ključne predpostavke in to so vedno višje cene delnic," zlasti v tehnoloških delnicah, ki vodijo trenutno razprodajo trga, je zapisal Amir Anvarzadeh iz Asymmetric Advisors. To "temeljno napako" vse bolj izpostavlja medvedji trg, je dejal.
Po mnenju analitika Nomura Securities Co. Daisakuja Masuna je sklad Vision v zadnjem četrtletju izgubil denar na 32 od 34 javnih deležev. To vključuje južnokorejski Coupang (5.4 milijarde dolarjev), singapurski Grab Holdings Ltd. (2.4 milijarde dolarjev), kitajski Didi (2.4 milijarde dolarjev), indijski Paytm (1.3 milijarde dolarjev) in ameriški DoorDash Inc. (1.1 milijarde dolarjev).
Nerealizirane izgube v javnem portfelju so bile v razponu od 37 do 38 milijard dolarjev za proračunsko leto 2021, navaja Boodry. Skupaj so javna portfeljska podjetja Vision Funda za več kot 50 % nižja od svojih najvišjih vrednosti vseh časov.
Seveda so izgube SoftBanka večinoma na papirju, tako kot je bil njegov dobiček pred letom dni. Le malo analitikov daje ocene, vsaj javno. Zaradi preoblikovanja družbe v investicijski holding mora evidentirati tržne vrednosti deležev. Warren Buffett že dolgo trdi, da so takšne četrtletne številke za investicijska podjetja, kot je njegov Berkshire Hathaway, skoraj nesmiselne.
Kljub temu bi lahko zadnje četrtletje SoftBank madež na Sonovem ugledu, saj si prizadeva, da bi se znova izumil in postal najvplivnejši tvegani kapitalist na svetu.
Son je svojo pobudo za sklad Vision Fund zgradil na podlagi svojih dosežkov pri izbiri startupov, vključno s stavo na kitajskega velikana e-trgovine Alibaba Group Holding Ltd., ki je postal eden najuspešnejših tveganih poslov vseh časov. Toda tudi ta dogovor je izgubil sijaj, saj je zatrt Pekinga proti imperiju Jacka Ma izbrisal več kot 70 % vrednosti Alibabe od njenega vrhunca oktobra 2020.
Indeks Nasdaq 100, ključno merilo za tehnološke delnice, je do danes padel za približno 25 % in je na poti do najslabše letne uspešnosti po letu 2008. Ukrep se je lani povečal za 27 %, potem ko je leta 48 dosegel neverjetnih 2020 %.
Tehnično težki skladi so bili prizadeti po vsem svetu, vključno s Tiger Global Management Chasea Colemana, ki je eden najuspešnejših delniških hedge skladov v zadnjih dveh desetletjih. Sklad je leta 2022 zabeležil največjo izgubo v panogi doslej, saj je tehnološka pot pomagala izbrisati 16 milijard dolarjev iz svojih skladov za varovanje pred tveganjem in samo za dolgoletne naložbe.
Dan Baker iz Morningstar Inc. je med tistimi, ki so glede možnosti SoftBank manj pesimistični. Medtem ko bo uspešnost tehnoloških skladov, ki vlagajo v podjetja v zgodnji fazi, prav tako nestanovitna, bo SoftBank – s svojim obsegom – imela večji dostop in več priložnosti za vlaganje, je dejal.
"Ni za vsakogar," je dejal Baker. "Če pa ste pripravljeni sprejeti nestanovitnost, potem je, če pogledate dolgoročno uspešnost podjetja, dejansko precej spodobno."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html