Delnice so v sredo na trgovanju po delovnem času padle za kar 25 %. V četrtek je bil znižan za 16 % pri 221.45 $.
Za četrtletje, ki se je končalo januarja, je Snowflake (oznaka: SNOW) objavila prihodke v višini 383.8 milijona dolarjev, kar je 101 % več, in pred soglasno napovedjo Wall Streeta v višini 372.6 milijona dolarjev. Prihodki od izdelkov v četrtletju so znašali 359.6 milijona dolarjev, kar je 102 % več, pred razponom od 345 do 350 milijonov dolarjev pa je vodstvo vlagateljem naročilo, naj pričakujejo. Snowflake ne daje smernic za svoj skupni prihodek.
Toda analitiki so v četrtek ugotovili, da je bila marža, s katero je družba presegla pričakovanja, nižja kot v prejšnjem četrtletju, kar kaže na rahlo upočasnitev glede na 104-odstotno rast v oktobrskem četrtletju.
Primarno vprašanje za delnice je vezano na poslovni model podjetja, ki temelji na porabi. Stranke Snowflake plačajo za računalniški čas, ki ga uporabljajo, nič več, nič manj. In izvršni direktor Frank Slootman je v intervjuju pojasnil, da je podjetje januarja prilagodilo svojo programsko opremo, ki strankam omogoča, da enako delo opravijo z manj sredstvi.
Prilagoditev je podjetje januarja stala približno 2 milijona dolarjev v samo treh tednih, premik pa bo še naprej pomemben dejavnik v prihodnjih mesecih, kar bo prispevalo k smernicam za fiskalno leto 2023, ki so se umaknile ocenam Streeta. Družba ocenjuje, da je neto vrhunski učinek za tekoče leto približno 97 milijonov dolarjev, vendar Slootman vidi dolgoročno neto pozitivno.
"To ni filantropija," je dejal. "Ko narediš nekaj ceneje, ljudje kupijo več." V tem primeru to velja za čas računanja.
Morgan Stanley
analitik Keith Weiss je v raziskovalnem zapisku dejal, da se Snowflake opira na teorijo, imenovano Jevonsov paradoks, poimenovano po angleškem ekonomistu Williamu Stanleyju Jevonsu iz 19. stoletja. Ideja je, da ko tehnološki napredek povečuje učinkovitost uporabe vira, se stopnja porabe povečuje zaradi vse večjega povpraševanja.
Weiss je opozoril, da podjetje meni, da bo sprememba zmanjšala stopnjo rasti v fiskalnem letu 2023 za približno 8 odstotnih točk, vendar je dejal, da bodo dolgoročne posledice pozitivne. Na delnicah je ponovil oceno prekomerne teže.
"Z izboljšanjem cenovne učinkovitosti za končnega kupca Snowflake vpliva na kratkoročno monetizacijo, vendar bi moral prinesti večji obseg delovnih obremenitev, ki se premaknejo na platformo, in dolgoročno trajnejšo rast," je dejal. "Izkoristili bi dislokacijo za gradnjo pozicij v tej osnovni franšizi programske opreme."
Drug dejavnik, ki lahko prispeva k šibkosti delnic, je objava podjetja, da se je strinjala s prevzemom Streamlit, podjetja iz San Francisca, ki ponuja programsko opremo za lažje ustvarjanje aplikacij za vizualizacijo podatkov na vrhu platforme Snowflake. Slootman je dejal, da podjetje plača 800 milijonov dolarjev - 80 % na zalogi, ostalo pa v gotovini. Posel ne bo prinesel pomembnega prihodka, bo pa letos dodal okoli 25 milijonov dolarjev operativnih stroškov, kar se že odraža v navodilih.
Razprava o delnicah Snowflake na Wall Streetu se ni spremenila. Delnica je eno najhitreje rastočih javnih podjetij na svetu in eno najdražjih po razmerju med ceno in prodajo.
Za celotno leto Snowflake napoveduje prihodek od 1.88 milijarde dolarjev do 1.90 milijarde dolarjev, kar je 65-67 odstotkov več. Skupni prihodki bodo nekoliko višji od tega. Ob predpostavki, da bi lahko znašala 2 milijardi dolarjev, se delnica trguje s približno 34-kratno prihodnjo prodajo. Res pa je tudi, da se je delnica pred tem trgovala po še bogatejšem vrednotenju: delnica je padla za približno 45 % od
Nasdaq Composite
dosegel vrhunec novembra.
Kar nekaj analitikov je v četrtek znižalo ciljne cene delnic, a večina ostaja vztrajno naravnana.
Truist analitik Joel Fishbein je ponovil svojo oceno nakupa in ciljno ceno 400 dolarjev. "Smo kupci na umiku, saj vidimo prednosti prenosa [prilagoditev izdelkov] kot nadaljevanje strategije, zaradi katere je Snowflake postal vodilni na trgu," je dejal v raziskovalni opombi. "Glede na implicitno vrednotenje menimo, da so delnice privlačne na podlagi rasti, prilagojene rasti."
Analitik Mizuho Gregg Moskovitz je naredil podoben poziv in ponovil svojo oceno nakupa, medtem ko je svojo ciljno ceno znižal s 370 dolarjev na 410 dolarjev. Strinja se, da bo prilagoditev platforme sprva zmanjšala porabo, a bo sčasoma "zelo verjetno postala neto pozitivna s spodbujanjem večje obremenitve." Svojo napoved prihodkov za proračunsko leto 2024 je zvišal na 3.2 milijarde dolarjev s 3 milijarde dolarjev, deloma zaradi povečanja rasti, ki ga pričakuje, saj sprememba platforme zmanjšuje stroške za stranke.
Pišite Ericu J. Savitzu na [e-pošta zaščitena]