Varovanje cen blaga je priljubljena strategija trgovanja, ki jo pogosto uporabljajo proizvajalci nafte in plina ter težki porabniki energentov, kot so letalske družbe, da se zaščitijo pred nihanji trga. V času padanja cen surove nafte proizvajalci navadno uporabljajo kratko zaščito, da zaklenejo cene nafte, če menijo, da se bodo cene v prihodnosti verjetno znižale, težki potrošniki, kot so letalske družbe, pa ravno obratno: varovanje pred naraščajočimi cenami nafte, ki bi lahko hitro pojedo svoj dobiček.
Skoraj vsi stroški letalske družbe so do neke mere predvidljivi, razen enega: kratkoročnih stroškov goriva. Gorivo je običajno največja postavka v knjigi stroškov letalske družbe in lahko predstavljajo skoraj tretjino vseh obratovalnih stroškov.
Pred dvema letoma se je veliko velikih prevoznikov odreklo varovanju pred nafto, potem ko so utrpeli velike izgube zaradi vztrajno nizkih cen nafte. Ker pa cene nafte nenehno dosegajo večletne najvišje vrednosti, so bile zdaj prisiljene obrniti smer in izvajajo agresivno varovanje pred tveganjem, pri čemer posredniki poročajo o najprometnejšem obdobju varovanja potrošnikov pred tveganjem v zadnjih letih.
In vse več je dokazov, da varovanje pred mejami goriva tokrat deluje tako, kot bi moralo.
Varovanje pred tveganjem se izplača
Southwest Airlines (NYSE:LUV) in Alaska Airlines (NYSE:ALK) so edini večji ameriški prevozniki, ki imajo dosledno varovala stroške reaktivnega goriva. Southwest je edina velika ameriška letalska družba, ki je tudi nizkocenovnik, gorivo pa predstavlja tretjino njenih operativnih stroškov. Letalska družba je svoje stroške goriva začela varovati v zgodnjih devetdesetih letih prejšnjega stoletja, potem ko so cene surove nafte med prvo zalivsko vojno močno poskočile, in se je versko varovala pred tveganjem.
Southwest želi vsako leto zavarovati vsaj 50 % stroškov goriva Southwesta in izključno uporabljati nakupne opcije in razmike klicev. Blagajnik podjetja, Chris Monroe, in njegova ekipa trgujejo z derivati surove nafte kot približkom za reaktivno gorivo. Ukvarjajo se z nekaterimi najbolj zvitimi trgovskimi mizami na Wall Streetu, vključno z Goldman Sachs, JPMorgan, in še sedem trgovcev.
Southwest je med letoma 2015 in 2017 izgubil denar na svojih varovanjih pred tveganjem, toda letos se varovanje pred naftnimi tveganji teksaškemu prevozniku močno obrestuje.
Povezano: Cene nafte se vračajo, ko se ponudba surove nafte zmanjšuje
Po poročanju Financial Timesa je skupini štirih trgovcev z gorivom pri Southwest Airlines uspelo podjetju letos s pametnim varovanjem prihraniti neverjetnih 1.2 milijarde dolarjev. Pod vodstvom blagajnika podjetja Chrisa Monroeja in njegove ekipe je podjetje Southwest hedges v tem četrtletju znižalo svoje stroške goriva za 70 centov na med 3.30 in 3.40 dolarja za galono, je razkril prevoznik nedavna posodobitev trgovanja. Southwest je pošteno tržno vrednost svojih pogodb o derivatih goriva za letos določil na 1.2 milijarde dolarjev.
Medtem ko so se cene nafte od leta do danes povzpele za 40 %, so srednji destilati doživeli še večji porast: z gorivom za reaktivne motorje se je pred kratkim v New Yorku trgovalo na ~320 $/b (7.61 $/galono), kar je velika ~200 $+ premija. cenam surove surovine. Premija za reaktivno gorivo je približno 10x višja od katere koli premije v zadnjih 30 letih. Southwest's hedges je gotovo zaščitil podjetje pred nekaterimi večjimi cenovnimi šoki.
"Naše varovanje pred gorivom zagotavlja odlično zaščito pred naraščajočimi cenami energije in znatno izravna dvig tržnih cen reaktivnega goriva v prvem četrtletju 2022,” Southwest CFO Tammy Romo je dejal na prevozniku klic zaslužka v prvem četrtletju.
Southwest je le eno od mnogih podjetij, ki se želijo zaščititi pred visokimi cenami nafte. V zadnjih nekaj mesecih je prišlo do ponovnega apetita številnih letalskih prevoznikov, pa tudi priliva novih potnikov, vključno z Walt Disney (NYSE:DIS), kot tudi prevozniška in proizvodna podjetja.
"Prav tako imamo veliko srečo, da smo naslednjih 12 mesecev zelo dobro zavarovani z gorivom. To bi pripisal bolj neumni sreči kot nadvse inteligentnemu gospodarjenju. Toda kljub temu imamo 80 % našega goriva kupljenega do marca 2023 za manj kot 70 USD na sod,« Ryanair Holdings plc (NASDAQ:RYAAY) Izvršni direktor Michael O'Leary je razkril med zadnjim klicem o dobičku podjetja.
Seveda je varovanje pred tveganjem na sedanjem trgu lahko drago zaradi vročega povpraševanja po izdelkih za varovanje pred tveganjem. Ti višji stroški zavarovanja so bili poudarjeni zaradi pomanjkanja likvidnosti v zadnjih mesecih, zaradi česar je bilo težje najti nasprotne stranke in se dogovoriti o cenah. Ker pa cene nafte verjetno ne bodo kmalu padle, težkim uporabnikom nafte ne preostane veliko izbire, kot da se zavarujejo ali tvegajo plačilo več milijard dodatnih stroškov goriva.
Avtor Alex Kimani za Oilprice.com
Več najboljših bralcev s strani Oilprice.com:
Vir: https://finance.yahoo.com/news/smart-airlines-saving-billions-thanks-230000313.html