Simon in Brookfield zasledujeta Kohla, da bi se pridružila tekmecu JC Penneyju

Kohlova "saga o prevzemu" se nadaljuje. Institutional Shareholder Services Inc. ugledno svetovalno podjetje za delničarje je v petek pozvalo Kohlove vlagatelje, naj podprejo dva kandidata za svet Macellum Advisors. Takšna poteza je v nasprotju s cilji Kohlovega odbora. Medtem je Kohl v petek poslal pismo je delničarjem napisal prihajajoči predsednik uprave Kohla Peter Boneparth in jih pozval, naj glasujejo za vseh 13 Kohlovih trenutnih imenovanih direktorjev pred Kohlovo skupščino delničarjev 11. maja. Ozadje te ogorčenja je poskus aktivista vlagatelja Macelluma, da bi prevzel nadzor nad Kohlom, vključno z zamenjavo desetih njegovih direktorjev.

Medtem ko se ta drama nadaljuje, Goldman Sachs po navodilih upravnega odbora Kohla nadaljuje s skrbnim pregledom, sodelovanjem z "več kot 25 strankami", od katerih so nekatere podale predhodne, nezavezujoče predloge za nakup Kohla. Medtem upravni odbor poudarja, da je njegova ključna vloga izbira poti, ki »maksimizira vrednost delničarjev«.

To bi lahko razlagali kot »ohraniti strukturo podjetja nedotaknjeno« v primerjavi z »ločitev premoženja” za katerega mnogi verjamejo, da je vpet v načrte več Kohlovih snubcev. Tako kot drugi verjamem, da bi tovrstni »finančni inženiring« spodkopal Kohlovo preživetje, četudi zagotavlja kratkoročne koristi delničarjem.

Simon in Brookfield ponovno predstavljata industrijo

Več virov novic je objavilo zgodbo, ki se je prvič pojavila v New York Post, 25. aprila^th poroča, da Simon Property Group
SPG
v sodelovanju z Brookfield Asset Management so v ring vrgli svoj zelo čeden klobuk s ponudbo 68 $ na delnico. To vrednoti Kohl's na več kot 8.6 milijarde dolarjev in je lahko njihova najboljša možnost pri zavarovanju dolgoročne sposobnosti preživetja veleblagovnice.

Simon skupaj z Brookfieldom »ponovno predstavljata« vlogo lastnika nakupovalnega centra v tej dobi enotne trgovine. Uspelo jim je postati »resnično navpičen« maloprodajni/nepremičninski subjekt, ki nima v lasti le obeh strani »linije zakupa«, temveč številne blagovne znamke, ki živijo v njihovih trgovinah in na spletu.

Delovanje na obeh straneh zakupne linije

Ko sta Simon in Brookfield leta 2020 kupila JC Penney iz stečaja, je bilo to potem, ko sta Simon in skupina SPARC zagotovila lastništvo nad Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers in Lucky Brands. The Skupina SPARC, LLC je konzorcij Simon Property in Authentic Brands Group (ABG), lastnika enega največjih hlevov blagovnih znamk svetovnega razreda na planetu.

Februarja David Simon je povedal analitikom da so "naložbe v platformo" podjetja, vključno z JC Penney's, SPARC Group, ABG in Rue Gilt Groupe, prinesle "izjemne rezultate v letu 2021." Nadaljeval je z besedami: »Penneyjevi rezultati so bili impresivni. Njihov likvidnostni položaj raste, zdaj 1.6 milijarde dolarjev. [Podjetje] je razbremenilo svojo bilanco stanja [in] na svoji kreditni liniji nima nobenih posojil."

Kohl'sPenney's ali Kohl's and Penney's?

Poročali so, da je konzorcij Simon/Brookfield predlagal enotno vodstveno ekipo, ki bi upravljala JC Penney and Kohl's. Sisteme informacijske tehnologije bi združili, tako da bi ena enota nadzorovala verige. Domneva se, da bi združitev lahko razpadla 1 milijardo dolarjev iz Kohlovega poslovanja več kot tri leta. Medtem ko Penney's očitno temelji na nakupovalnem središču, ki je bil eden od gonilnikov za nakup znamke Simon in Brookfield, je Kohl's predvsem zunaj nakupovalnega središča. Vendar se njihova demografija jasno prekriva.

Ker se gospodarska razcepitev v ZDA ne zmanjšuje, se maloprodaja odziva in prilagaja. Najboljše upanje JC Penneyja za preživetje bi lahko bilo, da postane kvazi »general dolarja«.
DG
veleblagovnic." In tega ne mislim na pejorativen način. Dejstvo ostaja, da je Dollar General najhitreje rastoči in eden najučinkovitejših trgovcev na drobno. Placer.ai jih je poimenoval med prvimi Najboljši v prvem četrtletju 1. Lahko bi tudi trdili, da skrbijo za isto stranko, ki je bila v središču »Samovega starega Walmarta
WMT
«.

Rešen Penney?

Penneyjev novi izvršni direktor Marc Rosen, ki je tudi sam veteran Walmarta, je stopil v evidenco Wall Street Journal pred kratkim z navedbo »JC Penney's je končal z lovljenjem novih strank. Ljubimo tiste, ki nas ljubijo." Ko bere med vrsticami, morda namiguje tudi na tiste, »ki so nas nekoč ljubili«. Morda »ne loviti novih strank« meče senco tudi na pretekle izvršne direktorje JCP, ki so se videli kot agenti sprememb, a so bili zmanjkani.

Nasprotno se zdi, da je Rosen izkušen operativec in moderator v primerjavi s agentom sprememb, kar je najboljše upanje JCP za preživetje. Namiguje tudi, zakaj ga je Simon mazilil. Razume, da mora biti njihova blagovna znamka pozicionirana glede na "osnovni dober videz" in ceno, ceno, ceno.

Izjava proti stagnaciji

Toda "osnovni dober videz" ne izključuje, da bi JCP dal "izjavo". Primer: medijska promocija JCP s komikom SNL Melissa Villaseñor kot "Penny James". S humorjem, če ne celo nekoliko neobičajno, govori o tem pozicioniranju blagovne znamke »osnovni lep videz«. Je dovolj čuden, da ga opazijo, ali bo "nagovoril" ciljnemu občinstvu, še ni določeno.

Še en znak vpliva, ki ga ima Simon/SPARC Group na blagovno znamko JCP, je bil Ženska oblačila dnevnoNovica 's (WWD) o sodelovanju Penneyja z Authentic Brands pri predstavitvi 12-delne kolekcije kapsul, imenovane »Marilyn Monroe by JCPenney«. Pod črto, JCP se začenja videti, kot da bo trajal dlje, kot smo mnogi od nas (vključno z mano) mislili. In s tem v mislih lahko pride do zanimivih sinergij s Kohlovim.

Torej, kaj bi se lahko zgodilo z odkupom Simona/Brookfield Kohla? Poleg učinkovitosti pri upravljanju postavlja Kohl's na bolj trajnostno pot. Kohl's je očitno mlajši od JCP in potrebuje nadgradnjo ponudbe blagovnih znamk v trgovinah. Paring omogoča tako Kohl's kot JCP možnost črpanja iz istih razvojnih skupin zasebnih znamk in proizvodnih virov.

Z vidika nepremičnin bi bilo smiselno zmanjšati nekaj Kohlovih odtisov in morda presežno kvadraturo uporabiti za avtomatizirano mikro skladiščenje. To bi podjetju Kohl's omogočilo, da poveča učinkovitost izpolnjevanja zadnje milje in zmanjša stroške e-trgovine.

Ne Sears & Kmart

Preden kritiki primerjajo to potezo s Searsom »Fast Eddieja« Lamperta, fiasko K-mart, bi opozoril na takšne primerjave. Nekoč zlati fant hedge sklada nikoli ni bil v resnici trgovec na drobno. Nekateri imajo primerno imenovan Lampert praktikant "plenilskega kapitalizma". To je povsem drugačna igra z žogo.

Simon, Brookfield in SPARC Group so pokazali ne le sposobnost preživetja v radikalno spreminjajočem se maloprodajnem okolju, temveč so postali agenti transformativnih sprememb in preživeli v industriji. Kje se bodo končali vsi ti pogovori, je mogoče ugibati, vendar upam, da bodo leti zasebnih letal med Plano, Teksas in Menomonee Falls, Wisconsin, postali rutinski.