Srebro je ta mesec boljše od zlata in to je šele začetek

Tudi po padcu v zadnjih nekaj dneh se je šestmesečna najemna obrestna mera za srebro v zadnjih dveh letih znatno povečala, je dejal Weiner, pri čemer podatki iz Monetary Metals kažejo, da so ponudbe najemne obrestne mere v zadnjem času okoli 3.6%. "Bolj kot je nekaj redko, dražji je najem," je dejal.

Skupna svetovna zaloga srebra je letos prav tako napovedana na 1.03 milijarde unč, kar je manj od pričakovanega skupnega svetovnega povpraševanja v višini 1.10 milijarde unč, glede na Inštitut Silver, ki se sklicuje na podatke Metals Focus.

Kljub temu, da so zaloge omejene, so cene srebra letos izgubile veliko več kot zlato. Od srede najbolj aktivne terminske pogodbe za srebro
SI00,
-1.58%

SIZ22,
-1.58%
so letos upadle za 18.1 %, medtem ko je zlato
GC00,
-0.23%

GCZ22,
-0.23%
po tržnih podatkih Dow Jones padel za 8.6 %.

Doslej v tem mesecu pa je srebro uspelo prekašati zlato in pridobilo skoraj 7 % od konca avgusta, medtem ko so se cene zlata znižale za 3.1 %.

Weiner je dejal, da ne bi označil zadnjih potez v srebru kot kratkega stiska. Takrat močno zvišanje cen prisili trgovce, ki so kovino skrajšali, da jo kupijo. Leta 2021 je bilo srebro nestanovitno nihanje od konca januarja do začetka februarja, po objavi uporabnika Reddita, ki je predlagal izvedbo kratkega stiskanja srebra. Cene so se dvignile tri seje zapored, vključno z več kot 9.3-odstotnim skokom 1. februarja, nato pa so naslednji dan zabeležile več kot 10-odstotni padec.

Kljub temu nekateri analitiki menijo, da je srebro podcenjeno. Lanskega avgusta se je razmerje med srebrom in zlatom približalo 100 proti ena, je dejal Taylor McKenna, analitik pri Kopernik Global Investors, kar pomeni, da bi za nakup ene unče zlata potrebovali 100 unč srebra. To razmerje je bilo »v zadnjih 50 letih višje samo dvakrat,« pravi McKenna.

V obeh prejšnjih primerih je srebro "drastično preseglo zlato v naslednjih dvanajstih mesecih," je dejal. Medtem ko Kopernik pričakuje, da bo zlato v prihodnosti zelo dobro poslovalo, deloma zaradi nadaljnjega zniževanja vrednosti valut s strani centralnih bank po vsem svetu, ne bi bilo presenetljivo, če bi srebro spet preseglo, dokler ne doseže svojega dolgoročnega povprečnega razmerja 50 proti ena, iz trenutnega razmerja približno 90 proti ena, je dejal.

Najbolj aktivne terminske pogodbe za zlato so se v sredo ustalile pri 1,709.10 dolarja za unčo, srebro pa pri 19.569 dolarja. Če bi se zlato obdržalo na tej ravni, bi morale cene srebra trgovati okoli 34 USD, da bi dosegle to dolgoročno povprečno razmerje.

Kljub temu je bila volatilnost cene srebra v preteklosti pomembnejša od cene zlata, je dejal McKenna. "Na volatilnost ne gledamo kot na tveganje, temveč kot na priložnost," je dejal in dodal, da je Kopernik povečal svojo izpostavljenost srebru, ko je bilo srebro slabše od zlata.

Njegovo podjetje vidi "najboljše priložnosti v rudarskih podjetjih, ki se jih trg še vedno izogiba." Mnoga rudarska podjetja, zlasti tista, ki še ne proizvajajo, so "podcenjena glede na trenutne cene srebra," je dejal.

Brez znatnih naložb v nove rudnike je verjetno, da bo povpraševanje preseglo ponudbo, je dejal McKenna. To bi bilo dobro za cene, Kopernik pa je rad lastnik podjetij, kot je Pan American Silver
PAAS,
-2.31%
in Wheaton Precious Metals
WPM,
-3.00%,
"oboje imata velike minerale in precejšnje možnosti višjih cen."