Trgovec pravi, da sta za to kriva 'pohlep in lakomnost' Silicijeve doline

Posledice zaprtja banke Silicon Valley Bank – drugega največjega propada banke v zgodovini ZDA – so se v ponedeljek nadaljevale in potegnile navzdol mednarodne bančne delnice.

Evropske bančne delnice so se v ponedeljek ob 5.5. uri zjutraj po londonskem času znižale za 10 %, potem ko so v petek končale za 4 % nižje, poročajo ameriški finančni regulatorji. izklopi SVB in prevzel nadzor nad njegovimi depoziti. Vsi glavni ameriški indeksi so v petek zaradi panike SVB zaključili vsaj 1 % nižje, medtem ko so regulatorji zapreti Signature Bank — enega glavnih posojilodajalcev industrije kriptovalut — v nedeljo, pri čemer je navedel sistemska tveganja.

Ameriški zvezni regulatorji so sporočili, da bodo vse vloge v celoti opravljene, kar bo olajšalo številne vlagatelje. Toda kriza SVB še zdaleč ni osamljen incident in njene korenine so v večji sistemski težavi, pravijo številni vlagatelji in analitiki.

"Glede na to, kdo je tu kriv, mislim, da sta se pohlep in pohlep, ki sta že dolgo prisotna v Silicijevi dolini, vrnila domov," je za CNBC Capital povedal Keith Fitz-Gerald, trgovec in direktor skupine Fitz-Gerald Group. Priključek v ponedeljek.

"Upravni svet zveznih rezerv je zamenjal delne rezerve za nobene, kar je bankam, kot je SVB, omogočilo, da so začele kupovati sredstva, namesto da bi preprosto posojale denar," je dejal. »Moja trditev je, da bi moralo biti bančništvo dolgočasno, podobno kot opazovanje sušenja barve – in kadar koli ni, imaš problem. Kar se je na žalost tudi zgodilo.”

SVB – 16. največja banka v ZDA na začetku prejšnjega tedna – je delovala 40 let in je veljala za zanesljivo vir financiranja tehnoloških startupov in podjetij tveganega kapitala. Komercialni posojilodajalec s sedežem v Kaliforniji je bil hčerinska družba finančne skupine SVB in je bila največja banka v Silicijevi dolini po depozitih.

Imetja finančne skupine SVB – sredstva, kot so zakladnice ZDA in hipotekarni vrednostni papirji, podprti z vlado, ki veljajo za varna – so bila prizadeta zaradi agresivnih dvigov obrestnih mer s strani Fed in njihova vrednost je dramatično padla.

Prelomna točka podjetja je bila sreda, ko je SVB objavila, da je prodala svoje vrednostne papirje v vrednosti 21 milijard dolarjev s približno 1.8 milijarde dolarjev izgube in dejala, da mora zbrati 2.25 milijarde dolarjev za izpolnitev potreb strank po umiku in financiranje novih posojil. Ta novica je povzročila padec tečaja njegovih delnic in sprožila panično povzročen val dvigov pri tveganih kapitalskih skladih in drugih vlagateljih. V enem dnevu je delnica SVB padla za 60 % in povzročila izgubo več kot 80 milijard dolarjev v delnicah bank globalno.

Mnogi tržni analitiki pravijo, da so regulatorji zaspali za volanom. Strategija SVB – ki se je močno zanašala na depozite podjetij v nasprotju z vlogami prebivalstva in imela velik delež sredstev v posojilih in vrednostnih papirjih – je dejansko naredila bistveno bolj tvegano kot mnoge druge banke.

Nekateri trdijo, da je bil propad banke posledica pohlepa njenih voditeljev po donosu: njeni deleži so bili nesorazmerno izpostavljeni dolgoročnim obrestnim meram, ki so na 15-letni najvišji ravni v prizadevanju za znižanje inflacije. Zvišane obrestne mere so prizadele vrednost vrednostnih papirjev SVB, kar je posledično ogrozilo zaupanje vlagateljev.

»SVB je bila v svoji ligi: visoka raven posojil in vrednostnih papirjev kot odstotek depozitov in zelo nizka odvisnost od bolj lepih depozitov prebivalstva kot delež skupnih depozitov,« Michael Cembalest, predsednik tržne in naložbene strategije JP Morgan , je zapisal v vikend zapisu strankam.

Posojilodajalec si je po njegovih besedah ​​"izklesal posebno in bolj tvegano nišo kot druge banke, s čimer se je pripravil na velike potencialne kapitalske primanjkljaje v primeru naraščajočih obrestnih mer, odlivov depozitov in prisilne prodaje sredstev."

Fitz-Gerald je trdil, da je to bolj produkt napačnega sistema kot banke same. V zvezi z zveznimi in državnimi regulatorji je dejal: »Rekel bi, da niso le sokrivci, temveč so sodelovali pri načrtovanju te zmešnjave …. SVB je storila, kar je morala storiti, verjetno znotraj strukture pravil, ki so problem. Torej je po mojem mnenju sistem tisti, ki je pokvarjen ali pa ga je treba tukaj vsaj resno pregledati.«

Legendarni vlagatelj Michael Burry je podobno označil za pohlep in "neumna tveganja" v tem sektorju.

"Leta 2000, 2008, 2023, vedno je isto," je v nedeljo dejal Burry, ki je ustanovil hedge sklad Scion Asset Management in zaslovel z uspešnimi stavami proti trgu drugorazrednih hipotekarnih posojil leta 2008.

»Ljudje, polni prevzetnosti in pohlepa, neumno tvegajo in spodletijo. Nato se natisne denar. Ker tako dobro deluje.”

Fitz-Gerald ne vidi propada SVB ter krize na tehnoloških in kripto trgih kot odraza leta 2008. Poleg tega vidi manjše tveganje okužbe zaradi načrta za izredne razmere zveznih regulatorjev, ki so ga v nedeljo objavili Ministrstvo za finance, Federal Reserve in Zvezna korporacija za zavarovanje vlog, da jamči za sredstva vlagateljev.

Tveganje okužbe »se je znatno zmanjšalo, ko so se v boj vmešali FDIC, Fed in Ministrstvo za finance ZDA. Torej veste, še enkrat ta kolektivni vzdih olajšanja, mislim, da globalne okužbe ni več na mizi,« je dejal.

»Toda,« je dodal, »preprosto ne vemo, kje je trenutno tveganje nasprotne stranke. V nasprotju z letom 2008 je torej vzporednica v resnici 1929. To morajo ustaviti in to morajo ustaviti zdaj. Ne bomo vedeli, dokler se ne odpre zasedanje v ZDA.”

"Osebno sem osupel, da je sistem danes tak, kakršen je, in da so se to dovolile," je dejal. »Kje so bili regulatorji? Kje so bili revizorji? Mislim, da bodo postavljena zelo resna vprašanja o delovanju sistemov ocenjevanja. Zakaj je bilo tem bankam dovoljeno prevzeti sredstva, ko bi morale kriti svoje vloge?« je vprašal Fitz-Gerald.

»To je temeljno vprašanje, ki mora zdaj priti v ospredje. Tega ne moremo prezreti in vrči pločevinke po cesti. Mislim, da je to sramota za ameriško centralno banko Federal Reserve. Mislim, da je to zadrega za bančne regulatorje, odkrito povedano.”