Banka Silicon Valley je propadla. Silicijeva dolina je zlomljena

Veliko jih je bilo obračuni za Silicijevo dolino v zadnjem času - izgine iz milosti nekoč mogočnih ustanoviteljev, o propad kripto industrije in množična odpuščanja v tehnološkem sektorju, našteti jih nekaj, imenovati jih nekaj. Toda osupljiv neuspeh banke Silicon Valley Bank, običajne stare banke v regiji in ene največjih v državi, bi nas moral končno prisiliti, da ponovno razmislimo – in reformiramo – način delovanja naše tehnološke industrije.

Zdi se, da obstajata vsaj dva velika razloga, da »startup banka« ni uspelo. Prvič, ogromne vloge v njegovih knjigah so bile vezane v nizkoobrestnih vrednostnih papirjih, in prišli so iz podjetij, podprtih s tveganim kapitalom, ki so bila izgorevanje denarja hitreje od pričakovanj, tako kot se je financiranje tveganega kapitala na splošno upočasnilo. Drugič, to in veliko njegovih startup strank je bilo zavezanih razmeroma majhnemu kadru vlagateljev tveganega kapitala, zato je bila SVB edinstveno izpostavljena begu na banko, če bi se ti vlagatelji tveganega kapitala odločili, da bodo hkrati umaknili svoja sredstva.

To je kar se zdi, da se je zgodilo.

Naraščajoče obrestne mere so spodkopale bilanco stanja banke, pri roki ni imela dovolj sredstev, da bi zagotovila dvige sredstev, poskus zbiranja kapitala pa je propadel – zato so ugledni vlagatelji tveganega kapitala, kot sta Peter Thiel in njegov ustanoviteljski sklad, svojim podjetjem svetovali, naj izstopijo. Beseda se je razširila in kmalu so vsi drugi počeli enako, na melodijo $ 42 milijarde pri poskusih dvigov.

Kot so mnogi poudarili, bi banka verjetno morala videti težave, ko je Fed zvišal obrestne mere, in jasno izrazila svojo namero, da bo to nadaljevala. In banka bi morala sporočiti svojo strategijo imetnikom računov, potem ko se je zdelo, da je kriza neizbežna, itd. Toda tudi če pogledamo dlje od nedavnega zaporedja dogodkov, bi moralo biti očitno, da »hrbtenico« zagonskega ekosistema Silicijeve doline že dolgo pokvarjen.

Če je bila SVB ranljiva za hitro zvišanje obrestnih mer, je to zato, ker je skrbela za industrijo, kjer je običajno zasipanje nepreverjenih podjetij z denarjem, pri čemer vlagatelji tveganega kapitala tekmujejo med seboj, kdo bo najbolj poskrbel za dež. To je sam po sebi naključen sistem, ki goji lahkomiselnost prav v svoje temelje. Pravzaprav je nekoliko presenetljivo, da je trajalo tako dolgo, da se je zlomilo pod težo vsega tega kapitala, ki ga je težko uporabiti.

Zgodba se nadaljuje

Filozofija »najprej zgradi, nato postavljaj vprašanja«, etos »hitro premikaj in lomi stvari«; mandat za rast vaše platforme za vsako ceno POTEM poskusite ugotoviti načine, kako ga upravljati, dolgo potem, ko so se nacisti vselili; miselnost samoroga ali propada, ki pravi, da se nič ne splača, če trg ne more doseči svetovne prevlade; vse to so stranski proizvodi sistema, ki se začne z modelom razvoja tehnologije, ki ga vodi tvegani kapital.

Vlagatelji tveganega kapitala služijo denar tako, da stavijo na številna podjetja v upanju, da bo eno postalo naslednja milijarda dolarjev vredna uspešnica – z naložbami v takšnem obsegu nič drugega ni vredno njihovega truda. Torej imate na tisoče podjetij z mladimi ustanovitelji, ki imajo nenadoma več denarja kot licenčnine, zadolženih, da to spremenijo v več denarja kot Bog.

Najpogosteje svoj novi vlečni avtomobil parkirajo v SVB. Kot taka velika večina sredstev, ki jih ima SVB, ni zajamčena s strani FDIC, ker je vsak depozit zavarovan do 250,000 USD – po nekaterih ocenah je samo 3 % do 6 % bančnih depozitov tako majhnih. Tipičen startup ima tam vezane milijone.

In ni jasno, ali ga bodo spet videli. Premoženje SVB se preprodaja in čeprav so nekateri optimistični, da bo našel kupca in da bodo njeni vlagatelji ozdravljeni, to še zdaleč ni gotovo. Če se bo izkazalo za kratko, bo to izjemna obtožnica o tem, kaj finančniki Silicijeve doline resnično cenijo.

Ne pozabite, Elon Musk je moral le tleskniti s prsti in poklicati nekaj tveganih kapitalistov in JPMorgan ter sklenil dogovor o nakupu Twitterja za prenapihnjeno ceno 44 milijard dolarjev. SVB je gospodarska podlaga za nešteta startupa in tehnološka podjetja v regiji. Po navedbah New York Times, od leta 2015 "služi 65 odstotkom vseh obstoječih novoustanovljenih podjetij in številnim najuglednejšim podjetjem tveganega kapitala." Če ne najde kupca, pa naj gre za večjo banko ali regionalne investitorje ali konglomerat le-teh, bo to bolj zgovorno o tem, kje so prioritete.

Kajti če bo SVB propadel, bodo najbolj prizadeti ambiciozni ustanovitelji in redni tehnični delavci. Podjetja, ki delujejo pri SVB, so manjkajoče plačilne liste zaradi nesreče. Ljudje, ki niso vlagatelji tveganega kapitala, za svoje delo niso plačani, ljudje, ki so ves čas delali na sanjah, v katere verjamejo (čeprav tudi verjamejo, da jim to lahko prinese več denarja kot Bog), izgubljajo svoja podjetja.

Kar se tiče tveganega kapitala? Oprostite, morali bodo hitro - v Aspnu so, skoraj do vrha žičnice.

Zdaj pa si predstavljajte model, kjer je vlagatelj, ki je želel vložiti denar v tehnološko podjetje, dejansko ocenil tveganje, da bo to storil, ali kjer so bili ustanovitelji prisiljeni dokazati, da so njihove tehnologije tržne, preden so prejeli serijo A v višini 100 milijonov dolarjev ali kar koli drugega. Predstavljajte si svet, v katerem je bila peščica tipov ne sposobni med seboj odločiti, ali je ideja nenadoma vredna bruto domačega proizvoda majhne nacionalne države, ali uničiti celotno industrijo brez trajnostne zamenjave - ali drug drugega zagnati v paniko, da bi strmoglavili glavno finančno institucijo. Utopično, vem!

Skrajni čas je, da najdemo načine, kako omejiti te neverjetne in nepremišljene tokove kapitala ali jih vsaj sorazmerno obdavčiti, da se tehnološki sektor vrne na Zemljo.

Ker je alternativa očitna – tehnološki izdelki, razviti in sproščeni nepremišljeno, z nenehnim tveganjem popolnega propada, ki vpliva na vse, katerih naslov ni na cesti Sand Hill.

Ta zgodba se je prvotno pojavila v Los Angeles Times.