Ali bi morali prenehati verjeti v "varno" stopnjo umika za upokojitev? Tudi pravilo 4 % predstavlja tveganje

Ali je zamisel o "varni" stopnji dviga nič drugega kot zobna vila upokojitev načrtovanje industrije – zgolj fikcija?

Nekateri finančni strokovnjaki postavljajo pod vprašaj metode, ki se uporabljajo za izračun varnih stopenj dvigov, vključno z analizo Monte Carlo. V nedavna kolumna Napisano za Advisor Perspectives, je šel strateg za pokojninske dohodke in avtor David Macchia tako daleč, da je razglasil: "Ni varne stopnje dvigov."

Finančni svetovalec vam lahko pomaga ustvariti tokove dohodka ob upokojitvi. Danes poiščite svetovalca.

Medtem ko so izračuni stopnje umika za mnoge kritična sestavina procesa načrtovanja upokojitve, smo podrobneje preučili nedavne kritike.

Kaj je varna stopnja dviga?

A varna stopnja umika je najvišji znesek denarja, ki ga lahko upokojenec vzame iz svojega portfelja vsako leto, hkrati pa praktično zagotovi, da mu ob upokojitvi ne bo zmanjkalo sredstev.

O Pravilo 4%, ki ga je v devetdesetih letih prejšnjega stoletja uvedel finančni svetovalec William Bengen, je narekoval, da lahko upokojenec v prvem letu upokojitve varno dvigne 1990 % svojega portfelja in se nato v naslednjih letih prilagodi inflaciji. S tem bi, kot je določalo pravilo, upokojenci ohranili visoko verjetnost, da bodo njihovi prihranki trajali vsaj tri desetletja.

Bengen je od takrat posodobil svoje osnovno pravilo in prilagodil stopnjo varnega dviga na 4.5 %.

V preteklih letih so drugi finančni analitiki in podjetja izdelali raziskave o stopnjah varnih dvigov. Leta 2021 je Morningstar objavil analizo, ki kaže, da bi si morali novi upokojenci, ki želijo povečati uravnotežen portfelj za 30 let, prizadevati za 3.3-odstotna stopnja umika. Tako kot Bengen je Morningstar od takrat spremenil svojo smernico na 3.8 % v luči naraščajočih donosov obveznic in nižjega vrednotenja delnic.

Z uporabo varne stopnje dviga kot izhodišča lahko oseba dela nazaj in izračuna, koliko denarja bo morala prihraniti za upokojitev.

V središču pozornosti simulacije Monte Carlo

Stopnje varnih dvigov se pogosto izračunajo z uporabo Simulacije Monte Carla, matematična tehnika, ki je bila uvedena v štiridesetih letih prejšnjega stoletja. Preprosto povedano, analiza Monte Carlo se uporablja za napovedovanje verjetnosti različnih rezultatov, vključno z dolgoživostjo posameznega portfelja.

Zgodba se nadaljuje

Po mnenju strokovnjakov za upokojitev Massima Younga in Davida Pfaua so simulacije Monte Carlo, ki izračunavajo varne stopnje dvigov, močno odvisne od predpostavk kapitalskega trga (CMA) ali predvidenih donosov po razredih sredstev. Dva pooblaščena finančna analitika (CFA) avtor nedavne študije o analizi Monte Carlo v Advisor Perspectives, ki opozarja na nekatere možne pasti tehnike.

Težava? Projekcije kapitalskega trga se v industriji finančnih storitev pogosto razlikujejo. Manjše razlike v predvidenih donosih imajo lahko velike posledice v simulaciji Monte Carlo, sta dejala Young in Pfau.

Raziskava Horizon Actuarial Services iz leta 2022 med 40 »kredibilnimi« investicijskimi podjetji je ponudila širok razpon predvidenih donosov lastniškega kapitala v naslednjih 20 letih. Verjetnost, da bo določena stopnja dviga uspešna, je lahko odvisna od CMA, ki ga svetovalec uporablja v svoji analizi Monte Carlo.

Young in Pfau sta se na primer odločila preizkusiti stopnje dvigov za hipotetično upokojenko po imenu Jane: 65-letnico, ki želi, da njen portfelj v višini 1 milijona dolarjev (60 % delnic, 40 % obveznic) traja 30 let. Young in Pfau sta ugotovila, da se ravni varne porabe zelo razlikujejo glede na to, katero projekcijo lastniškega kapitala so uporabili v simulaciji Monte Carlo.

Ko sta svoje izračune utemeljila na najbolj optimistični napovedi v poročilu Horizon, sta Young in Pfau ugotovila, da lahko upokojenka varno dvigne 51,000 $ iz svojega portfelja v prvem letu upokojitve in ima 80-odstotno možnost, da svoj denar raztegne vseh 30 let. Vendar pa je pri uporabi najbolj konzervativnih projekcij lastniškega kapitala v raziskavi Jane lahko na začetku dvignila samo 33,000 $ in še vedno ohranila 80-odstotno možnost, da ne ostane brez denarja.

"Drugače povedano, če njen svetovalec igra varno in uporabi najnižjo napoved donosa, bi lahko Jane porabila manj za 56 %," če se najbolj bikovska napoved donosa izkaže za pravilno, sta zapisala Young in Pfau. Če se njen svetovalec ujema z najbolj optimistično napovedjo, lahko porabi za 36 % preveč in ima dobre možnosti, da bo zgodaj ostala brez denarja, če se uresniči najnižja napoved donosa.

Dolgoživost Jane's portfelja se zelo razlikuje tudi glede na to, kateri CMA je uporabljen v simulaciji Monte Carlo.

Pri preizkušanju učinkovitosti pravila 4 % sta Young in Pfau ugotovila, da bi Janein portfelj skoraj v 40 % primerov ostal brez denarja, če bi najbolj pesimistične projekcije lastniškega kapitala postale resničnost. Vendar pa sta raziskovalca pri uporabi najbolj optimističnih CMA ugotovila, da bo imel Janein portfelj 95-odstotno verjetnost uspeha v 30 letih.

"Naši rezultati kažejo, da so verjetnosti uspeha in na splošno 'varne' stopnje dvigov, ki temeljijo na analizi Monte Carlo, močno odvisne od točnosti CMA," so zapisali. "Tudi sorazmerno majhne napake v vnosih – 1 ali 2 odstotni točki – bodo ustvarile pomembne razlike v tem, kaj svetovalci morda štejejo za 'varno' strategijo umika."

Ali obstaja alternativa?

Macchia, strokovnjak za pokojninske dohodke, ki je stopnje varnih dvigov označil za "fikcijo", je zagovornik rent kljub nepripravljenosti nekaterih registriranih investicijskih svetovalcev (RIA), da bi jih sprejeli.

»Svetovalce spominjam na ti dve pomembni načeli: 1. Noben upokojenec ne potrebuje več dohodka,« je zapisal v svoji kolumni Advisors Perspectives 31. januarja. »2. V upokojitvi vaš življenjski standard ustvarja vaš dohodek, ne vaše premoženje.«

Young in Pfau sta opozorila na časovno segmentacijo in spodnjo mejo dohodka kot možni alternativi strategijam pokojninskega dohodka, ki temeljijo na verjetnosti, kot je pravilo 4 %. Prvi zahteva naložbena vedra, ki bodo izkoriščena na različnih stopnjah, medtem ko se dohodkovna meja opira na vezne lestve in rente za ustvarjanje denarnega toka ob upokojitvi.

"Čeprav imajo ti pristopi svoje prednosti in slabosti, imajo to prednost, da se ne zanašajo toliko na napovedi prihodnjih donosov," sta zapisala Young in Pfau.

Spodnja črta

Raziskava Massima Younga in Wadea Pfaua kaže, da lahko simulacije Monte Carlo proizvedejo širok razpon varnih stopenj dvigov, kar bi lahko zmanjšalo njihovo zanesljivost kot strategije dohodka ob upokojitvi. Simulacije Monte Carlo se močno zanašajo na predpostavke o kapitalskih trgih (CMA), ki lahko, če so netočne, izkrivijo rezultate analize in zavedejo upokojence.

Nasveti za načrtovanje upokojitve

• Če vas skrbi tok dohodka ob upokojitvi, razmislite o sodelovanju s finančnim svetovalcem. Brezplačno orodje SmartAsset vas ujema z do tremi preverjenimi finančnimi svetovalci, ki delajo na vašem območju, in lahko brezplačno opravite razgovor s svojimi svetovalci, da se odločite, kateri je pravi za vas. Če ste pripravljeni najti svetovalca, ki vam lahko pomaga doseči vaše finančne cilje, začni zdaj.

• Če se sprašujete, kdaj zahtevati Socialna varnost, ne pozabite, da dlje kot odlašate z uveljavljanjem nadomestila, bolj se povečuje (do 70. leta). The Most socialne varnosti je strategija za povečanje vaše ugodnosti v prihodnosti, hkrati pa zadovoljiti vaše trenutne potrebe po dohodku ob upokojitvi.

• Ali imate cilj varčevanja za upokojitev? Če ne, uporabite SmartAsset kalkulator za upokojitev da dobite občutek, koliko boste morali privarčevati, da se boste lahko udobno upokojili.

Avtor fotografije: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Pošta Ali bi morali prenehati verjeti v "varno" stopnjo umika za upokojitev? Tudi pravilo 4 % predstavlja tveganje pojavil prvi na Blog SmartAsset.