Ena najbolj pričakovanih sej centralne banke je seja ECB, ki je predvidena za jutri. Trg pričakuje, da bo Evropska centralna banka že drugič zapored zvišala ključne obrestne mere za 75 bp.
Veliko vprašanje na jutrišnji novinarski konferenci je, kaj bo ECB nakazala za naslednje obdobje. Natančneje, kaj namerava ECB narediti decembra? Ali je možno še eno zvišanje obrestne mere za 75 bp ali samo za 50 bp?
Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize? Danes se prijavite za glasilo Invezz.
Komercialne banke so dolgo časa trpele zaradi okolja nizkih obrestnih mer. To je zlasti veljalo za Evropo, kjer ECB že vrsto let ohranja obrestno mero mejnega depozita pod ničlo.
Je pa ECB ponudila nekaj spodbud evropskim bankam. Na primer, TLTRO ali ciljane dolgoročne finančne operacije so bile zasnovane za pomoč evropskim bankam pri dobičkonosnosti v časih, ko so bile ključne obrestne mere izjemno nizke.
Šele sedaj se ključne obrestne mere zvišujejo.
Višje obrestne mere so pozitivne za komercialne banke, v Evropi pa je to še bolj zaradi TLTRO, ki še vedno obstajajo. Trgovci se morajo spomniti, da so pogoji teh TLTRO nespremenjeni od časa, ko so gospodarske razmere upravičevale ekspanzivno denarno politiko.
A temu ni več tako in tukaj lahko jutri posreduje ECB.
Zato bi morale delnice poslovnih bank glede na dvige obrestnih mer rasti. Če pa ECB za nazaj spremeni pogoje dolgoročnejših operacij dolgoročnejšega refinanciranja in jih naredi manj privlačne, bo to škodilo dobičkonosnosti poslovnih bank.
Glede na to, da so dvigi obrestnih mer že vračunani, lahko rečemo le, da bo sprememba pogojev TLTRO prizadela delnice komercialnih bank.
Kakšne koristi imajo poslovne banke od TLTRO?
TLTRO so bili zasnovani za izboljšanje likvidnosti EUR v sistemu v času, ko je ECB želela ekspanzivno denarno politiko. Pogoji so bili (in so še) zelo ugodni za komercialne banke, ker je zabeleženi čisti dobiček povečan s posebnim popustom TLTRO v višini 50 bp.
Če bi torej ECB spremenila pogoje TLTRO za nazaj in jih naredila bolj restriktivne, bi to vplivalo na dobičkonosnost poslovnih bank, saj se bodo mnoge od njih odločile, da bodo sredstva vrnile prej. Na ta način bo ECB črpala likvidnost v evrih iz sistema, kar si želi glede na visoko inflacijo.
Obstajajo ovire proti takšni potezi – zlasti pravni pomisleki. A ko je volja, je tudi pot in ne bi bilo prvič, da se ECB domisli nečesa izvirnega ali manj običajnega.
Na splošno so evropske poslovne banke kratkoročno ranljive. Toda glede na hitrost zviševanja obrestnih mer so srednje- do dolgoročne perspektive videti veliko boljše.
Z lahkoto kopirajte strokovne trgovce eToro. Vlagajte v delnice, kot sta Tesla & Apple. Takoj trgovajte z ETF-ji, kot sta FTSE 100 in S&P 500. Prijavite se v nekaj minutah.
10/10
68% maloprodajnih CFD računov izgubi denar