Ali bi morali kupiti ali prodati švicarski frank, potem ko je SNB dvignila 50bp

O Švicarska nacionalna banka (SNB) je na današnjem zasedanju zvišala obrestno mero še za 50 bp. S tem dvigom je obrestna mera dosegla 1 %, kar je osupljiv razvoj za švicarsko gospodarstvo in švicarski frank, glede na to, da je SNB obrestno mero več let držala v negativnem območju.

Po Federal Reserve of the Združene države Amerike odločila zvišati obrestno mero za boj proti inflaciji, so druge večje centralne banke storile enako. Toda inflacija ni rasla povsod enako hitro.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Švica je primer, kako močna valuta pomaga zajeziti inflacijske pritiske. In SNB je hitro ukrepal, da bi zagotovil franc ostaja dovolj močna, da se izogne ​​temu, kar območje evra doživlja z mehkim evrom.

Leta 2023 bo potrebna večja zaostritev

SNB je na današnji novinarski konferenci višje popravila projekcije inflacije. To pomeni, da bo leta 2023 potrebno več zaostrovanja, kar naj bi podprlo švicarski frank.

Ko že govorimo o močnem franku, v današnjem uvodnem govoru Thomasa Jordana, guvernerja SNB, ena podrobnost nakazuje, da SNB še naprej posega na trg. Ko je razpravljal o obetih denarne politike, je Jordan omenil, da je od začetka leta švicarski frank apreciiral za približno 4 % na podlagi trgovinske tehtanja.

Pomagal je zagotoviti, da je manj inflacije uvoženo iz tujine.

Omenil pa je tudi, da je SNB prodala devize. Za to mora centralna banka kupiti lokalno valuto, švicarski frank.

Zato močan švicarski frank v primerjavi z drugimi valutami leta 2022 neposredno izhaja iz intervencij SNB.

Razhajanje USD/JPY in USD/CHF odraža intervencijo SNB

To, kar je SNB naredil leta 2022, pojasnjuje velikansko razhajanje med dvema podobnima valutnima parama – USD/JPY in USD/CHF. Prvi so se podražili za dobrih 18 %, drugi pa le za 1.64 %.

USD/CHF omejen na pariteto

Zdi se, da je pariteta ključna raven za USD/CHF in SNB. Od maja letos je USD/CHF trikrat poskušal ostati nad ravnjo, a vsakič ni uspel, saj je bila SNB neto kupec CHF.

Kaj torej sledi?

SNB je znana po svojih intervencijah. Zato lahko spremeni svojo politiko in začne kupovati devize, če bo prišlo do prevelikega apreciacijskega pritiska na švicarski frank.

Toda trik je v tem, da SNB objavi svoje obete o denarni politiki samo četrtletno in ne vsakih šest mesecev, kot to počnejo druge centralne banke (npr. Federal Reserve, Evropska centralna banka). Torej do takrat, ko bodo udeleženci na trgu izvedeli, kaj je SNB storil, se je trg že premaknil.