(Bloomberg) — Opomba urednika: Dobrodošli v Credit Weekly, kjer vam bo Bloombergova globalna ekipa novinarjev sledila najbolj vročim zgodbam preteklega tedna, obenem pa vam ponudila vpogled v to, kaj lahko pričakujete na kreditnih trgih v prihodnjih dneh.
Najbolj brano iz Bloomberga
Do konca leta 2022 so ostali le še trije tedni in se finančni bankirji s finančnim vzvodom trudijo, da bi razbremenili 40 milijard dolarjev vreden albatros: tvegano financiranje odkupov, ki so se mu zavezali, ko so kreditni trgi cveteli, a se ga njihovi običajni vlagatelji ne bodo več dotaknili.
Za nekatere voljne kupce je to pomenilo velike popuste. Skladi, vključno z Elliottom, so zbrali 1.5 milijarde evrov (1.58 milijarde dolarjev) dolga, ki podpira odkup podjetja Unilever Plc s čajem po 82 centov za evro. Apollo in Franklin sta se dokopala do 750 milijonov dolarjev Citrixovega odkupnega dolga za 87 centov na dolar. Banke, ki so financirale prevzem družbe William Hill International s strani igralniškega podjetja 888, so napolnile 347 milijonov funtov dolga po vseh možnih kanalih, tudi z velikimi popusti.
In potem je tu še približno 12.5 milijard dolarjev vreden kup neželenega dolga, ki je financiral odkup Twitterja s strani Elona Muska. Skupina bank, ki jih vodi Morgan Stanley, razpravlja o možnostih odpuščanja dela tveganja z zagotavljanjem novih maržnih posojil, podprtih z delnicami Tesla Inc., za poplačilo katerih bi bil Musk osebno odgovoren. Glede na to, da si banke prizadevajo omejiti čim večji del svojih izgub na leto 2022, bomo pred koncem leta verjetno videli še več takih manevrov.
Kitajski napredek
Skoraj dve leti po tem, ko je kitajsko zatiranje finančnih vzvodov v njenem nepremičninskem sektorju sprožilo val neizpolnjevanja obveznosti razvijalcev, so upniki opazili nekaj premika na svoji dolgi poti do rešitve. V tem, kar bo največje prestrukturiranje v panogi, naj bi se skupina China Evergrande dogovarjala s skupino upnikov, da bi predstavila dolgo odlašani načrt dolga. Podjetje China Fortune Land Development je korak bližje dokončanju prestrukturiranja obveznic v tujini v vrednosti skoraj 5 milijard dolarjev. Sunac China Holdings je razkril načrt za prestrukturiranje svojega dolga v tujini v višini 9.1 milijarde dolarjev. In upniki družbe Sinic Holdings Group Co. so na hongkonškem sodišču dobili nalog za likvidacijo, šele drugi razvijalec, ki ga je prejel.
Preizkušeno zasebno kreditno sposobnost
Blackstoneov sklad BCRED v vrednosti 50 milijard dolarjev je ta teden sporočil, da je dosegel omejitve odkupa, saj so vlagatelji sredi pretresov na svetovnih trgih potegnili denar. To je prva velika preizkušnja za zasebnega kreditnega velikana in obstajajo pomisleki, da bi lahko bili naslednji skladi, ki ciljajo na premožne male vlagatelje. Toda drugje na 1.4 trilijona dolarjev vrednem trgu denar še vedno priteka. Štiri od 10 najboljših avstralskih pokojnin znatno povečujejo dodelitve zasebnih posojil. V Evropi želi Hayfin Capital Management zbrati približno 6 milijard evrov za svoj četrti neposredni posojilni sklad.
Bojna utrujenost
Vse pogostejši trend na kreditnih trgih so bili stranski posli, ki so jih bili upniki pripravljeni skleniti z vodstvenimi delavci podjetij, ki so obupali, da bi svoja podjetja obvarovali pred stečajem. Od J. Crewa do Serte Simmons do Envision Healthcare so podjetja razmeroma enostavno nasprotovala upnikom, da bi pridobila nujno financiranje.
Toda ta teden je zaplet prinesel preobrat. Največji upniki trgovca z rabljenimi avtomobili v težavah Carvane so podpisali pakt, ki jih povezuje v pogajanjih s podjetjem, posel, ki naj bi preprečil razkol, ki je privedel do teh grdih prepirov med upniki. Lahko bi bil priročnik, saj se dolžniški vlagatelji v prihodnjih mesecih soočajo z valom stiske.
Na drugem mestu:
To je bil mešan teden za globalne kreditne razlike. Podjetja z naložbenim razredom so se zaostrila že osmi teden na svetovni ravni, medtem ko so se visoko donosne stopnje povečale skupaj s padcem delnic. Kelsey Berro iz JPMorgan Asset Management je ta teden na BTV opozorila, da so kreditni vlagatelji nekoliko preveč samozadovoljni.
Južna Koreja, ki je po vsem svetu znana po »Squid Game« in fantovski skupini BTS, je zdaj zaslovela tudi po tem, da je na čelu novega izziva za oblikovalce globalne politike: ohraniti nemoteno delovanje dolžniških trgov ob boju z inflacijo.
Obveznice najmanj 15 od 72 nastajajočih trgov, ki jih spremlja Bloombergov indeks, trgujejo na slabih ravneh, predvsem zaradi skrbi glede naraščajočih stroškov vsega, vključno s financiranjem, in padca njihovih valut glede na dolar.
Apollo Global Management je določil ceno največje obveznice, ki je bila kdajkoli povezana z glasbenimi licenčninami, v listinjenju plačil licenčnin v vrednosti 1.8 milijarde dolarjev iz sredstev, vključno z Genesis, REM in Rodgers and Hammerstein.
Glede na množico posojilojemalcev, ki so se ob prvi priložnosti odločili, da ne bodo odpoklicali pogojnih zamenljivih obveznic, je bila odločitev UBS, da odkupi svoj dolg, za vlagatelje prijetno presenečenje. Obveznice so poskočile in skupaj z njimi dvignile trg za podobne vrednostne papirje.
– S pomočjo Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong in Charlie Zhu.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html