September je bil slab za vlagatelje. Oktober bi lahko bil še slabši.

Velikost besedila

Tam zunaj je neraven, nestanoviten, nič dober, zelo slab trg. Delnice, obveznice, surovine, valute in terminske pogodbe se iz dneva v dan silovito premikajo – in verjetno je pred nami še več udarcev

O

S&P 500
indeks je ta teden padel na trimesečno dno, in sicer za 4.6 %. Rastoče delnice so bile najbolj prizadete kot

Nasdaq Composite
padla za 5.1 %. The

Industrijski indeks Dow Jones
končal teden s 4.0-odstotnim padcem – najnižji zaključek v letu 2022 in na vrhu medvedjega trga, kar je 19.6-odstotni padec od najvišje vrednosti vseh časov.

Veliki premiki niso bili izključno na delniškem trgu. Zvezne rezerve dvig obrestnih mer v sredo in njegove sostre projekcije so donosnost dvoletnih zakladnih zapisov dvignile na novo najvišjo vrednost v zadnjih 15 letih, pri 4.21 %, ko so cene padle. Nafta je v petek dosegla najnižjo raven od januarja, po 78.74 dolarja za sod, kar odraža zaskrbljenost glede svetovnega gospodarstva.

Pretreseni so bili tudi valutni trgi. The

Indeks ameriškega dolarja
končal teden s 3-odstotno rastjo, ki so jo spodbudili ukrepi Feda. V četrtek japonski jen zvišano 2% v primerjavi z dolarjem – ogromen enodnevni premik za glavno valuto – potem ko je državno ministrstvo za finance sporočilo, da bo posredovalo v podporo jenu prvič po letu 1998. Valutni strategi so načrtovano intervencijo označili za kratkoročno rešitev, v najboljšem primeru .

Da ne bi zamudili, britanski funt padel 3.5% v petek v primerjavi z dolarjem na 37-letno najnižjo vrednost pod 1.09 dolarja. Do padca je prišlo po tem, ko je novoustanovljena vlada Združenega kraljestva razkrila svoj gospodarski načrt, ki vključuje večjo porabo in znižanje davkov ter zahteva več zadolževanja in izdaje obveznic.

Težko je videti, da se bo kaos kmalu končal. Prihodnji teden prinaša le malo novic o gibanju trga – najpomembnejši gospodarski podatki bodo indeks cen izdatkov za osebno potrošnjo, skupaj z dobički iz

Nike

(oznaka: NKE) in

Tehnologija Micron

(MU)—pred šesttedenskim obdobjem z morda preveč.

Prva dva tedna oktobra bosta prinesla septembrska delovna mesta in poročila o inflaciji; potem se bo sezona zaslužka v tretjem četrtletju okrepila. Komentar vodstva o prihodnosti bo ključen. Prvi teden novembra vključuje sestanek Feda in oktobrske podatke o zaposlovanju; naslednji teden pridejo vmesne volitve in oktobrski podatki o inflaciji.

Zaradi tega je vse težje: trg terminskih pogodb se še vedno bori s Fed, pri čemer določa najvišjo obrestno mero zveznih skladov v začetku leta 2023 in zniža do konca tega leta. To je v nasprotju z navedenimi načrti uradnikov, da se ustavijo in počakajo, da bo strožja politika imela učinek. Z drugimi besedami, obstaja prostor, da tržne cene postanejo postopoma bolj jastrebove in da se donosi še povečajo.

Mogoče je padec pod junijsko najnižjo vrednost S&P 500 pri 3,667 točkah. Več evropskih in azijskih indeksov je prejšnji teden prebilo dno svojih razponov trgovanja za leto 2022. In to bo verjetno nerodna pot: oktober je v zgodovini zabeležil največ 1-odstotnih enodnevnih dobičkov ali izgub v S&P 500 v katerem koli mesecu, glede na Bespoke Investment Group, sledil mu je november.

December bi lahko bil boljši. To je sezonsko močan mesec za trg in če se mesečni odčitki inflacije do konca leta znižajo, ne bi smelo biti več grozljivih presenečenj s strani Fed-a. Tudi delnice so leto pred recesijo ponavadi slabše kot ob nastopu recesije, kar pomeni, da bi se lahko trg začel krepiti, čeprav se gospodarske težave povečujejo.

Vendar ne glejte predaleč naprej. Najprej moramo prebroditi tisto, kar prihaja.

pišite na Nicholas Jasinski pri [e-pošta zaščitena]