Vojna Rusije in Ukrajine pomeni, da za Evropo ne bo več normalnosti

Vojna v Ukrajini in posledične gospodarske sankcije, uvedene Rusiji, bodo povzročile veliko večje premike za evropsko gospodarstvo in trge kot prejšnje krize, kot je pandemija koronavirusa, so dejali ekonomisti.

V luči Neizzvana invazija Rusije na Ukrajino, so bili evropski voditelji prisiljeni hitro pospešiti načrte za zmanjšanje njihove velika odvisnost od ruske energije. Evropski parlament je v četrtek pozval k takojšnjemu in popolnemu embargu na Ruska nafta, premog, jedrsko gorivo in plin.

Vendar pa ima ta agresivna ločitev ceno za evropsko gospodarstvo, saj že tako visoko inflacijo dvigne na rekordne ravni in grozi, da bo spodkopala okrevanje proizvodnje, ki se je začelo lani, ko so gospodarstva poskušala znova izstopiti iz pandemije Covid-19.

Vodja Global Macro Research Carsten Brzeski je prejšnji teden opozoril, da je Evropa zaradi vojne še posebej izpostavljena tveganju izgube mednarodne konkurenčnosti.

»Za celino je vojna veliko bolj spremenila igro, kot je bila pandemija kdajkoli. Ne govorim samo o varnostni in obrambni politiki, ampak predvsem o celotnem gospodarstvu,« je dejal Brzeski.

"Evrsko območje zdaj doživlja slabo stran svojega temeljnega gospodarskega modela, modela izvozno usmerjenega gospodarstva z veliko industrijsko hrbtenico in večjo odvisnostjo od uvoza energije."

Območje evra, ki je v zadnjih desetletjih izkoristilo globalizacijo in delitev dela, mora zdaj okrepiti svoj zeleni prehod in prizadevanje za energetsko avtonomijo, hkrati pa povečuje izdatke za obrambo, digitalizacijo in izobraževanje. Brzeski je to označil kot izziv, ki »lahko in dejansko mora uspeti«.

„Če in ko se to zgodi, bi morala biti Evropa dobro pozicionirana. Toda pritisk na finance in dohodke gospodinjstev bo ostal velik, dokler ne bo dosegel. Dobički podjetij bodo medtem ostali visoki,« je dejal.

»Evropa se sooča s humanitarno krizo in pomembno gospodarsko tranzicijo. Vojna se odvija v 'krušni košari' Evrope, ključnem proizvodnem območju žita in koruze. Cene hrane se bodo dvignile na raven brez primere. Višja inflacija v razvitih gospodarstvih bi lahko bila vprašanje življenja in smrti v gospodarstvih v razvoju."

Brzeski je zaključil, da so bili finančni trgi "zgrešeni", saj se evropske delnice poskušajo dvigniti, in dodal, da "trenutno ni vrnitve v kakršno koli normalno normalnost".

Zaskrbljenost glede vzdržnosti dolga

Ta tektonski premik za evropsko in dejansko svetovno gospodarstvo bo povzročil dodaten pritisk na centralne banke in vlade, ujetih med skalo in trdo mesto pri žongliranju inflacije s fiskalno vzdržnostjo, priznavajo ekonomisti.

BNP Paribas je v sporočilu v četrtek napovedal, da bodo hitrejša prizadevanja za razogljičenje, višja državna poraba in dolg, intenzivnejše ovire globalizaciji in višji inflacijski pritiski trajna tema.

"To ozadje predstavlja centralnim bankam bolj zahtevno okolje, v katerem lahko vodijo politiko in ohranjajo inflacijo na ciljni ravni, pri čemer ne le zmanjšajo njihovo sposobnost, da se zavežejo določeni politični poti, ampak povečajo verjetnost napak pri politiki," je dejal višji evropski ekonomist BNP Paribas Spyros Andreopoulos. .

Opozoril je tudi, da bo zvišanje obrestnih mer za zajezitev inflacije sčasoma otežilo življenje davčnim organom.

»Čeprav to ni takojšnja skrb, nenazadnje zato, ker so vlade na splošno podaljšale povprečno zapadlost svojega dolga v letih z nizkimi obrestmi, lahko višje obrestno okolje spremeni tudi fiskalni račun. Sčasoma bi se lahko znova pojavile skrbi glede vzdržnosti dolga," je dejal Andreopoulos.

Nizka inflacija v nedavni zgodovini evrskega območja je pomenila, da Evropska centralna banka nikoli ni bila prisiljena izbirati med fiskalno vzdržnostjo in zasledovanjem svojih inflacijskih ciljev, saj je nizka inflacija zahtevala prilagodljivo denarno politiko, ki je pripomogla k fiskalni vzdržnosti.

"Politično je ECB lahko – po našem mnenju prepričljivo – odvrnila obtožbe, da je pomagala vladam, tako da je opozorila na nizke rezultate inflacije,” je dejal Andreopoulos.

"Tokrat mora ECB zaostriti politiko za zajezitev inflacije v ozadju še višjega javnega dolga, dediščine pandemije in nenehnih pritiskov na javno blagajno."