(Bloomberg) — Rusija se skuša izkopati iz gospodarske krize, ki si jo je sama povzročila in ki je grozila z najglobljo recesijo več kot dve desetletji vladavine predsednika Vladimirja Putina.
Najbolj brano iz Bloomberga
Buren izvoz blaga je usmeril kapital v državne blagajne in blagajne podjetij, kar je spodbudilo porast poslovnih naložb, ki je bil med prejšnjimi gospodarskimi krči brez primere in se je izkazal za ključnega pomena za krepitev vojnih prizadevanj v letu po invaziji na Ukrajino.
Velika in majhna podjetja so porabila za zamenjavo tuje opreme in programske opreme ali usmerila denar v gradnjo novih dobavnih verig za doseganje alternativnih trgov. Soočena s prvotnimi napovedmi za do 20-odstotno zmanjšanje kapitalskih izdatkov je Rusija namesto tega zabeležila 6-odstotno povečanje v letu 2022, poroča Bloomberg Economics.
Toda tako kot strožje omejitve izvoza zavirajo prihodke Kremlja, je prihodnost veliko bolj nevarna tudi za naložbe. Čeprav centralna banka in rusko ministrstvo za gospodarstvo predvidevata obdobje stabilnosti ali le rahel upad, Bloomberg Economics napoveduje, da se bodo naložbe v osnovna sredstva leta 5 skrčile za 2023 % – kar je velik zastoj za gospodarstvo, ki naj bi se skrčilo za 1.5 %.
Zmanjšanje dobičkov podjetij in pritisk zaradi sankcij bosta ustavila zagon in prispevala k negotovosti, ki bo verjetno vodila v upad porabe, čeprav v manjšem obsegu od prve napovedi za leto 2022, meni Olga Belenkaya, ekonomistka pri Finamu v Moskvi.
"Zdi se, da se lahko naložbe, ki jih podpirajo vlada in državne korporacije, še povečajo, naložbe zasebnega sektorja pa naj bi se zmanjšale," je dejala.
Investirajte za preživetje
Lanska odpornost je bila stvar preživetja podjetij, ki so morala zdaj prestati, kar centralna banka imenuje "strukturna preobrazba" gospodarstva, ki ga oblegajo sankcije. Banka Rusije je sporočila, da je velika večina podjetij leta 2022 bodisi povečala naložbe bodisi jih ohranila nespremenjene.
To pomaga razložiti, zakaj se je proizvodnja skrčila le za 2 %, kar je daleč od gospodarskega zloma, napovedanega takoj po invaziji konec februarja.
Kaj pravi Bloomberg Economics ...
»Ruska recesija ni podobna nobeni pred njo. Med tipičnim upadom so najbolj prizadete zasebne naložbe, medtem ko se potrošnja gospodinjstev zmanjša manj. Ne tokrat. Ocenjujemo, da bo ta anomalija leta 2023 izginila, saj visoka negotovost in tveganja poslovanja v Rusiji zmanjšujejo naložbe.«
— Aleksander Isakov, ruski ekonomist. Za več kliknite tukaj
Ko se je Rusija poskušala spopasti s pomanjkanjem, ki so ga povzročile sankcije, so vzklila nova zasebna podjetja, mnoga podprta z državnimi posojili ali subvencijami.
V regiji Pskov v zahodni Rusiji naj bi tovarna proizvajala industrijske baterije, da bi nadomestila uvoz. Kemično podjetje, ustanovljeno v Čuvašiji ob Volgi, načrtuje proizvodnjo vodikovega peroksida v količinah, ki bi morale v celoti zadostiti domačemu povpraševanju. V bližini Moskve so obrati začeli proizvajati hidravlično opremo in farmacevtske izdelke.
Maria Romanovskaya je med podjetniki, ki zdaj čakajo na državno podporo, potem ko je lani vložila svoj denar v ustanovitev proizvajalca kozmetike po odseljevanju zahodnih znamk. Vlado je zaprosila za financiranje z načrti za naložbo v izgradnjo objektov in prehod s pogodbene proizvodnje na razvoj lastne popolnoma polavtomatske proizvodne linije.
"Za to je bila dodeljena ogromna količina denarja," je dejala. »Upravičeni smo bili do dveh programov državne podpore, za enega smo se prijavili.«
Izginotje velikega števila uvoza je postalo ena od sil, ki ukrivljajo rusko vojno gospodarstvo in usmerjajo rast, ki temelji na manj sofisticirani tehnologiji, k temu, kar je njena centralna banka poimenovala "povratna industrializacija".
In denar, ki ga vlada in podjetja zdaj vlagajo v gospodarstvo, prav tako odraža nujnost razvoja nove infrastrukture za trgovino, potem ko je morala Rusija dejansko opustiti poti do zahodnih trgov, katerih gradnja je nekoč stala stotine milijard dolarjev.
Odmik od tradicionalnih ruskih kupcev je pomenil, da so morale družbe, kot je plinski velikan Gazprom PJSC, podvojiti svoj naložbeni program z načrtom dviga kapitalske porabe na rekord v letu 2023 za financiranje preusmeritve izvoza na vzhod.
Investicijski primer
"Ta trend bi moral podpirati naložbe v osnovna sredstva v prihodnjih letih," je dejala Tatiana Orlova iz Oxford Economics.
Podobna utemeljitev je proizvajalce nafte spodbudila k porabi za prometno infrastrukturo in tankerje. Rudarski sektor je lani postal največje gonilo naložb, saj je izkoristil ogromne nepričakovane prihodke zaradi visokih cen surovin.
PJSC Severstal, eden največjih proizvajalcev jekla v Rusiji, je kapitalske izdatke ohranil skoraj nespremenjene in naložbe preusmeril stran od projektov, pri katerih je obstajalo tveganje motenj pri dobavi opreme ali omejitev izvoza.
Letos Severstal razvija tudi domačo informacijsko tehnologijo za uporabo v kovinski industriji in sorodnih sektorjih. Državni posojilodajalci, kot sta VTB Bank PJSC in Ruska kmetijska banka, podobno vlagajo v zamenjavo tuje programske opreme z lokalnimi rešitvami.
Obilje denarja pomeni, da postaja kapital na voljo sektorjem, ki že dolgo hrepenijo po naložbah. Samo državni program koncesijskih posojil je namenjen zagotavljanju približno 300 milijard rubljev (4.3 milijarde dolarjev) malim in srednjim podjetjem.
Kaj je naslednje
Stroški ekonomske izolacije pa bodo sčasoma samo rasli in verjetno Rusija samooskrbo zamenja za dražje izdelke slabše kakovosti.
In za večino podjetij je zdaj fokus bolj na preživetju kot na razvoju. Raziskava Banke Rusije je pokazala, da se med malimi in srednjimi podjetji le vsako četrto podjetje pripravlja na nadaljnje povečanje kapitalskih izdatkov. Za velika podjetja je na to pripravljena tretjina.
Kljub temu je za številna podjetja odločitev, da se za zdaj odločijo.
Sergej Jančukov, čigar skupina Mangazeya obsega podjetja od rudarjenja do razvoja nepremičnin, pravi, da njeni načrti porabe ostajajo na pravi poti.
Ekipa, odgovorna za oddelek za zlato, se je lani večkrat srečala, da bi preučila tveganja in prihodnje scenarije. Njihov zaključek je bil, da je "potrebno napredovati" in vlagati v prihodnost, je dejal.
"Težki časi bodo minili, projekti pa bodo ostali - so dolgoročni, zato ničesar ne ustavljamo," je dejal.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html