(Bloomberg) — Povsod se obeta odločitev za borzne vlagatelje. Tiho sedite in molite svoje neumne spojine sreče ali pa vzemite denar in bežite, če se poletna neumna sezona spremeni v zlom leta '22.
Najbolj brano iz Bloomberga
Za tiste, ki so še dolgi, je petek prinesel hladno novico. Veliki padci indeksov S&P 500 in Nasdaq 100. Odlagališče memov. Podatki trgovcev na Wall Streetu, ki kažejo, da so se hedge skladi spet ogreli za svoje kratke hlače - in da so te kratke hlače služile denar. Košarica, ki sledi priljubljenim medvedjim špekulantom, je zdrsnila za več kot 6 %, kar je pripeljalo do največjega tedenskega padca od zloma marca 2020.
Pritisk, da bi to kmalu ugotovili, je velik, potem ko je sredi najhujše kampanje zvišanja obrestnih mer Federal Reserve v generaciji izbruhnila rast za 7 bilijonov dolarjev. Podporni argumenti, da se stave na delnice uveljavijo, so solidni zaslužki in vzorci grafikonov, ki nakazujejo, da bodo dobički lahko trajali, vključno s tem, da je indeks S&P 500 izbrisal polovico svojih izgub na medvedjem trgu, kar je podvig z neverjetno dobro evidenco uspeha. Manj spodbudno je, da je september najtežji mesec za delnice, da Fed morda želi, da dvig izgine in da nihče ne more reči, ali se bo recesija izognila.
Izbira je tudi nekakšen referendum o tem, kako resno jemati trenutni visok prag za vlagatelje. Medtem ko zgodovina kaže, da jeseni na severni polobli zamrejo številni dvigi, zgodovina še nikoli ni bila soočena z dnevnimi trgovci na drobno, ki so sposobni spodbuditi dvige skoraj nesolventnih delnic ali potisniti S&P 500 navzgor za 9 % v mesecu, ko Fed zaostruje. Stare realnosti naletijo na nove taktike. Nekaj bo verjetno treba dati.
"Pričakujem, da bo september nestanoviten," je dejal Peter Tchir, vodja makro strategije pri Academy Securities. "Dobra novica je, da bodo trgovalne mize polno zaposlene in da bomo morda opazili večjo likvidnost na trgih, slaba novica pa je, da bi se morebitne napačne cene lahko hitro 'popravile'."
Ne samo, da je september mesec z najslabšo povprečno uspešnostjo S&P 500, je tudi edini mesec, ko delnice padajo pogosteje kot rastejo, pravi Sam Stovall, glavni naložbeni strateg pri CFRA. Glede na podatke, ki jih je zbralo podjetje Yardeni Research, je indeks med mesecem padel v povprečju za 1 %. Le dva druga – februar in maj – imata ponavadi negativne donose in nobeden ni niti približno tako turbulenten kot september.
Kljub temu inflacija ni bila tako visoka že desetletja in zaradi tega je trenutni cikel drugačen, je dejal Alex Chaloff, sovodja naložbenih strategij pri Bernstein Private Wealth Management.
»Mislim, da ne moremo reči, 'No, padec je vedno težak.' To je danes manj relevantno," je dejal. »Če dobimo nadaljevanje nižje inflacije, če imamo spodobno poročilo o delovnih mestih, kar zadeva neto dodana nova delovna mesta, in imamo nekaj rasti plač – vendar premalo ljudi misli, da bo to spodbudilo inflacijo –, je to popoln recept za jesensko rast. ”
Medtem pa se sezonske maksime letos niso obdržale, pravi Kristina Hooper, glavna strateginja svetovnega trga pri Invescu. Uspešnost od maja ni tako katastrofalna, kot je morda napovedoval pregovor »Prodaj v maju in odidi«.
"Nisem prepričana, da je to leto, ki se bo ujemalo z zgodovinskimi vzorci," je dejala v intervjuju na sedežu Bloomberga v New Yorku. "To jesen ne pričakujem velikih stvari, vendar mislim, da se bo trenutna rast borze verjetno ohranila in da bomo konec leta morda videli nekoliko višje, kot smo danes."
Indeks S&P 12, ki se je povečal za skoraj 500 % od konca junija, je najboljši začetek tretjega četrtletja po letu 1932. In čeprav je ta teden padel za 1.2 % – prvi teden nižje v petih –, se je v mesecu povečal za 2.4 %, torej daleč.
Tchir pravi, da bo velik dejavnik volatilnosti sestanek Feda naslednji mesec. Poročila o cenah življenjskih potrebščin in podatki o delovnih mestih za avgust, ki bodo pred tem, bi lahko pomagali oblikovati pričakovanja trga pred to odločitvijo. Oblikovalci politike se konec meseca prav tako odpravljajo v Jackson Hole v Wyomingu na letni politični posvet.
Vlagatelji so ignorirali vse bolj ostra opozorila uradnikov Feda, ki so poudarili, da še zdaleč niso končali z zviševanjem obrestnih mer. Predsednica Feda San Francisca Mary Daly je ta teden dejala, da bi morala centralna banka do konca leta zvišati obrestne mere "malo" nad 3 %, s čimer bi zavrnila stave vlagateljev, da bodo uradniki nato obrnili smer.
"Pričakoval bi, da bo Fed odigral veliko vlogo, če bomo septembra omedleli," je dejal Mike Bailey, direktor raziskav pri FBB Capital Partners. "Zaslužka ni na poti do sredine oktobra, tako da bodo inflacija in Fedovi ukrepi do takrat v središču pozornosti."
Medvedji trgovci, potlačeni v vzponu julij-avgust, spet kažejo znake življenja. In hedge skladi, ki so si izposodili delnice, da bi stavili na nadaljnje padce, so ta teden bodisi prenehali pokrivati ali pa začeli ponovno nalagati na kratke hlače, kažejo ločeni podatki glavnih posrednikov JPMorgan Chase & Co. in Goldman Sachs Group Inc.
Septembra se tudi veliko portfeljskih upravljavcev vrne s poletnih počitnic. "Vrnili so se z dopusta in se želijo spremeniti," je v intervjuju dejal Zhiwei Ren, vodja portfelja pri Penn Mutual Asset Management. "In repozicioniranje portfeljev bo imelo velike tokove nakupa in prodaje."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/rowdy-summer-stock-bulls-catching-201108864.html