Renaultova kriza v Rusiji bi lahko končno prisilila Nissan Alliance k ukrepanju

If Renault je prisiljen izročiti svoje rusko premoženje nazaj Putinovi vladi, to ne bi bil nujno močan finančni udarec, vendar mora nujno poiskati partnerja za zavezništvo ali združitev, glede na to, da se zdi, da njena povezava z Nissanom bledi.

Nissan že dolgo verjame, da je zavezništvo z Renaultom neuravnoteženo, ker imajo francosko podjetje in njegovi vladni gospodarji večino moči. Obeti Renaulta, ki so ga udarili po udarcu njegovemu ruskemu obratu, bi lahko končno pripeljali do vrha tega argumenta.

Mercedes, stellantis in kitajska Zhejiang Geely Holding Group sta predlagana kot možna partnerja, če bo zavezništvo končno dahnilo. Vlagatelji pravijo, da Renault potrebuje aktivnega partnerja, da bo ostal konkurenčen v svetovnem avtomobilskem poslovanju, ki je trenutno v pretresih zaradi posledic pandemije koronavirusa, krize polprevodnikov in dobavne verige ter revolucije električnih avtomobilov.

Glede na to, da Renaultov strateški načrt zahteva koncentracijo na prodajo z večjim dobičkom in manj poceni prodajo ter visoko zlaganje, bi bil izstop z ruskega trga morda smiselna možnost. To je slab veter, ki nikomur ne piha nič dobrega.

Konec prejšnjega meseca je Renault očitno nejevoljno sporočil, da ukinja rusko poslovanje in ocenjuje svoj delež v AvtoVAZ-u zaradi ruske invazije na Ukrajino. Renault se je sprva odločil ponovno zagnati proizvodnjo v svojih tovarnah AvtoVAZ, vendar je bil prisiljen umakniti, ko so protestirale druge vlade, ki so sodelovale v sankcijah zahoda. Še toliko bolj neprijetno, ker Francija s svojim 15-odstotnim deležem dejansko obvladuje Renault.

Renault je zaradi težave z AvtoVAZ-om dejal, da bo zmanjšal svojo napoved dobička in denarnega toka za letos in razmišlja o odpisu 2.42 milijarde dolarjev, da bi odražal stroške prekinitve poslovanja v Rusiji.

Analitiki Reuters Breaking Views so domnevali, da je to pomenilo, da je bila sprejeta odločitev za umik.

»Renault gre vzvratno iz Rusije z vdolbino v višini 2.2 milijarde evrov na motornem pokrovu. Izstop francoskega proizvajalca avtomobilov, ki vključuje skoraj popoln odpis njegove naložbe v državo, zavrti uro nazaj na strateški preobrat izvršnega direktorja Luce de Mea po letih izgub in konfliktov z japonskim partnerjem Nissan Motor. Toda alternativa – ostati na mestu – je bila bolj mračna. Renault bi sestavljal avtomobile brez ključnih uvoženih komponent. Potem bi jih poskušal prodati v gospodarstvo, ki naj bi se letos skrčilo za 10 % ali več,« je dejal Breaking Views.

Renault je leta 10 v Rusiji ustvaril 12 % svojih prihodkov in približno 2021 % svoje stopnje dobička iz poslovanja. Renault ima od leta 51 v lasti 2016 % AvtoVAZ-a, skupaj z Rostec State, rusko družbo v državni lasti, ki jo vodi Sergej Čemezov.

Po podatkih francoskega avtomobilskega svetovanja Inovev je Renault leta 500,000 tam prodal skoraj 2021 vozil, od tega 358,000 Lad in 135,000 avtomobilov znamke Renault, predvsem za svojo vrednostno družbo Dacia.

De Meo je lani sprožil program za obnovitev, imenovan "Renaulution", ki predvideva lansiranje 24 novih vozil do leta 2025 in več električnih avtomobilov. Renault je prvič v treh letih poročal o letnem dobičku za leto 3 in dejal, da želi letos izboljšati stopnjo dobička iz poslovanja na 2021 % ali več.

Frank Schwope, analitik pri Norddeutsche Landesbank Girozentrale, je dejal, da ima dobiček AvtoVAZ-a le manjšo vlogo za Renault, Nissanovo zavezništvo pa je pomembnejše, vendar je že leta v težavah.

»Renault je v eni najhujših kriz v zadnjih desetletjih in partnerja, ki bi pomagal, ni na vidiku. Renault je v nevarnosti, da bo zaradi motenj v avtomobilski industriji zaostal. Novo Renaultovo paradigmo "vrednost nad količino" bo verjetno težko implementirati za množičnega proizvajalca," je dejal Schwope.

»(Renault) nujno potrebuje zanesljive partnerje – bodisi za zavezništvo ali združitev. Možnosti bi lahko bili Daimler, ki ima še vedno 3.1-odstotni delež v Renaultu, ali Stellantis,« je dejal Schwope.

Stellantis je bil ustanovljen pred dobrim letom dni in združuje znamke, kot so Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS in Alfa Romeo. Renault je bil blizu združitve s podjetjem Fiat Chrysler Automobiles (FCA), vendar so pogajanja leta 2019 propadla, ker je francoska vlada nanje uložila veto.

Profesor Ferdinand Dudenhoeffer, direktor Centra za avtomobilske raziskave (CAR) v Duisbergu v Nemčiji, je dejal, da bi Renault moral sprejeti FCA in se zdaj sooča z močnejšo in bolje kapitalizirano konkurenco.

»Veliki konkurent Stellantis ima bistveno boljše stroške, bistveno novejše modele, bistveno višjo lestvico. Na svojih pomembnih trgih ima Renault Stellantis kot svojega glavnega konkurenta ... in tveganje izgube te konkurence je izjemno veliko. Samo ena številka: brez Rusije ima Renault še vedno 2.2 milijona prodaje in to na količinskem trgu. Stellantis ima 6 milijonov in je zdaj zelo dobičkonosna,« je dejal Dudenhoeffer.

"Modrost nekdanjega ruskega predsednika Gorbačova je bila: "Kdor zamuja, bo kaznovan z življenjem." In Renault je prišel prepozno, ker bi lahko šel v prihodnost s FiatChryslerjem. Nissan je sam po sebi šibek in dva šibka bosta imela zelo, zelo težke čase na avtomobilskem trgu z velikimi naložbami, potrebnimi v naslednjih 10 letih,« je dejal.

Investicijski raziskovalec Jefferies se strinja, da bi ruska težava morala spodbuditi nov pogled na njeno strategijo, naj bo to z Nissanom ali morda nova s ​​kitajskim Geelyjem. Preobrat sproža vprašanja o Renaultovih dolgoročnih obetih.

"Nedavni razvoj dogodkov bi moral oživiti zaskrbljenost glede pomena Renaulta pri preoblikovanju avtomobilske industrije in o tem, kako bolje izkoristiti obstoječa ali nova zavezništva, glede na to, kako vrednost deleža Nissana kljub osnovni šibkosti bilance stanja še vedno zagotavlja finančno prilagodljivost," Jefferiesov analitik Philippe Houchois je dejal v poročilu.

Renaultov dolgoročni strateški načrt žrtvuje prodajo v korist dobička. "Renaulution" bo zmanjšal proizvodnjo na približno 3.1 milijona vozil leta 2025 s 4 milijonov v letu 2019, zmanjšal porabo za raziskave in razvoj za 500 milijonov evrov (605 milijonov dolarjev) na leto na 2.5 milijona evrov (3 milijone dolarjev) do leta 2023 in postopoma dvignil dobiček iz poslovanja na 5 % leta 2023.

Na sredini leta 2020 sta zavezništvo Renault Nissan in njegov partner Mitsubishi Motors predstavilo tudi 3-letno strategijo, da se osredotoči na dobiček in ne na prodajo, zmanjša stroške za 5 milijard evrov (5.6 milijarde dolarjev) letno, zmanjša skoraj 30,000 delovnih mest in prerazporedi svoje odgovornosti, da bi omogočili podjetja, da prevzamejo odgovornost za proizvodnjo vozil za regije, da se izognejo podvajanju.

Nekdanji vodja zavezništva Carlos Ghosn je skušal umiriti zaskrbljenost Japonske, da ima Francija prevladujoč in nepošten delež moči v zavezništvu, in je želel dolgoročno popolno združitev podjetij. Njegova aretacija in pobeg z Japonske sta končala ta načrt. Nissan takrat ni želel le več moči v zavezništvu, želel je, da francoska vlada proda svoj 15-odstotni delež v Renaultu.

Nobeno od teh ključnih spornih vprašanj ni izginilo. Renault je leta 1999 rešil Nissan iz stečaja in ima 43-odstotni delež. Nissan ima v Renaultu 15-odstotni delež brez glasovalne pravice.

Nekateri komentatorji pravijo, da bi moral Renault del svojega 43-odstotnega deleža prodati nazaj Nissanu, kar bi pomagalo zgladiti neenakomerno ravnovesje moči. To bi pomagalo obnoviti Nissanovo moč in zbrati veliko denarja, vendar zahteva odobritev francoske vlade. Na tej strani francoskih predsedniških volitev je malo verjetna kakršna koli odločitev, saj je prvi krog načrtovan za 10. april in 2.^nd okrog 24. aprila.

Dudenhoeffer iz CAR-ja vidi mračno prihodnost oslabljenega Renaulta.

»Velik izziv je programsko definiran avto, avtonomna vožnja, ogromne naložbe. Luči na koncu predora (za Renault) ni videti,« je dejal Dudenhoeffer.