Regionalne športne mreže, ki so nekoč veljale za kronski dragulj oddajanja, zdaj komaj dosegajo prihodek

V osupljivem preobratu sreče se širijo govorice, da je Diamond Sports Group (DSG), hčerinska družba Sinclair Broadcasting Corp., ki vodi Bally Sports Networks (prej Fox Sports Networks ter YES Network in Marquee Sports Network (v solasti z Chicago Cubs)) je v težavah. Po poročanju, se giblje na robu bankrota le nekaj mesecev po uvedbi storitve pretakanja za Regionalna športna omrežja (RSN) imenovan Bally Sports Plus (BSP).

Samo pred meseci vodstvo je reklamiralo, da bi storitev pretakanja lahko prinesla 1.3 do 1.9 milijarde dolarjev prihodkov v petih letih in nekje med 444 milijonov dolarjev in 1.3 milijarde dolarjev EBITDA do leta 2027.

Vodstvo naj bi se pogovarjalo z NBA, MLB in NHL glede hitrega odkupa. Po načrtu bi upniki prevzeli RSN, Sinclairu dali 3 milijarde dolarjev v gotovini in manjšinski delež v DSG, nato pa RSN prodali nazaj ligam. To bo težavno, ker veliko RSN-jev vključuje več športov.

Poleg tega je MLB podelil pravice Sinclair le petim od 14 ekip in zahteva dodatno plačilo za pravice pretakanja, česar DSG noče storiti. MLB je domnevno pripravil načrt ukrepov ob nepredvidljivih dogodkih, če bo DSG vložil dokumente za poglavje 11, ki bo predvajal igre na lokalnih trgih in zaračunaval kabelskim in satelitskim podjetjem pristojbino za njihovo predvajanje. To bi bil kratkoročni načrt, dokler DSG ne bi prišel iz stečaja v skladu s poglavjem 11.

Na drugi strani MLB razmišlja o uvedbi lastne storitve pretakanja naslednje leto. To je deloma posledica dejstva, da če bi DSG vključili v poglavje 11, bi lahko skrbnik zavrnil nekatere športne pogodbe in zahteval nižje honorarje. To bi MLB in drugim dalo priložnost, da se sredi pogodbe izognejo razmerju.

Tehtan pod goro 8.6 milijarde dolarjev dolga, naj bi bil BSP Zdrava Marija, ki je rešila enoto RSN. Vendar pa so začetne izgube v storitvi skupaj s pomanjkanjem denarja Diamonda pahnile v finančne pretrese.

Sinclair se je na govorice odzval z naslednjo izjavo: »Špekulacije, ki so jih sprožili anonimni viri, so samo to, špekulacije. Uživamo polno podporo ekip, lig NBA in NHL in se veselimo nadaljnjega dela z njimi pri preoblikovanju modela RSN.”

Dejstvo, da lahko Sinclair na koncu odide s 3 milijardami dolarjev v gotovini in ima še vedno lastniški delež v DSG, ko je hčerinska družba Diamond tehnično insolventna in bi jo upniki lahko prisilili v stečaj, je dokaz vodstvenega preudarnega finančnega inženiringa. Strukturirati Diamond kot lastno hčerinsko podjetje in ga financirati večinoma z denarjem drugih ljudi je bila briljantna poteza.

Podjetje je očitno žrtev rezanja kablov (ko ljudje prekličejo svoj obstoječi paket videoposnetkov prek kabla, satelita ali telco) in britja kablov (kjer ljudje znižajo na cenejši večkanalni paket). Fiksni stroški za športne pravice naraščajo, spremenljivi prihodki pa bi se lahko zmanjšali, saj potrošniki še naprej prekinjajo kabel.

Ko je Sinclair Broadcasting kupil mreže Fox Sports, ki so veljale za kronske dragulje industrije kabelskih omrežij, je družba predvidevala, da bo leta 1.6 ustvarila ocenjenih 2019 milijarde dolarjev EBITDA (dobiček pred amortizacijo, davki na obresti in amortizacijo), ko je Sinclair ponudil 8.5 milijarde dolarjev za kanale.

Dejstvo je, da je vodstvo nedavno izjavilo, da pričakuje, da bo EBITDA v letu 183 znašal le 200 do 2022 milijonov dolarjev, kar ponazarja, kako močno in hitro je njihovo bogastvo izhlapelo. To ni dovolj denarnega toka niti za plačilo obresti na njihov dolg, kaj šele za glavnico.