Nedavni skok CPI ustvarja izven možnosti za trojno zvišanje Fed v sredo

Na podlagi aprilskih podatkov o inflaciji je bilo mogoče trditi, da je ameriška inflacija dosegla vrhunec in da bi Fed dejansko lahko ublažil načrtovana zvišanja obrestnih mer v prihodnosti. Vendar pa majska inflacija postavlja to oceno pod vprašaj.

Zdaj je vprašanje finančnih trgov precej več, ali bo Fed dvignil obrestne mere ali ne. Gre za to, ali se bo Fed ob morebitnem junijskem dvigu obrestne mere še povečal.

Fed bi se lahko odločil za "dvojno" zvišanje obrestne mere za 50 bps, kot je bilo pričakovano, preden so bili objavljeni majski podatki o inflaciji CPI. Vendar pa je z zaskrbljujočim majskim poročilom o inflaciji zdaj mogoče "trojno" zvišanje obrestne mere za 75 bps.

Tržna pričakovanja

Orodje FedWatch CME, ki spremlja tržna pričakovanja glede gibanja tečajev, daje približno 80 % možnosti za 50 bps in 20 % možnosti za 75 bps. Tako je 50bps še vedno najverjetnejši izid, vendar premik za 75bps še ni izključen.

Dejstvo, da so bili nedavni podatki o delovnih mestih sorazmerno zanesljivi, krepi moč Fed pri dvigu obrestnih mer, čeprav so drugi signali vse bolj mešani. Fed skrbi predvsem, da bi zvišanje obrestnih mer škodilo trgu dela v ZDA, saj je brezposelnost v zadnjih mesecih do zdaj znašala 3.6 %. Vendar pa se lahko zaradi načrtov Fed stanovanjski trg ohlaja kot hipotekarne obrestne mere so se od lanske jeseni močno povečale. Še vedno sta glavni prednostni nalogi Fed-a brezposelnost in inflacija – ne stanovanjski trg, čeprav je to jasno povezano.

Majski podatki o inflaciji so bili slabi

V majskem poročilu o CPI ni bilo le malo, kar bi lahko prepričalo Fed, da je inflacija pod nadzorom. Inflacija se je povečala za 1 % na mesec. To je večji premik kot vse zadnje mesece razen marca. Poleg tega skupna inflacija zdaj znaša 8.6 % medletno.

Odstranjevanje hrane in energije ne pomaga veliko, cene so po tej prilagoditvi še vedno narasle za 6.0 % medletno. Pozitivno pa je, da inflacija, manj hrane in energije, lahko nakazuje, da se povišanje cen upočasnjuje.

Najvišja inflacija?

Majska letna rast cen brez hrane in energentov je bila še vedno nižja od aprilske, ki je bil nato nižji od marca. Morda bo ta trend ostal nedotaknjen. Cene energije so še naprej glavno gonilo sedanje svetovne inflacije, čeprav obstajajo tudi pomisleki, da se inflacija širi na številne druge izdelke in storitve.

Fed si rad ogleda tudi podatke o inflaciji PCE, vendar teh podatkov za maj 2022 ne bomo imeli do 30. junija, veliko po tem, ko se bo junijska seja Fed zaključila.

Kljub temu se Fed rad drži scenarija in pričakovanja glede povečanja stopnje za 50 bps v sredo so bila dosežena. Če naredite več, lahko povzroči nekaj šoka in strahospoštovanja glede Fedove zavezanosti boju proti inflaciji, vendar lahko pride za ceno škode ugledu Fed, ker skrbno obvladuje pričakovanja trgov.