Razlogi za vključitev mednarodnih naložb v svoj portfelj

Združene države trenutno predstavljajo 60 % svetovnega trga lastniških vrednostnih papirjev.¹ To pomeni, da vlagatelji s skrajno nagnjenostjo k lastništvu ignorirajo 40 % vesolja lastniškega kapitala. V resnici bi vam to v zadnjih 14.5 letih uspelo, vendar so trgi ciklični, zato je malo verjetno, da bo to trajalo večno. Obstaja tudi dolga zgodovina zamenjave prestolov med ameriškimi in mednarodnimi delnicami (glej graf). Zlasti v današnjem zahtevnem tržnem okolju bi morali vlagatelji dvakrat premisliti, preden dajo nekdanje ameriške premoženje na hladno ramo.

Ameriški delniški trg ne prevladuje vedno

Združene države ne prevladujejo vedno na svetovnem trgu delnic! Ko se ameriške delnice soočajo s težavami, lahko mednarodne delnice narastejo do te priložnosti. Trajna obdobja prekašanja ene regije so bila v preteklosti precej pogosta.

Ti napadi so lahko pomembni. Na primer, razmislite o „izgubljenem desetletju“ ameriških delnic, ki se je začelo v zgodnjih 2000-ih. Med letoma 2000 in 2009 je bil kumulativni skupni donos za S&P 500 negativna 9.1 % vs pozitiven 30.7 % za MSCI All Country World Index ex ZDA

Mednarodne delnice bi lahko presegle, če bodo ameriške delnice v težavah

Zgornja grafika razčlenjuje uspešnost S&P 500 v primerjavi z MSCI EAFE. V obdobjih, ko so domače delnice prinašale podpovprečne donose, so bile mednarodne delnice bolje, v povprečju za več kot 2 %. Poleg tega je bil v vseh tekočih 10-letnih obdobjih od leta 1971 najbolj uspešen skoraj žreb: ZDA so bile boljše le v 56 % časa.

Ker je poskus časovnega spreminjanja režima zelo težak v realnem času brez koristi za nazaj, obstajajo razlogi, da razmislimo o dodelitvi tako ameriških kot nekdanjih ameriških lastniških vrednostnih papirjev v razporeditev sredstev.

Nekdanji lastniški kapital ZDA bi lahko pomagal zmanjšati tveganje v portfelju

Mednarodna izpostavljenost v vašem portfelju v zgodnjih 2000-ih in med svetovno finančno krizo bi bila ključna sestavina pri zmanjševanju splošnega tveganja in ohranjanju določene ravni donosnosti naložbe.

Kot primer si oglejte ta hipotetični portfelj 60/40 delnic in obveznic. Edini portfelj v ZDA vključuje S&P 500 in Bloomberg Barclays US Aggregate Bond indeks, medtem ko ameriški in mednarodni portfelj namenja 20 % lastniške izpostavljenosti indeksu MSCI All-Country World Index ex-US

Od leta 2000 do konca leta 2009 bi bila globalna alokacija skupaj boljša za skoraj 8.8 %.²

Drugi razlogi za upoštevanje mednarodnih sredstev v vašem portfelju

• Različne sektorske koncentracije. ZDA so dokaj tehnološko težke. S&P 500 trenutno predstavlja približno 27 % tehnoloških podjetij. Primerjajte to z Evropo pri 7%. Izpostavljenost drugim sektorjem, kot so finance in blago na nastajajočih trgih, lahko prispeva k splošni diverzifikaciji.
• Valutno tveganje in donos. Na visoki ravni ima relativna moč tujih valut glede na dolar potencial, da pomaga ali škodi donosom. Upravljavci premoženja se lahko vključijo v različne strategije za varovanje ali povečanje donosnosti okoli deviznih tečajev, toda ugotovitev je, da je valuta lahko še ena plast diverzifikacije.
• Vrednote. Vrednotenja zunaj Združenih držav so bila kar nekaj časa veliko cenejša od dolgoročnih povprečij. Zlasti v primerjavi z ZDA so mednarodne delnice videti veliko bolj privlačne z vidika vrednotenja. Kljub razprodaji leta 2022 je S&P 500 šele zdaj le v skladu z 20-letnim povprečnim razmerjem P/E.

Odprema

Dodajanje delnic nekdanjih ZDA v vaš portfelj bi lahko dolgoročno zmanjšalo tveganje. Vendar se je treba zavedati slabosti. Predvsem pa so mednarodna sredstva bolj nestanovitna. Ta nihanja so lahko navzgor ali navzdol. In tako kot lahko edinstveni elementi vlaganja v tujino (kot so devizni tečaji ali izpostavljenost sektorja) včasih pomagajo vlagateljem, lahko škodijo tudi ameriškim vlagateljem v drugih okoliščinah.

Kot pri vsakem vlaganju upoštevajte svojo osebno toleranco tveganja, časovno obdobje in okoliščine. Diverzifikacija ni čarobna krogla, in če svojemu portfelju dodate mednarodno izpostavljenost, poskrbite, da bo položaj ustrezno velikosti, da bo ustrezal vašim potrebam.