Nepremičnine so izgubile svoj glavni motor

Brezplačnega kosila ni. Vse nekaj stane in večina stvari svojo ceno meri v denarju. Kako torej denar meri svojo ceno? V obrestnih merah. In kot vsi vemo, gredo stroški denarja čez streho.

Hipotekarne stopnje so nazaj več kot 7%. Ljudje težko zavijejo svoje preglednice okoli dejstva, da je bila v analih bančnega posojanja nedavna 3-odstotna raven hipotekarnih obrestnih mer velikanska aberacija. V zadnjih petih desetletjih je bila hipotekarna obrestna mera redko nižja od 5 %. Šele po finančni krizi leta 2008 so obrestne mere padle pod 4 %.

Če se vrnemo v zgodnja 80-a, so hipotekarne obrestne mere na vrhuncu dosegle 18 %. Na srečo je bila tudi to anomalija – neposredna posledica kampanje predsednika Feda Volckerja, da je "zlomi hrbtenico inflacije.” (Pri tem ni zmagal na nobenem tekmovanju priljubljenosti.)

Ne glede na to, kako gledate številke, hipotekarne obrestne mere upadajo od leta 1982. To veliko znižanje v dveh letih je privedlo do dveh največjih balonov v zgodovini: nepremičnin in obveznic. Z izjemo nekaj skrajšanih premorov sta oba razreda premoženja neusmiljeno rasla v ceni – tako zelo, da res nikoli ni bilo nobene ocene, da bi se glasba lahko ustavila. Tudi med stanovanjsko krizo pred 15 leti je hitro znižanje stopenj rešilo desetletje.

Ogromnega vetra, ki je povzročil cunami cen nepremičnin, je konec. Tudi če bo Fed, kot pričakujejo ekonomisti, znižal obrestno mero Fed Funds nazaj na 3 % v dveh letih, obrestne mere verjetno nikoli ne bodo pokazale enakega padca od vrha do dna, kot so ga v zadnjih desetletjih. Nepremičnine so izgubile svoj glavni motor – ne le v cikličnem smislu, ampak tudi v sekularnem.

Cenovno ugodne nepremičnine bodo vedno dobra naložba. Navsezadnje lahko živite v njem, se ga dotaknete, občutite – in ga uporabite za zaščito pred inflacijo. Toda če želite ponoviti pridobitve (pravkar) preteklih let slave, boste morda tudi verjeli, da obstaja nekaj takega, kot je brezplačno kosilo.