Teden v Davosu ne bi bil brez ekskluzivnega intervjuja za CNBC z Rayjem Daliom iz Bridgewater Associates, ustanoviteljem največjega hedge sklada na svetu po sredstvih v upravljanju in enim najbolj spremljanih tržnih komentatorjev – vsaj v ZDA.
Dalio je v zadnjih letih postal dobro znan po razlagi svoje dolgoročne teze o ameriškem gospodarstvu in premoženju v nizu daljših člankov na LinkedInu, ki jih je združil tudi v knjigo. In na srečo za tiste, ki poskušajo dekodirati njegova razmišljanja, se njegov pogled od začetka pandemije pravzaprav ni toliko spremenil.
Proti začetku torkovega intervjuja je CNBC-jev Andrew Ross Sorkin prešel na lov in Dalia neposredno vprašal: ali je gotovina še vedno »smeti«? Dalio že leta kritizira vlagatelje, ki so se odločili, da bodo svoj puder ohranili suh, in ponavljal svojo mantro, tudi ko so trgi spomladi 2020 strmoglavili.
In zdaj?
"Seveda je gotovina še vedno smeti," je odgovoril Dalio. "Ali veste, kako hitro izgubljate kupno moč v gotovini?"
Žal pa to ne pomeni, da bo vlagateljem veliko bolje, če bodo svoj denar hranili v delnicah ali obveznicah, ker so »delnice bolj smeti«.
V času, ko inflacija močno obremenjuje dejanske donose, je Dalio dejal, da bi bilo vlagateljem bolje, če bi imeli "resnična" sredstva, kot so nepremičnine - položaj, ki se je včeraj odražal v delu Guggenheimov Scott Minerd, ki je dejal, da pričakuje, da bodo nepremičnine in umetnost v naslednjih petih letih presegle delnice.
Po desetletju uspešnih donosov lastniškega kapitala je Dalio pojasnil, da je težava v tem, da je preveč vlagateljev natrpanih v delnice. In čeprav je bilo v zadnjih nekaj mesecih značilna neusmiljena prodaja, je še vedno veliko pene, ki jo je treba odstraniti s trga, preden se lahko doseže ravnotežje.
"Tukaj je dinamika, za katero mislim, da je problem: vsi imajo dolge lastniške vrednostne papirje in vsi želijo, da se vse dvigne."
»Bolj ko to razglašajo, bolj postane finančno premoženje nekoga drugega, ki ga imajo. Tega ne morete imeti, zato boste imeli okolje negativnih resničnih donosov. Vse ne more iti ves čas navzgor, ta sistem ne bo deloval tako,« je pojasnil Dalio.
Ko se ameriško gospodarstvo pregreva, Američani pa se spopadajo z najhujšo inflacijo v zadnjih štiridesetih letih in ko je inflacija postala svetovni pojav, ali je mogoče, da Federal Reserve doseže svoj "mehak pristanek" za gospodarstvo?
Dalio ne misli tako.
Ali lahko Fed zmanjša povpraševanje, ne da bi zlomil hrbet gospodarstva? je vprašal Sorkin. "Odgovor je ne," je odgovoril Dalio.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo