QT bo kmalu začel gristi z 10-odstotnim udarcem likvidnosti, opozarja BNP

(Bloomberg) — Odvijanje bilanc stanja večjih centralnih bank bo kmalu začelo zaostrovati, kar bo povzročilo množično črpanje likvidnosti s trgov, prizadelo tvegana sredstva, hkrati pa povečalo donosnost obveznic in dolar, poroča BNP Paribas SA.

Najbolj brano iz Bloomberga

10-odstotno zmanjšanje svetovne likvidnosti bi ustrezalo 4-odstotnemu upadu delnic, apreciaciji dolarja za vsaj 2 % in začetnemu skoku za več kot 10 bazičnih točk 10-letnih donosov državne blagajne, so v sporočilu zapisali bančni strategi. .

Poleg zvišanja obrestnih mer se Federal Reserve ukvarja s kvantitativnim zaostrovanjem že približno eno leto, Evropska centralna banka pa je pred nekaj meseci prenehala ponovno vlagati celotne prihodke od nakupov svojih sredstev. Toda mešanica dejavnikov, vključno z dejstvom, da je morala državna zakladnica zmanjšati svoj denarni blažilnik, preden je Washington uveljavil začasno ustavitev omejitve dolga, je preprečila tipičen odtok likvidnosti.

To se zdaj spreminja, so povedali bančni strategi.

Te vrste krčenja vplivajo na sredstva z zamikom, bolečino zaradi izgubljene likvidnosti, ki jo je treba sčasoma zgraditi - v preteklosti je trajalo približno 10 tednov, da v celoti delujejo prek trgov, so zapisali globalni vodja makro strategije BNP Sam Lynton-Brown in njegovi sodelavci.

Predvidevajo, da se bo likvidnost do konca septembra zmanjšala za kar 9 %, do konca leta pa do 11 %. V bolj skrajnem primeru je po njihovem mnenju verjetno zmanjšanje svetovne likvidnosti do 16 %.

"Globalna likvidnost je pomembno gonilo različnih sredstev," je dejal Lynton-Brown. »Zato vpliva tudi na finančne in denarne razmere. Naraščajoča globalna likvidnost je verjetno eden od ključnih razlogov, zakaj je imelo zvišanje obrestnih mer v tem ciklu manjši vpliv na gospodarstvo, kot je bilo splošno pričakovano.«

Zgodba se nadaljuje

Toda "veter se bo obrnil," je dejala ekipa BNP. "Zmanjšanje likvidnosti lahko močno vpliva na sredstva."

Na začetku bi se donosi državnega dolga povečali, višji stroški izposojanja pa bi prizadeli druga sredstva, kaže analiza BNP. Kasneje bi se donosi zakladnice verjetno znižali zaradi povpraševanja, povezanega z zatočiščem.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP