Putinova energetska vojna je spodletela (zaenkrat)

Ko je Rusija pred letom dni napadla Ukrajino, je imel predsednik Vladimir Putin v svojem vojnem načrtu veliko več kot tanke in rakete. Putin je načrtoval tudi energetsko vojno vzporedno s svojo vojaško vojno na terenu v Ukrajini.

Putinova vojaška vojna je šla slabo, njegova vojska zdesetkana, potem ko ji ni uspelo zasesti Ukrajine, kot je bilo načrtovano. Tudi Putinova energetska vojna je spodletela. Nobena vojna ni končana, toda številne države, ki so zdaj zaveznice proti Rusiji, so opravile izjemno delo in otopeli Putinovo najmočnejše ekonomsko orožje.

Putin je očitno predvidel sankcije proti svoji državi kot odgovor na invazijo leta 2022. Menil je tudi, da bi se lahko tem sankcijam zoperstavil z rusko energijo, od katere je bila odvisna predvsem Evropa. Rusija je tretja največja proizvajalka nafte in zemeljskega plina na svetu, v času invazije pa je bila največji evropski vir plina, potrebnega za proizvodnjo električne energije.

Sprva je Putinova energetska vojna delovala po načrtih. Sankcije, ki so jih uvedle Združene države in druge države, so večinoma izvzele rusko energijo, da bi zaščitile potrošnike pred skoki cen. Toda nepredvidljiva narava teh sankcij in nestabilnost, ki jo je povzročila sama vojna, sta povzročila "premija strahu” na energetskih trgih, ki je dvignila cene. Cene nafte so štiri mesece kasneje poskočile s približno 90 dolarjev pred invazijo na skoraj 125 dolarjev.

Cene bencina v ZDA so lani junija dosegle 5 dolarjev za galono, kar je škodilo priljubljenosti predsednika Bidna in povzročilo, da je inflacija za Američane večja vsakodnevna skrb kot vojna v Ukrajini. Cene zemeljskega plina so se zvišale precej bolj kot nafta in bencin. Rusija je junija lani začela zmanjševati plinske tokove v Evropo, torej popolnoma zapreti glavni plinovod septembra v Evropo.

Do konca avgusta, evropske cene zemeljskega plina so bile štirikrat višje kot pred vojno. Zimski obrok se je zdelo verjetno, skupaj z recesijo, ki jo povzročajo občasna zapiranja podjetij in boleča energetska inflacija. Cene plina narasla tudi v ZDA, čeprav ne toliko v Evropi, glede na to, da plin ni tako prenosljiv kot nafta, kar povzroča regionalne razlike v cenah.

Zgodba se nadaljuje

Naraščajoče cene energije so bile točno takšna bolečina, ki jo je Putin načrtoval za države, ki so nasprotovale njegovi vojni. Njegovo upanje je bilo, da bodo visoke cene energije med zavezniki Ukrajine uničile njihova gospodarstva, spodkopale javno podporo sankcijam in pomoči Ukrajini.

Vendar se popolna energetska kriza, ki jo je poskušal ustvariti Putin, nikoli ni uresničila. Cene pripovedujejo zgodbo. Cene nafte, bencina in zemeljskega plina so zdaj nižje, kot so bile pred Putinovim napadom, kot kaže zgornji grafikon. Rusija je še vedno ključni vir energije, vendar so države, ki jih je poskušala spraviti na peto, preoblikovale svoje verige oskrbe z energijo s hitrostjo in spretnostjo, ki je pred enim letom nihče ni predvidel.

"Zadnje leto si lahko zapomnimo kot somrak za ruski energetski vzvod," je Richard Morningstar, ustanovni predsednik Atlantic Council Global Energy Center, zapisal v januarsko poročilo. "Energetska strategija Moskve ne deluje in njena sposobnost uporabe energetskega kaosa kot geopolitičnega orožja se zmanjšuje."

Več usklajenih akcij ukrajinskih zaveznikov je pariralo Putinovi energetski ofenzivi. V ZDA predsednik Biden izpustil neverjetno količino nafte iz strateške rezerve, druge države pa sprostijo manjše količine. Čeprav niso velike v primerjavi s celotno ponudbo nafte, se zdi, da so te objave pomirile trge in znižale cene na robovih.

[Sledite Ricku Newmanu na Twitterju, prijavi se na njegovo glasilo or zvok izklopljen njemu.]

Putin sam je pomežiknil. Lahko bi upočasnil ali ustavil prodajo ruske nafte, kar bi nedvomno povzročilo dvig cen, glede na to, da Rusija proizvede približno 10 % svetovne nafte. Ampak nikoli ni. Prodaja nafte je največji vir prihodkov Rusije in Putin obupno potrebuje ta sredstva za plačilo vojne, ki je veliko dražja, kot je pričakoval. Ruska proizvodnja nafte je dejansko ostal stabilen večino preteklega leta, kar Putinu pomaga ohranjati vojno, hkrati pa ohranja svetovne cene pod nadzorom.

Evropa je tudi močno prenovila svoje dobavne verige zemeljskega plina, pri čemer se je delež plina, ki prihaja iz Rusije, zmanjšal s 40 % na manj kot 10 %. In veliko tega plina gre v Turčijo in balkanske države, ki ne sodelujejo v celoti pri sankcijah. Plin, dobavljen s tankerji iz Združenih držav in Katarja, je zapolnil velik del izgubljene zaloge iz Rusije. Tudi nekatere evropske elektrarne so prešle s plina na premog, kar je povečalo emisije ogljika, vendar je verjetno tudi začasno.

Združene države in druge velike države so prav tako razvile nove načine za začetek sankcioniranja ruske energije, hkrati pa ohranile zaloge na trgu in nizke cene. Decembra je skupina velikih pod vodstvom ZDA države uvedle cenovno zgornjo mejo 60 dolarjev za sod na rusko nafto. Sodi iz Rusije se na splošno prodajajo za manj kot to, saj so svetovne cene okoli 80 dolarjev in trg zahteva popust zaradi tveganja in zapletenosti nakupa iz Rusije. Toda ta "kartel kupcev" lahko zniža ceno in močneje stisne Rusijo.

Februarja 5, še en niz omejitev cen začela veljati za ruske naftne derivate, kot je dizelsko gorivo. Putin je obljubil, da bo odvzel nafto vsem kupcem, ki sodelujejo v režimu omejitve cen, vendar se do zdaj ni nič spremenilo.

Putin ima morda še nekaj streliva v rezervi. "Glede na to, da je Washington močno nakazal odpor do višjih cen nafte in se izjemno potrudil, da bi jih zadržal pod pokrovom, ostaja povečano tveganje, da bo Putin poskušal izkoristiti to bolečo točko leta 2023," je Helima Croft, vodja globalne blagovne strategije pri RBC Capital Markets, piše v januarskem poročilu Atlantic Council. »Morda vstopamo v posebej negotovo fazo konflikta. Putin si bo morda prizadeval dokazati, da ni izrabljena sila.«

Eden od pomislekov je ruska sabotaža energetskih objektov v regijah, kjer ima določen vpliv, podobno kot skrivnostne eksplozije ki je lani septembra počil dva podmorska plinovoda, ki vodita od Rusije do Nemčije. Rusija je povezana s skupinami plačancev v državah proizvajalkah nafte, kot so Irak, Alžirija in Libija, ter neposredno vpletena v nekatere energetske objekte, ki jih upravljajo nekdanje sovjetske republike. Nekateri analitiki menijo, da bo presenetljiva upočasnitev proizvodnje dve polji v Kazahstanu lanski april je bil morda generalna vaja za prihodnjo rusko sabotažo.

Rusija je napovedala tudi an zmanjšanje proizvodnje nafte za 500,000 sodčkov na dan— približno 4.5 % celotne proizvodnje — z začetkom marca. Ker druge taktike niso delovale, Putin morda preizkuša nove načine za pridobitev prednosti, podobno kot ruske čete poskušajo prilagoditi in preživeti na ukrajinskih krvavih bojiščih. Česar Putin ni upošteval, je tudi sposobnost prilagajanja njegovih nasprotnikov.

Rick Newman je višji kolumnist za Yahoo Finance. Spremljajte ga na Twitterju na @rickjnewman

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube